MT Capital інтерпретує звіт про дослідження Мессарі: ETH стоїть перед дилемою, зосереджуючись на Solana та штучному інтелекті

Автор: Северин, MT Capital

TL; ДОКТОР

• **У звіті Messari продемонстрував сильний бичачий прогноз щодо треків Solana, DePIN, AI + Crypto та Perps. **
• **З точки зору розподілу Holdings аналітиків, Мессарі, як і раніше, найбільш оптимістично налаштований щодо Solana та концепції AI + DePIN. **

Зосередьтеся на інвестиційній тематиці

Solana:

Завжди очікувався швидкий випуск нових продуктів на Solana, сплеск ончейн-ліквідності та постійно зростаюча доступність інструментів для розробників.

Технічно такі оновлення, як Local Fee Markets, QUIC і Stake-Weighted QOS, значно скоротили час простою Solana і зробили Solana більш надійною. Поява таких технологій, як cNFT, значно знизила вартість карбування та управління невзаємозамінними токенами на Solana, дозволивши таким протоколам, як Helium і Render, використовувати cNFT для значного зниження витрат, сприяючи процвітанню екосистеми Solana DePIN.

Очікування ринку щодо Solana у 2024 році зосереджені на таких напрямках:

1. Досягніть більш ніж 10-кратного збільшення пропускної здатності та продуктивності за допомогою клієнтів Firedancer і Sig. Firedancer дозволяє Solana обробляти 1 мільйон транзакцій на секунду. Покращений користувацький досвід може залучити більше розробників до участі та розробки на Solana, збагачуючи процвітаючу екосистему Solana.

2. Розробити легкий клієнт за допомогою Tinydancer, щоб дозволити валідаторам виконувати роботу з верифікації з меншими витратами та досягати вищого ступеня децентралізації.
3. Розгорніть стандарт token-22, щоб розширити функціональність токенів Solana. Наприклад, токен-22 підтримуватиме токени, що приносять відсотки, дозволятиме запускати складну логіку контракту під час передачі токена тощо.

Місцеві ринки зборів Solana та державна технологія стиснення дозволяють використовувати наведені нижче програми «лише на Solana».

1. DePIN: Helium, Hivemapper, Render та інші перейшли на Solana. Render відмовився від свого блокчейну та перейшов на Solana для стиснення cNFT, вищої швидкості транзакцій і складеної ончейн-книги ордерів.
2. Платежі: Solana співпрацює з Visa, щоб дозволити користувачам здійснювати транзакції на Shopify за допомогою Solana USDC через доповнення Solana Pay за нижчою ціною та вищою швидкістю.
3. Споживчі додатки: Дуже недорогі cNFT можуть стимулювати нових споживачів за допомогою невзаємозамінних токенів як ядра. Візьмемо, наприклад, DRiP, який співпрацює з художниками, щоб безкоштовно розповсюджувати невзаємозамінні токени серед передплатників. З кінця березня він викарбував понад 78 мільйонів cNFT у 1,6 мільйона гаманців, тоді як кожен невзаємозамінний токен коштує лише близько $0,00036.
4. Децентралізовані фінанси: надзвичайно низькі комісії за транзакції та швидше остаточне підтвердження стану дозволяють протоколам децентралізованих фінансів на Solana створювати моделі книги ордерів із повним ланцюгом, надаючи користувачам більш плавну взаємодію з користувачем, яку не можуть підтримувати інші блокчейн-мережі.

DePIN, DeSoc, DeSci

У нефінансовому секторі Мессарі в майбутньому більше орієнтований на DePIN, DeSoc і DeSci. Вищезгадані три напрямки мають величезний адресний розмір ринку і можуть внести більш практичні зміни в недоліки реальних бізнес-процесів.

Мессарі приділяє особливу увагу наступним чотирьом підсегментам підтреків DePIN:

1. Децентралізоване сховище: Поточний ринок хмарних сховищ становить 80 мільярдів доларів і продовжує зростати зі швидкістю 25% на рік. Незважаючи на те, що вартість послуг Decentralization Storage на 70% нижча, ніж у постачальників хмарних послуг, таких як Amazon S3, поточна частка ринку Decentralization Storage все ще становить менше 1%, і все ще існує величезна ринкова можливість для Decentralization Storage.

2. Децентралізовані бази даних: Децентралізовані бази даних мають проблеми з продуктивністю та затримкою, які, як очікується, будуть вирішені до 2024 року. Поява таких додатків, як DeSoc, gaming, динамічний Non-fungible Token, ML, AL і т.д., значно збільшить потребу в базах даних децентралізації.

3. Децентралізована бездротова мережа: Проєкти DePIN, такі як Helium Mobile, поступово знаходять свій PMF, що призвело до зростаючого прийняття користувачами. Візьмемо для прикладу Helium Mobile, у перші дні він приваблював користувачів, надаючи недорогі послуги та токени, а зростання користувачів ще більше стимулюватиме зростання ціни токена, тим самим залучаючи більше користувачів і платячи, обертаючи маховик зростання.

4. Децентралізована машина штучного інтелекту: Розвиток штучного інтелекту наразі стикається з обчислювальними вузькими місцями та обмеженнями через відсутність співпраці. Проєкти DePIN, орієнтовані на штучний інтелект, можуть добре вирішити обидві ці проблеми. Gensyn може забезпечити достатню підтримку обчислювальної потужності децентралізації для навчання моделей штучного інтелекту, а Bittensor може дозволити окремим особам брати участь у навчанні моделей штучного інтелекту з відкритим вихідним кодом. DePIN і штучний інтелект мають природний сценарій поєднання.

Крім DePIN, Messari також фокусується на треках DeSoc і DeSci. Аналогічно, творці вносять 230 мільярдів доларів доходу в соціальні мережі, але лише невеликий відсоток авторів отримує частку доходу. І Friend.tech розділив 50 мільйонів доларів доходу зі своїми творцями всього за кілька місяців в Інтернеті. Мессарі вважає, що DeSoc має потенціал повторити хвилю літа децентралізованих фінансів у 2020 році.

У DeSci, блокчейн може ефективно оптимізувати ключові процеси, такі як експертна оцінка та фінансування наукових досліджень, а також може сприяти дослідженням у ключових наукових областях за допомогою DAO та продажу токенів.

Незважаючи на те, що DeSoc і DeSci ще не досягли тих же позациклових можливостей, що і DePIN, Мессарі все ще оптимістично налаштований щодо них і очікує, що поля DeSoc і DeSci також будуть виробляти додатки, які принесуть масове прийняття.

Штучний інтелект та криптовалюта:

Мессарі вважає, що прогрес у галузі штучного інтелекту збільшить попит на рішення для криптоактивів, а криптоактиви, представлені біткойнами, також, природно, підходять як платіжні валюти для ШІ.

Штучний інтелект та криптовалюта мають такі сценарії:

1. Агенти штучного інтелекту можуть використовувати криптографічну інфраструктуру для платежів та автономного доступу до цифрових ресурсів.
2. Такі інновації, як zkML, дозволяють смарт-контрактам безпечно планувати моделі штучного інтелекту для підтримки більш складної логіки додатків.
3. Токени надають можливість винагороджувати людей за тонке налаштування моделей і збір цінних реальних даних, і, природно, підходять для об’єднання з DePIN.

Perps

У своєму звіті Мессарі чітко дав зрозуміти, що якщо ви зосередитеся на одному підтреку децентралізованих фінансів цього року, то це буде Perp DEX.

Завдяки міграції dYdX на кастомізований Cosmos appchain, центральна книга лімітних ордерів dYdX може краще забезпечити торговий досвід, подібний до CEX. А з огляду на регуляторний тиск, з яким стикаються CEX, відстань між dYdX і CEX, ймовірно, буде скорочуватися ще більше.

Крім DEX Perp на базі Solana (Drift і Jupiter), на додаткову увагу заслуговує і Synthetix. Із запуском версії Synthetix Andromeda Synthetix представить функцію крос-маржинальної маржі, яка підтримує кілька нових типів застави, а також низку покращень у торгівлі, клірингу тощо. Synthetix також скасував багаторічну інфляцію токенів і має потенціал перейти до дефляції токенів. З точки зору ціни валюти, Synthetix також є четвертою найефективнішою DEX з початку року.

ETH

ETH зараз стоїть перед дилемою. Він не такий привабливий для інституцій, як наратив про BTC цифрове золото, а інші конкуренти L0, L1 і L2 поступово з’їдають обсяг торгів на Ethereum. Незважаючи на те, що ETH на даний момент не є економічно вигідною інвестицією, на оновлення ETH в Канкуні все одно варто звернути увагу. Оновлення Ethereum Cancun може знизити вартість транзакцій Rollups на 90%-99%, що зробить Rollups такими ж дешевими, як і інші Alt L1. Дата поставки оновлення Cancun є однією з найбільш примітних дат.

Аналітичні холдинги

Найцікавіше – відкритий аналітик Мессарі Holdings. На графіку нижче показано розподіл активів з найбільшим прибутком аналітиків Messari у 2023 році. Видно, що основний прибуток аналітиків припадає на екосистему Solana та концепцію AI + DePIN. Це також відображає той факт, що аналітики добре зрозуміли головний наратив цього ралі.

На графіку нижче показано поточний розподіл HoldingsToken аналітиків Messari, з монетами, які з’являються лише 1 раз, видаленими. Основні холдинги аналітиків схожі на холдинги найбільших прибутків у 2023 році, і як і раніше зосереджені в концепціях Solana та AI+ DePIN. Цікаво, що для інших треків, щодо яких аналітики налаштовані дуже оптимістично, таких як DeSoc, DeSci, Perps тощо, аналітики не мають жодних пов’язаних токенів.

На зображенні нижче показані треки, які сподобалися аналітикам Messari (треки, які з’явилися лише 1 раз, були видалені). Як і в попередній ситуації, концепції Solana та DePIN все ще домінують. Однак DecentralizationDerivatives випередила ШІ і стала одним із найпопулярніших треків для аналітиків, а концепція ZK також вийшла на важливий рівень рівності з ШІ.

Посилання