Що хоче зробити ФРС? Перегляди останніх від середньосторкового до довгострокового Ліквідність та макроданих

Згідно з попереднім дослідженням взаємозв'язку між Біт і Nasdaq, ціновий тренд Біт дуже кореляція з індексом акцій США Nasdaq, який є підсилювачем Nasdaq Коливання, а поточний максимум Nasdaq має падіння 8,5% (в даний час падіння до MA120, тоді як попередній Біт має падіння 18% від найвищих 7,4w падіння до мінімуму падіння ReboundBitПосилаючись на історичний зв'язок трендів між Nasdaq і MA120, ймовірність повторного Глибина велике дамп Nasdaq невелика, що відповідає Біт, якщо на ринку в короткостроково не буде екстремального чорного лебедя, або Nasdaq продовжить знижуватися через вплив оголошення про прибутки в першому кварталі акцій американських технологічних компаній на цьому тижні, ймовірність велике дамп невелика, і він може співпрацювати з Nasdaq, щоб Віддача, а потім зробити вибір напрямку.

(20231130, відносини між Біт і Nasdaq)

(20240422, зв'язок між трендом NASDAQ і MA120)

Пауелл продовжив свою яструбину промову 17 числа минулого тижня, зберігши свою «обережність» щодо майбутнього зниження процентних ставок Водночас «Бежева книга» Федеральної резервної системи показує, що споживчі витрати в США майже не зросли, а загальний ціновий памп стабільний, загалом помірний, а інфляція в США, як очікується, збереже повільні темпи в майбутньому, що далеко від попереднього індикатора PCE та індикатора CPI.

(20240418, ФРС Нью-Йорка «переглянула» дорожню карту виходу з QT: ФРС може припинити скорочувати свій баланс наступного року)

Продовжувати підвищувати процентні ставки неможливо, зниження процентних ставок – це точно, і чим ближче ФРС до зниження процентних ставок, тим більш яструбиним воно буде. На очікування зниження ставки впливають дані та зовнішнє середовище, яке дуже слизьке. В даний час мій погляд на посилення середньострокової ліквідності в США залишається незмінним, а для свічка з довгим хвостом в США інтуїтивно зрозумілими даними спостереження майбутньої ліквідності є зниження вимог до банківських резервів і зміна балансу Казначейства США з накачування на падіння за рахунок сплати податків (тобто зміна ліквідності при середньостроковому скороченні балансу).

(20240422, структура боргової частини ФРС)

В даний час масштаби скорочення балансу складають 95 млрд / місяць, а масштаб скорочення балансу ФРС буде скорочуватися на 30 млрд в місяць з травня, тобто близько 65 млрд / місяць, до початку наступного року або середини року ФРС планує скоротити банківські резерви з нинішніх 3,5 трлн до 2,5-3 трлн.

(20240409, погляди Сяохей Сіньвень на Ліквідність перспектив ринку)

У новій статті 20240409 Сяо Хея «Спека» йдеться переважно про три речі.

1. Пояснення BTFP та короткострокової ліквідності. В основному це пояснює те, що після припинення BTFP ФРС нещодавно влила ліквідність у ринок, змінивши правила застави вікна дисконту. ФРС пом'якшила вимоги до банківського капіталу та звільнила UST (депозитний капітал, який використовується для купівлі облігацій) від SLR (додаткового кредитного плеча) для прихованого друку грошей у майбутньому. лонгОскільки дохідність ОВДП не вища за номінальну ставку зростання ВВП (реальний Процентна ставка від'ємний), ціни на великі лонг фінансові активи продовжать памп.

2. Ще одним способом визначення джерела ліквідності є сума податку, сплаченого на дату настання строку 2023 податкового року за період 20240415-20240501 + швидкість кількісного посилення QT + баланс TGA. Сплата податків певною мірою знизила ліквідність, але це нещодавнє скорочення ліквідності увійде до ТГА, тобто баланс рахунку Мінфіну, який наразі становить близько 750 млрд USD, і з уповільненням QT (30 млрд USD на місяць з травня) це надасть гарантії ліквідності протягом року. Період нестабільності ризикових активів – 20240415-20240501, і після 20240501 Ліквідність поступово покращуватиметься.

3,Біт Халвінг (20240420) має тенденцію до бичачий, але поточна Ліквідність долара США жорсткіша, і отриманий Зв'язано лонг ефект буде сильнішим.

За словами Сяо Хея, враховуючи, що нинішнє Міністерство фінансів 20240415-20240501 у зв'язку зі збільшенням суми сплачених лонг податків Ліквідність зменшені за рахунок банківських резервів будуть доповнені сальдо Міністерства фінансів TGA, тобто Ліквідність джерела стимулюючої економіки Єллен, до сплати податків сума TGA становить близько 750 мільярдів, і після цього вона, ймовірно, памп до понад 1 трлн, а скорочення балансу TGA та шкали зворотного репо овернайт ON RRP принесе на ринок щонайменше 1 трильйон Ліквідність у другому півріччі.

Я також розповім про свою думку, відмінну від точки зору Сяо Хея, з від середньосторкового до довгострокового, порівняно з тенденцією банківських депозит резервів та історичними тенденціями цін на акції, Коли банківські депозит резерви входять у спадну тенденцію, показники ринку Криптоактиви часто не надто хороші, і навіть можуть бути початком ведмежого ринку Наприклад, у 14-16 років, 18-19 років, 22-23 роки (але 16-17 років навпаки, я думаю, що є стимулюючий ефект з боку попиту після основної велике дамп) роль банківських депозит резервів важливіша за масштаби зворотного РЕПО овернайт та баланс Мінфіну, і це пряме джерело Ліквідність для попитної сторони запозичень, і Мінфін баланс рахунку вивільнити Ліквідність для ринку, не кажучи вже про те, чи зможе воно повністю компенсувати скорочення обсягу депозит резервів, враховуючи жорсткі витрати інших аспектів уряду, сумнівно, чи можна лонг частку, яка може надходити на ринок。

Тому, беручи до уваги рахунок фон від середньосторкового до довгострокового зниження банківських депозит резервів у поєднанні з підтримка ефектом наближення Nasdaq до MA120, Цей раунд Біт з початку ринку з 6w буде розцінюватися як Віддача на макрорівні, мета Віддача не обов'язково, під час ходьби, 67000 - це сила і слабкість поточного діапазону ударів, Біт стійко стояти на MA21, після того, як ця позиція може мати новий максимум, можна синхронізувати наступну праву сторону тренду Nasdaq і далі планувати.

Розбіжність думок з Xiaohei середньостроково не впливає на роботу нашої короткостроково тестової позиції, але впливає на Позиція від середньосторкового до довгострокового Мейкер нижче і контроль часу шорт до лонг повороту, і впливає на поточну короткостроково Активи розмір позиції і вимоги до контролю ризиків (наприклад, очікуваний прибуток альткоїн Позиція Біт лівої частини 6w найближчим часом може бути знижений, а установка початкової ціни стоп-лос після збереження певного прибутку і т.д.).

(20240422, тенденція прибутковості 10-річних казначейських облігацій США)

Ми бачимо, що з часів епідемії, коли US10Y перевищує 2%, тобто з лютого 2022 року, а потім Федеральна резервна система офіційно підвищує відсоткові ставки в березні, ринок вже відреагував до цього, випуск води призводить до інфляції, а інфляцію потрібно вирішувати шляхом підвищення відсоткових ставок і скорочення балансу, і зараз US10Y повертається, памп приблизно до 4,6%, далеко від жорсткої мети в 2% і 3% від Ліквідність М'яка ціль не близька, чи потрібно вивільняти ліквідність і самостійно знижувати прибутковість ОВДП, як це було в жовтні та грудні минулого року? Якщо поділ не відомий, то в короткостроково це малоймовірно.

шорт-річне повільне падіння US10Y підвищило шорт-річну ліквідність, але велике дамп US10Y, швидше за все, пов'язане з чорними лебедями. В даний час тренд Біт і US10Y серйозно розходиться, чи спокусливо це лонг незалежному ринку або поза ним? У поєднанні з судженням вищезгаданого банку депозит резервів, ** шорт-термінову перспективу потрібно переглянути ще раз (не використовувати кредитне плече, не думати, що є сильна спадкоємність), якщо тенденція минулорічних 10-12 місяців буде повторена після травня, можливо, у цього трильйона або близько того Ліквідність може бути ще одна хвиля ринку, але до середньостроково ця хвиля памп я думаю, що є велика ймовірність хвилі лонг ринку. **

T Нечестива Трійця попиту, Інфляція і боргу є головним протиріччям, що зачіпає політика випуску в даний час, і ці три поняття впливають і стримують один одного.