Аналіз TProtocol: центру ліквідності RWA для досягнення високого коефіцієнта використання прибутковості казначейських облігацій

MakerDAO має високу відсоткову ставку, але грає з квітами, крім покупки казначейських облігацій, він також позичає невеликі кредити Ondo чисті казначейські облігації, але не може їх купити, проблеми з KYC мають високий поріг і немає ліквідності В даний час на ринку все ще не вистачає токена казначейських облігацій з чистими активами і може бути наданий більшості звичайних користувачів, TProtocol V2 - це продукт, народжений для цього. У цій статті ми проаналізуємо поточні больові точки казначейських облігацій RWA та проблеми, які вирішує Tprotocol.

На перший погляд, Tprotocol є кредитним продуктом, таким як пул Matrixdock, який підтримується першою пропозицією, і що він робить, так це дозволяє Matrixdock, який в даний час входить до трійки лідерів у рейтингу TVL треку RWA, використовувати свій випущений токен казначейських облігацій STBT як заставу для запозичення USDC. Вкладникам USDC буде надано rUSDP, подібно до aUSDC від AAVE, який є відсотковим токеном.

Родзинкою є те, що LTV кредитування STBT досягає 100,5%, тому, якщо коефіцієнт використання може досягати 99,5% у крайньому випадку, тобто 99,5% прибутковості казначейських облігацій можна віддати rUSDP. З таким високим коефіцієнтом використання, як боротися з надвеликим зняттям? Він приймає позабіржову модель з позичальником, тобто дати Matrixdock певний час для продажу казначейських облігацій для погашення грошей. За невелику суму можна взагалі вивести гроші або продати USDP на DEX.

З міркувань відповідності токени Ondo-OUSG/Matrixdoc-STBT відкриті лише для кваліфікованих інвесторів, а нещодавно трохи пом’якшений USDY Ondo все ще вимагає KYC та двомісячного циклу Mint.

На відміну від попередніх інституційних кредитних позик, які були схильні до частих збоїв, Tprotocol зосереджується на спеціалізованих продуктах, таких як STBT, який визначає, що об’єктом інвестування є короткострокові казначейські облігації та казначейські зворотні репо, а також регулярно публікує звіти про активи та співпрацює з Chainlink, щоб довести, що у нього є резерви.

Звичайно, хоча є докази, загальна довіра до зберігача активів базових казначейських облігацій все ще більш залежна, тому Tprotocol запустить незалежний пул для різних активів RWA, щоб ізолювати ризики. Наприклад, якщо ми співпрацюватимемо з Ondo одного дня в майбутньому, то буде створено новий пул Ondo Pool і USDC буде депоновано на rUSDP-Ondo, новий токен, щоб ізолювати ризики.

Інші аспекти Tprotocol також розроблені таким чином, щоб бути більш Degen, наприклад, дизайн токена управління TPS/esTPS, подібний до GMX, і чим довше ви його зберігаєте, тим вищі дивіденди. Крім того, також розроблена дворівнева структура iUSDP/USDP, iUSDP/USDP схожа на архітектуру sfrxETH/frxETH, iUSDP є автоматичною накопичувальною версією rUSDP, а USDP не має прибутковості для забезпечення ліквідності в DEX та інших місцях.

Ця модель дозволяє Tprotocol підвищити ефективність капіталу та підвищити прибутковість iUSDP за допомогою інших протоколів Bribe, щоб його прибутковість могла бути вищою, ніж у загальних казначейських облігацій, як і модель підвищення прибутковості sfrxETH.

В даний час трек RWA жорсткий, і MakerDAO зайняв абсолютну перевагу, але як стейблкоїн з надмірною заставою, частка активів, які MakerDAO може використовувати для покупки казначейських облігацій, обмежена, і MakerDAO використовує USDC в модулі PSM для зняття та купівлі казначейських облігацій, але цей простір не особливо великий, якщо занадто багато користувачів, які вносять DAI для отримання відсотків, його відсотки можуть навіть впасти нижче процентної ставки казначейських облігацій.

Підсумки

Tprotocol передає чисту прибутковість казначейських облігацій звичайним користувачам, які не потребують KYC, через модель інституційного забезпеченого кредитування активів RWA, і імітує модель дизайну sfrxETH/frxETH, щоб його дохід мав можливість перевищувати базовий дохід казначейських облігацій.