Зворотний відлік до 100 днів! Зміни та зміни в наративі «Халвінгу» біткойна.

Автор | Террі

Створено вернакулярним Blockchain

Оскільки до четвертого BitcoinHalving, який, як очікується, відбудеться 23 квітня 2024 року, залишилося менше 4 місяців, винагорода за блок знизиться з 6,25 BTC до 3,125 BTC.

Як один із найважливіших наративів у криптоіндустрії, «BitcoinHalving» завжди був важливою стимулюючою подією, на яку ринок покладає великі надії, перед закінченням нового раунду циклу халвінгу, чого нам слід очікувати та які нові змінні з’явилися на ринку?**

Джерело: OKLink

01. Який вплив халвінгу на крипторинок?

Для криптоіндустрії кожен раунд халвінгу є грандіозною подією, особливо перші два цикли халвінгу біткойна, які показали десятки разів дивовижне зростання (у короткостроковій перспективі, після двох халвінгу, вони супроводжуються короткостроковим зниженням бичачого ринку, але потім коригування завершується і виходить з довгострокового висхідного ринку).

**Однак, починаючи з третього халвінгу в 2020 році, завдяки кількості співробітників галузі, уваги ринку і досконалості допоміжної інфраструктури були значно поліпшені в порівнянні з попереднім, біткоіни більше не є нішевим продуктом, обмеженим гік-колами, і почав пов’язуватися з більшою кількістю зовнішніх факторів. **

Підіб’ємо підсумок просто:

До першого халвінгу гіки в колі були більше стурбовані можливістю біткойнов як електронної готівки;

Під час другого циклу халвінгу акцент на біткоїн змістився на його природу як платіжного інструменту, що також викликало низку дискусій (наступний форк BCH був чи не верхнім потоком у колі);

У третьому циклі халвінгу біткоїн став альтернативним активом, а зосередження уваги на плануванні традиційних інститутів та капіталу стало головною темою;

Таким чином, у порівнянні з першими двома халвінгами, третій халвінг Bitcoin також є безпрецедентним, і в той же час загальне політичне та економічне середовище світу під час третього халвінгу Bitcoin також вплинуло на його показники:

Під впливом макрофакторів з 12 по 13 березня, за два місяці до халвінгу 11 травня, біткоїн почав знижуватися з $7600 і спочатку впав до $5500. Згодом він прорвав точку підтримки до кінця, найнижчий впав до $3 600, загальна ринкова капіталізація в одну мить випарувалася на $55 млрд, а вся мережа була ліквідована на суму понад 20 млрд юанів, точно досягнувши «халвінгу ціни».

Однак після халвінгу в травні децентралізовані фінанси розпочали новий цикл бичачого ринку влітку, і біткойн також злетів до 60 000 доларів, що майже в 20 разів більше, ніж найнижча точка до халвінгу.

**Загалом, з історичного досвіду, дуже ймовірно, що новий цикл бичачого ринку почнеться після халвінгу, і може бути важко досягти більш ніж 10-кратного збільшення сьогоднішнього обсягу, але 60 000 доларів США вище максимуму останнього бичачого ринку все ще варті того, щоб з нетерпінням чекати. **

Крім того, варто відзначити, що перед кожним BitcoinHalving компанії, що котируються на біржі, також є найкращими цілями, пов’язаними з «самокредитним плечем»:

Серед зареєстрованих майнінгових компаній є 15 майнерів, які в даний час котируються на фондових біржах NASDAQ і Торонто, з яких MARA, як лідер, зростає протягом 11 торгових днів поспіль, піднявшись більш ніж на 100%, із загальним зростанням більш ніж на 800% в цьому році, а Riot також виріс більш ніж на 400% в цьому році, в той час як Bitcoin виріс лише приблизно на 160% за той же період.

02, нові змінні, крім Халвінг

Однак, в той же час, в умовах того, що біткоіни пройшов три половини, винагорода за блок була знижена до 6,25, а кількість видобутих досягла понад 19 мільйонів, насправді багато ситуацій і багато речей прийшли до переосмислення з нової точки зору.

**Зокрема, індустрія в цілому і сам біткойн побачили деякі нові змінні, на які варто звернути увагу в порівнянні з попереднім халвінгом. **

1) Вплив спотових ETF на додатковий фонд

Основним фактором ринкового ралі за останні два місяці є очікування «SpotBitcoin ETF».

З точки зору встановлених термінів, останніми результатами заявки Node of the SpotBitcoin ETF є 10 січня 2024 року: остаточне рішення буде прийнято на ARK 21Shares Bitcoin ETF, який вже зазнав двох затримок.

Крім того, з 14 по 17 січня 2024 року також є 7 заявок на ETF Spotbitcoin, які відкриють час для прийняття SEC рішення, але, згідно з минулою практикою, воно, ймовірно, продовжить переноситися на останнє часове вікно в середині березня.

**Однак, навіть якщо його знову перенесуть на середину березня, пил остаточно вляжеться до BitcoinHalving в кінці квітня, а це означає, що остаточне рішення по спотовому ETF буде прийнято Node раніше, ніж BitcoinHalving. **

Після того, як ETF пройде, накладений на подію Халвінг, біткойн може почати новий цикл під впливом подвійної сприятливої інформації, навіть якщо це не так, як очікувалося, він також може зіграти певне хеджування.

Крім того, фактично на ринку вже є розширюється «квазі-біткоіни-ETF» - крім біржі в якості зберігача, компанії, яка в даний час володіє більш ніж 100 000 біткоіни, крім Block.one і давно неіснуючого Mt. Gox, третє місце займає MicroStrategy.

Як ветеран біткойна, стратегія MicroStrategy «купуй-купуй-купуй» для біткойна вже давно є великомасштабною стратегією, і публічну покупку біткойна можна простежити до 11 серпня 2020 року, а цього місяця MicroStrategy та її дочірні компанії купили близько 14 620 біткойнів приблизно за 615,7 мільйона доларів готівкою:

Середня ціна покупки становить 42 110 доларів США, і станом на 26 грудня 2023 року MicroStrategy утримує 189 150 BTC із середньою вартістю покупки 31 168 доларів США.

Слід знати, що загальна ринкова капіталізація акцій MicroStrategy становить лише $9 млрд, з яких на біткоїн-активи припадає $6 млрд, а це означає, що 2/3 чистих активів можна розуміти як вартість біткоїна, що призвело до того, що багато інвесторів виділили MicroStrategy як «квазібіткоіни-ETF».

2) Внутрішня еволюція екосистеми Bitcoin

Згідно з правилом халвінгу біткойна, винагорода за блок починалася з 50 біткойнів, правило полягало в халвінгу кожні чотири роки, і це було халвінг тричі по 6,25, і так далі, поки до 2140 року не перестане бути біткойновим;**

Комісія буде існувати завжди, тому при раунді халвінгу винагорода за блок буде поступово зменшуватися або навіть наближатися до нуля, а дохід майнерів в майбутньому стане дуже єдиним, тільки винагорода за комісію.

З початку цього року процвітання екосистеми біткойнов, особливо BRC20, запустило нову хвилю «BitcoinFi», а активність транзакцій всередині екосистеми Bitcoin досягла нового піку, тим самим сприяючи сплеску комісійних доходів біткойнов.

У цьому контексті такі протокольні інновації, як Ordinals, супроводжувалися провідними проектами, такими як ORDI і SATS, які глибоко вплинули на модель комісій мережі Bitcoin in Depth - безпосередньо, це повністю змінило економічну модель і модель стимулювання Bitcoin. **

Останні дані Dune показують, що станом на 29 грудня сукупна вартість карбування написів Ordinals перевищила 5 135 BTC, що становить понад 200 мільйонів доларів.

Це також допомогло BTC дохід від комісії за майнінг досяг нового рекордного рівня за останні п’ять років, який становив близько 2% за останні три місяці, тоді як історичний середній дохід від комісії майнерів часто становив лише близько 2%, тоді як середній показник за останні три місяці досяг рекорду близько 8%.

** У міру того, як подальша винагорода за блок поступово зменшується до нуля, комісія стає все більш важливою, поки в кінцевому підсумку не стане єдиним джерелом доходу. **

Таким чином, цей раунд BRC20 еквівалентний репетиції заздалегідь, і незалежно від того, чи буде подальший раунд успішним чи ні, з виникненням наступного BitcoinHalving, змінні на цьому шляху обов’язково кардинально змінять загальну модель курсу Bitcoin.

03, Підсумок

На додаток до ETF і хвилі Ordinals, двох основних змінних, є деякі позитивні потенційні змінні, які не були помічені в попередньому циклі халвінгу, які швидко розвиваються і можуть вплинути на новий виток еволюції ринку.

**З одного боку, біткоїн-облігація «Volcanic Bond» була схвалена Комісією з цифрових активів Сальвадору і, як очікується, буде випущена в першому кварталі 2024 року. **

Це також перший випуск національних облігацій, орієнтований на біткойн, половина коштів, залучених облігацією, буде використана для покупки біткойнів і утримання його протягом п’яти років, а решта буде використана для фінансування будівельних проектів, пов’язаних з біткойнами.

З іншого боку, хвиля Ordinals ввела величезну кількість коштів, користувачів і розробників в екосистему Bitcoin через канал написів:**

Якщо попередній біткоіни мав перевагу тільки «даоського пізнання» і загальної ринкової капіталізації, то напис прямо і значно поліпшив багатство нових активів в екосистемі біткоіни, а попит людини на нові активи вічний, а також побічно збільшує кількість розробників і базу користувачів.

У той же час варто з нетерпінням чекати нових інновацій, таких як протокол RGB, слештеги (ідентифікаційні облікові записи, контакти, зв’язок і платежі в екосистемі BitcoinLighting Network), браузер Impervious з інтеграцією багатьох P2P-сервісів, Taro, протокол активів на основі Taproot і OmniBOLT.

В цілому, незважаючи на те, що кроки халвінгу стають все ближчими і ближчими, розширення біткойнов у всіх вимірах, очевидно, започаткувало майже всі нові змінні, і навіть одного разу привернуло увагу халвінгу, що стосується того, куди ці нові змінні в кінцевому підсумку приведуть Біткойн, варто з нетерпінням чекати.