Посібник бичачого ринку: прогнозування часу, прийняття ETF і не тільки

Написано: Товариство ланцюгових досліджень

Ця стаття є колекцією серії ETF “Прогнозування часу проходження BitcoinSpot ETF і часу запуску бичачого ринку”, "Що станеться з пасажами BitcoinSpot ETF? Чи настане великий бичачий ринок?».

Контент відносно довгий, для зручності всім читати, висновок я поставив вгорі, і його рекомендується збирати і пересилати, щоб в найближчі півроку ми могли разом стати свідками історичного процесу проходження BitcoinSpot ETF.

По-перше, спрогнозуйте час проходження ETF і час початку бичачого ринку

Прогноз сценарію бичачого ринку

Говорячи про терміни проходження останнього раунду Grayscale Trust, я думаю, що найбільш вірогідним сценарієм на даний момент є:

1. Подати заявку на BitcoinSpot ETF у січні 2024 року (ФРС більше не підвищуватиме відсоткові ставки або ринок не очікує підвищення ставки);
2. У квітні 2024 року набуде чинності BitcoinSpot ETF (до BitcoinHalving, щоб допомогти залучити кошти);
3. Офіційно запущено BitcoinBull Market у липні 2024 року (після того, як на ринку виправдаються очікування щодо коригування халвінгу та пом’якшення монетарної політики);
4. У вересні 2024 року Федеральна резервна система почала входити в цикл зниження процентних ставок та пом’якшення грошово-кредитної політики. (Очікування зниження процентної ставки буде реалізовано відразу після зняття ризику, за 1~2 місяці ми можемо звернутися до показника-передумови ВВП >ІСЦ).

Причина, чому вважається, що офіційний запуск бичачого ринку відбудеться приблизно в липні, а не тоді, коли набуде чинності BitcoinSpot ETF, полягає в тому, що ми часто будемо відчувати хвилю коригування через 2-3 місяці після халвінгу, а не відразу, і поточний макроринок очікує, що цикл зниження процентних ставок встановить час у липні.

Озираючись назад на початок 20-річного бичачого ринку: Grayscale GBTC Trust Passage Journey

• Листопад 2019: Grayscale подає заявку на реєстрацію трастового фонду GBTC в SEC;
• Січень 2020: Grayscale GBTC Trust був схвалений і зареєстрований SEC, ставши першим інструментом цифрових активів, який відповідає стандартам SEC США;
• Квітень 2020: Grayscale Bitcoin Trust GBTC офіційно вступив в силу, масштаб швидко розширився, а Three Arrows також допоміг арбітражу GBTC швидко зростати;
• Раунд бичачого ринку у 2020 році приніс криптоспільноті близько $10 млрд додаткових коштів, а додаткові кошти на загальному ринку можуть бути на рівні 100 мільярдів.

Ставка премії на вторинному ринку GBTC колись сягала понад 30%, і Grayscale не продовжувала збільшувати свої активи BTC після лютого 2021 року.

Попередні активи у відтінках сірого у 654 885 BTC мали оціночну вартість 8,931 мільярда доларів, із середньою вартістю лише близько 13 700 доларів.

Можлива відправна точка та додаткові кошти для цього раунду бичачого ринку

За 20 років grayscale використав 10 мільярдів доларів США, щоб вивести на ринок близько 100 мільярдів додаткових коштів, а загальна ринкова капіталізація крипторинку за 21 рік склала до 3 трильйонів порівняно з більш ніж 100 мільярдами юанів за 19 років, які зросли приблизно в 30 разів.

Якщо ви знову пройдете той самий бичачий ринок, то приплив коштів можна буде побачити лише в більш ніж 100 мільярдах, а заявка BlackRock на Bitcoin ETF розглядається як необхідна умова для наступного раунду Bull Market, і для того, щоб ETF був по-справжньому схвалений, потрібно близько півроку (сірі відтінки подаються на 19 листопада, набувають чинності 20 квітня, а BitcoinHalving - 20 травня).

Тоді лише інкрементні фонди ETF перевищать існуючий розмір фонду Grayscale (25,5 мільярда доларів), але цього недостатньо, щоб дійсно мати великий бичачий ринок Ще однією необхідною умовою для великого є те, що ринок має достатню кількість валюти Ліквідність, після прийняття BitcoinSpot ETF очікується, що він принесе сотні мільярдів доларів Ліквідність доларів на крипторинку, а збільшення загальної ринкової капіталізації становить щонайменше трильйони, тоді загальна ринкова капіталізація також перевищить найвищу компанію у світі за ринковою капіталізацією (наразі Apple)

3 Необхідні умови для старту бичачого ринку

1. SEC передає спотові BTC ETF
2. Наступний халвінг Bitcoin
3. Пом’якшення грошово-кредитної політики, надлишок ліквідності ринку

А потім остаточний підсумок BitcoinSpot ETF

1. Схвалена заявка на BitcoinSpot ETF у січні 2024 року (ФРС більше не підвищуватиме відсоткові ставки)
2. Набуває чинності з квітня 2024 року (до BitcoinHalving)
3. Офіційно запущено BitcoinBull Market у липні 2024 року (після реалізації на ринку коригування халвінгу та очікувань пом’якшення грошово-кредитної політики)
4. У вересні 2024 року Федеральна резервна система почала входити в цикл зниження процентних ставок та пом’якшення грошово-кредитної політики. (Очікування зниження процентної ставки буде реалізовано відразу після зняття ризику, за 1~2 місяці до цього, ми можемо звернутися до показника-передумови ВВП >ІСЦ)
5. Проходження BitcoinSpot ETF принесе на ринок сотні мільярдів доларів ліквідності

По-друге, що буде з проходженням ETF? Чи настане великий бичачий ринок?

Я оцінив історію золотих ETF в США, щоб судити, що станеться, якщо BitcoinSpot ETF пройде, і прийшов до наступних висновків (FYI)

1.BitcoinSpot Перед схваленням ETF на ринку існує стійке очікування, яке можна вважати сприятливою інформацією

2.BitcoinSpot Після схвалення ETF все одно буде невеликий спринт

3.BitcoinSpot Незабаром після початку торгів ETF відбудеться велике падіння після піку або навіть нижче ціни до того, як ETF пройшов

Далі - раціональний аналіз, чи прийде великий бичачий ринок через проходження BitcoinSpot ETF?

Якщо BitcoinSpot ETF зараз пройде, я не думаю, що це хороша новина в цілому. Оскільки йдеться більше про вплив на ринкові настрої для просування ціни коштів на ринку, оскільки світова економіка ще не відновилася, а монетарна політика перебуває у стані надзвичайного посилення, кошти все ще важко продовжувати надходити. Звичайно, можна підтримувати високий рівень шоку, але час тривати важко, і не можна очікувати, що криптоспільнота зможе мати незалежний ринок, що дуже ймовірно. Крім того, для ведмежого ринку з такої важкої сприятливої інформації це дійсно збиток, на бичачому ринку може зрости 100%, на ведмежому ринку може бути 30%, подивіться на динаміку американських акцій в найближчому майбутньому, якщо фондовий ринок США впаде, то це в принципі не гра. Виходячи з поточної інформації, я не думаю, що проходження BitcoinSpot ETF безпосередньо запустить великий бичачий ринок

Озираючись назад на проходження золотих ETFів

• У березні 2003 року Австралія запустила перший в світі ETF на золото
• У жовтні 2004 року SEC схвалила GLD, перший ETF на золото в США
• У листопаді 2004 року офіційно вступив в силу US Gold ETF GLD і почав торгуватися

Економічне середовище та монетарна політика на той час

Економічне середовище: У 2004 році макроекономічне середовище в Сполучених Штатах було відносно стабільним. У той час валовий внутрішній продукт (ВВП) США мав тенденцію до зростання, безробіття було відносно низьким, а інфляція помірною. Незважаючи на деякі економічні проблеми, економіка США не перебуває в стані кризи.

Грошово-кредитна політика: У 2004 році Федеральна резервна система провела відносно м’яку грошово-кредитну політику. ФРС поступово підвищувала процентні ставки (з 1% до 1,75% у 2004 році), але короткострокові ставки залишалися відносно низькими. Стимулююча грошово-кредитна політика створила підтримку для ефективності золота, оскільки золото часто розглядається як актив-притулок для хеджування інфляції та знецінення валюти.

Історичні показники золота до і після

1. Золото різко зросло після того, як пройшов перший золотий ETF, і тривало до тих пір, поки ETF США не почав торгуватися
2. Американський золотий ETF GLD продовжує невеликий спринт після схвалення SEC
3. Незабаром після того, як ETF на золото США почав торгуватися, ринок впав приблизно на 9% протягом наступних двох місяців, впавши нижче ціни, за якою пройшов ETF

Дозволивши більшій кількості трейдерів інвестувати через ETF без необхідності зберігати метал на зберіганні в банку, в наступні роки на ринок виходило більше грошей, а фінансова криза 2008 року підштовхнула золото до $1000

Історичний курс BitcoinSpot ETF

• У лютому 2021 року в Канаді пройшов перший у світі Bitcoin ETF, і BTC почав падати після спринту до максимуму 65000 у наступні два місяці, протягом яких він пережив 519 подій
• У жовтні 2021 року відбувся лістинг першого ф’ючерсного ETF на біткоїн у США, і після спринту до 69 000 більше місяця почався рік похмурості
• BlackRock, один із найбільших у світі керуючих активами, почав подавати заявки на BitcoinSpot ETF у липні 2023 року, досягнувши максимуму в 31 800 того місяця, перш ніж почати знижуватися

Поточний стан додатків Bitcoin ETF ілюструє діаграма, запозичена у Odaily@OdailyChina

Поточне економічне середовище та монетарна політика

• Економічне середовище: 2023 рік був роком макроекономічної нестабільності в Сполучених Штатах, з банківською кризою на початку року. Інфляція на високому рівні, зростання ВВП США слабке і не повністю вийшло з рецесії, безробіття відносно низьке, ставки за довгостроковими та короткостроковими облігаціями інвертовані, а економіка стикається з економічними проблемами, хоча ФРС хоче м’якої посадки, але вона не вийшла з кризового стану.
• Грошово-кредитна політика: Підвищення процентних ставок ФРС та скорочення балансу у 2023 році перебувають у стані посилення грошово-кредитної політики. Щоб контролювати інфляцію, ФРС запровадила вкрай агресивну політику підвищення процентної ставки, а ФРС має міжвідсоткову ставку до 5,25% і не припинила підвищувати відсоткові ставки, але вона наближається до кінця. Ринок очікує зниження ставки у вересні 2024 року

Проходження BitcoinSpot ETF дозволить десяткам мільйонів нових інвесторів і трейдерів інвестувати через ETF, ще більше підвищуючи легітимність біткойна, і в майбутньому, безсумнівно, на ринок надійде більше грошей.

Підсумки

Як вже говорилося в попередній статті, є 3 необхідні умови для старту чергового Бичачого ринку:

1. SEC передає спотові BTC ETF

2. Наступний халвінг Bitcoin

3. Пом’якшення грошово-кредитної політики, надлишок ліквідності ринку

Поки що час ще не настав, але я буду коригувати своє судження відповідно до ринкової інформації та макрозмін у майбутньому, тому не забувайте стежити за тим, me@lianyanshe давайте станемо свідками історичного моменту BitcoinSpot ETF та наступного раунду чудового бичачого ринку.