MicroStrateg стала одним із найбільших прибутків у 2023 році серед американських компаній, вартість яких перевищує 5 мільярдів доларів.
Написав Джейк Піацца@CNBC
Склав: Qin Jin Carbon Chain Value
MicroStrateg була заснована майже 35 років тому, і протягом більшої частини своєї історії це була маловідома компанія програмного забезпечення, яка зосереджувалася на бізнес-аналітиці.
Але у 2023 році акції компанії зросли на 337%, що стало одним із найбільших прибутків серед американських компаній, вартість яких оцінюється в 5 мільярдів доларів або більше, випереджаючи приріст Nvidia на 234% і різке зростання Meta на 194%.
На відміну від своїх технологічних аналогів, які покладаються на зростання доходів і збільшення частки ринку для підвищення цін на акції, привабливість MicroStrategy для інвесторів майже повністю походить від біткойнів.
Компанія почала купувати криптовалюти в середині 2020 року і станом на пізній вечір п’ятниці накопичила приблизно 174 530 біткойнів на суму приблизно 7,65 мільярда доларів.
Уолл-стріт одержимий цією історією, акції компанії цього року зросли приблизно вдвічі більше, ніж біткойни.
Джозеф Вафі, аналітик Canaccord Genuity, сказав: «Це справді біткойн. Усе інше є здоровим і працює добре, і вони не ігнорують це. Він працює добре і водночас лідирує в індустрії програмного забезпечення. Але це в основному те, про що нам не потрібно хвилюватися».
Ринкова капіталізація MicroStrategy становить 8,5 мільярдів доларів, що означає, що 90% її оцінки безпосередньо пов’язані з її активами в біткойнах. Коли біткойн різко падає або зростає, MicroStrategy теж падає. У 2022 році біткойн впав на 64%, а мікростратегія – на 74%. Навіть після великих досягнень цього року, акції MicroStrategy все ще нижчі за свої пікові максимуми криптовалюти 2021 року.
Стратегія біткойна бере свій початок у липні 2020 року, коли компанія заявила, що почне вкладати частину своїх грошей в альтернативні активи, включаючи цифрові валюти. На той час ринкова капіталізація MicroStrategy становила близько 1,1 мільярда доларів, а її бізнес програмного забезпечення скорочувався з 2015 року. Річний дохід становить менше 500 мільйонів доларів, а прибутки мінімальні.
Bitcoin належить MicroStrategy
Кількість біткойнів за квартал
На середину 2020 року на балансі MicroStrategy було трохи більше 530 мільйонів доларів готівки та короткострокових інвестицій. Співзасновник Майкл Сейлор, який на той час був генеральним директором, побачив, що гроші здебільшого простоюють через низькі відсоткові ставки, і хотів використати їх.
Отже, він повинен вирішити, чи найкраще використовувати його гроші акціями, дорогоцінними металами чи біткойнами.
«Ми вирішили купити біткойн, тому що біткойн є формою цифрового золота», — сказав Сейлор під час першої телефонної розмови компанії з моменту оголошення своєї стратегії. Воно міцніше золота. Він розумніший, сильніший і швидший за золото.
Рішення Thaler створює можливість для інвесторів тримати частку в біткойнах шляхом щоденних покупок акцій без необхідності купувати біткойни безпосередньо. Минулого тижня Сейлор, який залишив посаду генерального директора і став виконавчим головою правління, минулого тижня сказав Моргану Бреннану з CNBC, що він очікує, що зростання біткойна продовжиться наступного року. Він сказав, що 99,9% світових коштів інвестовано в нерухомість, акції, облігації та товари, і лише 0,1% виділяється на біткойн.
Зайлер сказав: коли люди дізнаються про цифрові активи, вони розуміють, що все більше і більше капіталу потрібно спрямовувати на цей цифровий актив, тому їхній коефіцієнт інвестицій зростає з 0,1% до 0,2%. Минулого року Талер був співавтором книги про біткойн під назвою «Що таке гроші?» 》
Нові способи використання готівки
MicroStrategy не перша фірма, яка вкладає частину своїх грошей в альтернативні інвестиції, і не остання, яка знайшла способи використати ці гроші для отримання величезних прибутків. Раніше цього місяця генеральний директор GameStop Райан Коен дозволив компанії використовувати готівку для покупки акцій.
Але MicroStrategy унікальна тим, що вона майже повністю розглядається як холдингова компанія Bitcoin.
«Майкл Талер — далекоглядний», — сказав Вафі. Він побачив у цьому можливість реально скористатися тим фактом, що у них було багато готівки та ідеальний баланс, і розпочав цей фінансовий експеримент з біткойнами. І це спрацювало добре, тому вони продовжили цей шлях.
Аналізуючи, чому цього року акції MicroStrategy так значно перевершили біткойни, Вафі назвав це «премією за дефіцит», оскільки інвестори мають обмежений доступ до ринку.
Це може змінитися в новому році, оскільки інвестори готуються до різкого зростання біткойн-біржових фондів (ETF). Наразі існують ф’ючерсні ETF на біткойни, які складаються з контрактів на купівлю та продаж біткойнів, але не самої криптовалюти. Інвестори також можуть придбати Grayscale Bitcoin Trust. Фонд володіє біткойнами, які торгуються на ринках, а не на основних біржах.
Минулого року Grayscale подав до суду на SEC після того, як регулятори відхилили його заявку на створення спотового біткойн ETF з міркувань захисту інвесторів. У серпні цього року апеляційний суд виніс рішення на користь Grayscale, рішення, яке, на думку багатьох представників галузі, проклало шлях до нового раунду ETF. Керуючі активами, зокрема BlackRock, Fidelity та Invesco, подали заявку до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) на запуск власних продуктів.
Вафі сказав, що перспектива конкуренції мало загрожує MicroStrategy.
«Певною мірою я вважаю, що це дуже запущена проблема», — сказав він.Якщо біткойн-ETF буде схвалено, ціна біткойна може зрости, можливо, значно вище.
MicroStrategy пропонує більше, ніж просто ставки на те, куди підуть біткойни. У той час як ETF пасивно управляється, MicroStrategy може використовувати свої біткойн-холдинги, наприклад використовувати їх як заставу, щоб створити додаткові можливості для бізнесу.
Ширіш Джаджодія, віце-президент із фінансів і зв’язків з інвесторами MicroStrategy, повідомив CNBC в електронному листі: «Постійне вдосконалення регуляторного середовища біткойнів і збільшення інституційного попиту, яке ми зараз спостерігаємо, робить MicroStrategy готовою до заохочення. Ми віримо, що це матиме позитивний вплив на звичайних інвесторів, а також корпоративне впровадження біткойна».
Розробка програмного забезпечення MicroStrategy також є сильною стороною, сказав Талер під час нещодавньої телефонної розмови про прибутки компанії. Він сказав, що це був перевірений генератор грошових потоків, який дозволив компанії купувати більше біткойнів.
Це був важкий рік для багатьох інвесторів, які займалися шортингом компаній, що займаються мікростратегіями.
Згідно з даними S3 Partners, станом на початок грудня короткі продавці акцій криптокомпаній втратили 6,1 мільярда доларів за рік, причому зростання Coinbase завдало їм найбільшої шкоди. Компанія заявила, що короткі продавці витратили 2,19 мільярда доларів на покриття своїх ставок у перші три квартали цього року, в основному купуючи Coinbase і MicroStrategy.
Відповідно до даних, наданих S3 Partners минулого тижня, продавці шортів втратили 4 мільярди доларів на Coinbase і 1,4 мільярди доларів на MicroStrategy цього року. Близько 23% акцій MicroStrategy, проданих громадськості, є короткими, повідомляє S3, займаючи друге місце серед криптовалютних компаній після біткойн-майнера Marathon Digital. Середній приріст американських акцій склав 5%.
MicroStrategy не демонструє жодних ознак уповільнення свого пориву купувати біткойн. Компанія заявила, що придбала приблизно 16 130 біткойнів у листопаді на суму понад 593 мільйони доларів, незважаючи на те, що ціни на біткойни продовжували зростати. Це більше біткойнів, ніж компанія придбала за будь-який повний квартал з перших трьох місяців 2021 року.
