Як модульність, згортання, абстракція облікових записів, переставка тощо вплинуть на Ethereum?
Автор: Крістін Кім Гелаксі, віце-президент із досліджень
Склав: головний житель гори Слонової кістки, значення вуглецевого ланцюга
Оригінальна назва: “Ethereum Heavy Position”
Резюме
Очікується, що майбутнє оновлення Ethereum Cancun/Deneb зменшить комісію, яку оператори Rollup сплачують за блоковий простір, таким чином негативно вплинувши на дохід від платних похідних протоколів Ethereum у короткостроковій перспективі. У результаті ETH може бути нижчим, особливо тому, що зведені проекти, створені на Ethereum, стають все більш сумісними з іншими ланцюжками розрахунків і доступності даних із вищою продуктивністю та відносно нижчими витратами. У довгостроковій перспективі, якщо теорія модульності блокчейну виявиться правильною, основним драйвером плати за мережу для публічних мереж рівня 1, таких як Ethereum і Celestia, будуть постачальники зведених послуг рівня 2, а не кінцеві користувачі. У зв’язку з цим, а також дедалі більшим впровадженням абстракції облікових записів публічними ланцюгами другого рівня, очікується, що основними власниками Ethereum, які платять за блоковий простір, будуть оператори згортання, а не кінцеві користувачі.
Вступ
Старе питання в криптовалютній індустрії полягає в тому, як масштабувати загальнодоступні блокчейни, максимізуючи (або принаймні зберігаючи) децентралізацію мережі та властивості безпеки. Нещодавній запуск Celestia символізує зрілість нових рішень проблеми неможливого трикутника масштабування публічного ланцюга. Celestia — це перша високооптимізована публічна мережа, яка забезпечує доступність даних (DA) для Rollup. Як рівень доступності даних, Celestia не має вбудованих функцій для виконання транзакцій. Натомість Celestia надає блоковий простір для Rollup для тимчасової публікації пакетів даних транзакцій користувачів. Як рівень DA, Celestia використовує такі стратегії, як вибірка доступності даних (DAS), щоб зменшити витрати на блоковий простір.Ці блокові простори призначені для рівня виконання, наприклад зведені смарт-контракти, які публікують дані від імені користувачів у ланцюжку.
Ethereum також працює над зменшенням вартості блокового простору для цілей DA, але ціною вищих вимог до вузлів. Proto-Danksharding — це серйозна зміна коду для наступного оновлення мережі Ethereum. Очікується, що оновлення під назвою Cancun/Deneb збільшить тимчасовий простір для зберігання даних вузлів Ethereum на 768 КБ. За оцінками, додатковий блоковий простір, який використовується для зведених транзакцій, зменшить вартість DA Ethereum щонайменше в 10 разів.
Суть теорії модульності, пов’язаної з розширеними публічними ланцюгами, полягає в тому, що публічний ланцюг не повинен мати єдину мережу для виконання всіх основних функцій загального публічного ланцюга обчислень (тобто загальна або інтегрована теорія блокчейну), а натомість повинен мати обов’язки (такі як виконання або DA ) передані спеціалізованим постачальникам інфраструктури для покращення функціональності та продуктивності.
Оскільки Ethereum впроваджує оновлення мережі для кращої підтримки Layer 2 Rollups, частка доходу протоколу від Rollup Sequencers (тобто суб’єктів, які публікують дані від кінцевих користувачів на рівні DA), ймовірно, буде більшою, ніж у прямих кінцевих користувачів L1. Наразі Rollup становить 12% від усього газу, сплаченого на Ethereum, порівняно з 3% на початку року.
Газ, що використовується для розрахунків за транзакціями L2 Rollup щомісяця
У цьому звіті розглядатимуться короткострокові та довгострокові перспективи накопичення вартості від L2 Rollup до L1 public chain, беручи до уваги вплив скидання та абстракції облікового запису. Активація останніх оновлень, таких як Cancun/Deneb, у поєднанні зі збільшенням гнучкості L2 для переходу від використання Ethereum як рівня розрахунків і DA може мати негативний вплив на вартість Ethereum у короткостроковій перспективі, але в довгостроковій перспективі Оскільки зрілість технології Rollup і вдосконалення функції DA Ethereum, цінність Ethereum буде добре працювати.
Цей звіт є розширенням нашого попереднього звіту про теорію модульності блокчейну «Значення модульності блокчейну», у якому представлено багато термінів і понять, пов’язаних із теорією модульності, і розглянуто витрати на ієрархічні блокчейни. Фактори генерації та прибутку надають додаткову інформацію, яка ми рекомендуємо прочитати на початку обговорення цього звіту.
Прийняття L2 у 2023 році
Активність транзакцій Ethereum L2 зросла більш ніж втричі з січня. У 2023 році L2 матиме найвище номінальне та відсоткове зростання загальної кількості щоденних транзакцій.
Сума середньодобових TPS Ethereum L2 і основної мережі Ethereum
У L2 Optimism і Arbitrum побачать найбільше зниження частки загальної вартості, заблокованої в Ethereum L2 у 2023 році, на 11% і 7% відповідно. Base та zkSyncEra зазнали найбільшого зростання вартості, їхня частка загальної вартості, зафіксованої в L2, збільшилася на 9% та 4% відповідно. (Примітка: загальна заблокована метрика базується на вартості токена в доларах США і не обов’язково відображає зміни в номінальній вартості токенів, внесених у протокол.)
Частка загальної вартості, заблокованої в Ethereum L2
Варто зазначити, що зведений пакет під назвою Base, запущений криптовалютною біржею Coinbase цього року, швидко збільшив своє впровадження та популярність серед користувачів L2. Станом на 12 грудня загальна заблокована вартість (TVL) Base посідала третє місце в L2. З точки зору торговельної активності, щоденний обсяг торгів Base іноді перевищує два найпоширеніші L2 (з точки зору TVL) на Ethereum, Arbitrum і Optimism.
Серед трьох найкращих L2 у Ethereum TVL, Base Sequencer генерує приблизно 20% загального доходу шляхом послідовності транзакцій користувачів і їх пакетного перетворення в блоки. На сьогоднішній день секвенсори Optimism, Base і Arbitrum заробили 140 мільйонів доларів США від комісій за використання.
Дохід від оптимізму, бази та арбітруму від сортувальника комбінацій
У 2024 році з активацією оновлення Cancun/Deneb витрати на групування транзакцій користувачів і завершення транзакцій на Ethereum будуть значно зменшені, тим самим збільшуючи прибуток секвенсорів Rollup і одночасно зменшуючи дохід Ethereum.
Канкун/Денеб (підвищення класу Канкун)
Основною зміною коду в оновленні Cancun/Deneb є Пропозиція щодо вдосконалення Ethereum (EIP) 4844, також відома як Proto-danksharding. Власний Proto-danksharding створює виділений блоковий простір для транзакцій Rollup. Ці транзакції, відомі як «блоби», будуть оцінюватися на основі ринку комісії незалежно від звичайних транзакцій користувачів, а дані транзакцій будуть тимчасово зберігатися приблизно протягом трьох тижнів. Після активації EIP 4844 кожен блок додасть 768 КБ простору даних для зведених транзакцій.
Оновлення Cancun/Deneb, ймовірно, скоротить дохід від комісій Ethereum у короткостроковій перспективі, оскільки EIP 4844 зменшить комісію за блоковий простір, яку Rollup сплачує Ethereum більш ніж у 10 разів. Крім того, оскільки технологія Rollup завжди мала технічні проблеми з точки зору відсутності масштабованості, децентралізації та сумісності, більша частина доходу від комісії Ethereum, швидше за все, надходитиме від кінцевих користувачів, які виконують транзакції безпосередньо в Ethereum, а не L2. Поки технологія Rollup не стане зрілою, дохід Ethereum навряд чи значно виграє від EIP 4844.
Короткострокові технічні проблеми
Ось більш детальний огляд трьох ключових напрямків розвитку, які оператори Rollup надають пріоритет у 2023 році та продовжують розвивати у 2024 році:
Масштабованість: зведений пакет не застрахований від коливань комісії. Як ми зазначали в попередніх звітах про модульність блокчейну, у червні 2022 року, коли маркетингова ініціатива Arbitrum Odyssey від Project Galxe викликала велику кількість активності в ланцюжку, комісія за транзакції в Arbitrum (провідне зведення за загальною вартістю, заблокованою на Ethereum) була ненадовго вищою. ніж Ethereum. Відтоді гонорари Arbitrum значно впали, особливо після випуску Nitro у серпні 2022 року.
Оновлення Bedrock, завершене компанією Optimism у червні 2023 року, також спрямоване на покращення масштабованості мережі та зниження плати за газ. Масштабованість Rollup — це активна область розробки, на покращенні якої зосереджуються розробники.
Середні щоденні торгові комісії для Optimism і Arbitrum (USD)
Децентралізація та безпека: ще одна сфера розробки Rollup, яка хвилює розробників, — це децентралізація. Усі криптовалюти в Ethereum вразливі до атак централізації, оскільки вони покладаються на оператора одного вузла для послідовності транзакцій і генерування блоків. Щоб підвищити децентралізацію та безпеку, три основні напрямки роботи криптовалюти включають (i) впровадження доказів дійсності/шахрайства, (ii) розширення набору операторів для перевірки та впорядкування та (iii) видалення прав адміністратора та призначення прав контролю Rollup через управління.
Оптимізм і арбітраж: безпека та управління
Інтерсумісність: одна з головних причин, чому Ethereum займає загальну частку ринку загального ланцюга, — це його сильний мережевий ефект. Оскільки більше користувачів приєднуються до Ethereum, ліквідність активів, з якими користувачі взаємодіють в Ethereum, зростає, а цінність мережі зростає в циклі позитивного зворотного зв’язку. Цей фрагментований характер ліквідності є перешкодою для впровадження зведеного пакета. Екосистема децентралізованого фінансування (DeFi) отримує переваги від централізації ліквідності та можливості комбінування Dapps на одному протоколі. Таким чином, рішення безперебійної міграції активів з L1 на L2 і безперебійної міграції в екосистемі L2 є важливою сферою розвитку, яка допоможе спрямувати міграцію кінцевих користувачів з Ethereum на L2.
Переваги альтернативних рішень DA
У короткостроковій перспективі дохід Ethereum все ще в основному генеруватиметься транзакціями, ініційованими безпосередньо кінцевими користувачами на L1. У міру того, як економія коштів на транзакціях на L2 зростає завдяки оновленню масштабованості L2, а також у міру покращення децентралізації та сумісності Rollup, прийняття L2 користувачами зростатиме. Крім того, криптовалютні компанії, які вирішують використовувати альтернативні децентралізовані рівні, такі як Celestia, для підвищення рентабельності, можуть досягти вищих прибутків, просто передавши частину економії на користувачів криптовалюти. На додаток до Ethereum і Celestia, інші публічні мережі рівня L1, такі як NEAR, також оголосили про свій намір перейти до надання кращих послуг для Rollup як рівня DA.
Як показано на малюнку нижче, користувачі L2 можуть витрачати на більш ніж 90% менше комісії за транзакції, ніж користувачі Ethereum:
Сукупні чисті депозити на Ethereum L2 з початку року
Публікуючи дані транзакцій користувачів у Rollup на Celestia замість Ethereum, оператори Rollup можуть досягти вищих прибутків завдяки нижчим комісіям за транзакції на Celestia. У середньому комісія за обробку на Celestia в кілька разів нижча, ніж комісія за обробку на Ethereum, але це значною мірою пов’язано з більш раннім народженням публічного ланцюга Celestia, який був запущений у головній мережі 31 жовтня 2023 року. На діаграмі нижче показано співвідношення комісії між Celestia та Ethereum на основі середньої щоденної комісії за транзакції кожного протоколу в доларах США. Щоденні комісії за транзакції Celestia в середньому в 80 разів дешевші, ніж Ethereum. (Примітка: дані нижче показують усі типи комісій за транзакції користувачів у Celestia та Ethereum, а не лише комісії за транзакції, які сплачують замовники Rollup).
Коефіцієнт щоденної середньої комісії Ethereum проти Celestia
Будучи новою загальнодоступною мережею, яка була онлайн менше двох місяців, Celestia не використовувалася широко для DA L2, як Ethereum. Більшість торгової діяльності на Celestia є не підтвердженням транзакцій Blob, а діяльністю, пов’язаною із заставою та делегуванням застави рідних активів Celestia. У міру збільшення активності Blob-торгівлі на Celestia комісії за транзакції можуть коливатися та зростати. Однак, оскільки Celestia має оптимізацію для DA, яка наразі не існує в Ethereum, малоймовірно, що збори за згортання на Celestia будуть вищими, ніж на Ethereum, за інших рівних умов.
Підсумовуючи, ми очікуємо, що оскільки вартість блокового простору в Ethereum зменшиться із запуском оновлення Cancun/Deneb у 2024 році, дохід мережі Ethereum зменшиться або принаймні буде нижчим, ніж був би без оновлення Cancun/Deneb. Крім того, через поточні проблеми з масштабованістю, децентралізацією та сумісністю Rollup очікується, що більша частина доходу мережі Ethereum все одно надходитиме від кінцевих користувачів, а не від L2. Нарешті, якщо секвенсори не передадуть всю економію криптовалют платним користувачам криптовалюти, а замість цього перейдуть на інші рішення Rollup, такі як Celestia, очікується, що прибутковість Rollup зросте в короткостроковій перспективі.
Довгостроковий прогноз
У довгостроковій перспективі, що становить п’ять років або більше, дохід Ethereum, ймовірно, зросте, оскільки додатки та сервіси на основі блокчейну отримають масове впровадження, а зведене використання для виконання транзакцій буде в 10 разів або навіть вище, ніж у Ethereum. Зниження плати за L2 може створити нові сценарії використання блокчейн-додатків в іграх, соціальних мережах, розвагах, спорті та інших галузях. Очікується, що нові випадки використання, що сприяють більш широкому впровадженню додатків на основі блокчейну, також відомих як децентралізовані додатки (Dapps), збільшать загальний попит на блоковий простір Ethereum, тим самим збільшуючи загальний дохід Ethereum. У цьому випадку основним джерелом доходу Ethereum є служба Rollup як рівень розрахунків і DA. Крім того, рентабельність секвенсорів Rollup зростає, оскільки конкуренція за активність кінцевих користувачів посилюється.
У найближчі роки наявність кількох високооптимізованих рівнів DA може прискорити перехід Ethereum L2 з публікації даних виключно в Ethereum на інші рівні DA, які забезпечують дешевший блоковий простір. Ці нові рівні DA можуть зрештою кинути виклик Ethereum більш безпосередньо, що може підірвати поточну позицію Ethereum як найбільш широко використовуваного базового рівня зведення. Однак, як обговорювалося в попередньому розділі, мережеві ефекти є важливими, і розробники Rollrp наполегливо працюють над покращенням сумісності та компонування між Dapps, запущеними на різних протоколах Rollup. Щоб гарантувати, що користувачі та їхня ліквідність зможуть легко перемикатися між різними рівнями DA в майбутньому, такі проекти, як Caldera, Hyperlane і Polymer, розробляють інструменти, які забезпечують безперебійну роботу протоколу Rollup на кількох рівнях DA, не впливаючи на взаємодію з користувачем. Поки спільне врегулювання та рівні DA, такі як Ethereum, надають переваги з точки зору взаємодії з користувачем і дозволяють користувачам переміщувати активи між різними зведеннями та Dapps, що працюють на цих зведеннях, тоді Ethereum, швидше за все, залишатиметься найціннішим домінуючим рівнем DA.
Конкурентні переваги Ethereum
Незважаючи на те, що Ethereum домінує на ринку в 2023 році і є загальнодоступним ланцюгом для розрахунків і DA з найвищим рівнем безпеки, цінності, децентралізації та мережевим ефектом, все ще існує багато публічних ланцюжків від Celestia та інших компаній, які були спеціально розроблені для підтримки діяльності Rollup від Конкуренція ставатиме все гострішою. Хоча Celestia має меншу кількість і щойно почав розвиватися порівняно з Ethereum, цілком можливо, що домінуюча позиція Ethereum як публічного ланцюга DA, що підтримує зведені транзакції, з часом буде послаблена, хоча ця ймовірність все ще дуже висока. З цією метою розробники ядра Ethereum наполегливо працюють над запуском оновленої версії Cancun/Deneb для покращення функціональності DA Ethereum. Однак, обговорюючи довгостроковий вплив зведення другого рівня на дохід Ethereum, слід враховувати ситуацію, що зведення ніколи не зможе забезпечити користувачам такий же рівень децентралізації, безпеки та взаємодії, як базовий рівень.
Незважаючи на перевагу нижчої комісії, розподіл ліквідності прикладного рівня за допомогою L2 Rollups, ймовірно, прив’яже більшість торгових операцій користувачів до Ethereum у короткостроковій та довгостроковій перспективі. У цьому випадку, навіть якщо Celestia перевершить Ethereum як рівень DA, конкурентна перевага Ethereum як найбільш децентралізованої публічної мережі загального призначення у світі може продовжувати перемагати та залучати нових користувачів. До того часу доходи Ethereum залишатимуться надзвичайно мінливими та залежатимуть від кількості користувачів, які взаємодіють із програмами безпосередньо на його базовому рівні. Деякі користувачі можуть виконувати транзакції в Ethereum, щоб скористатися перевагами неперевершеної децентралізації та безпеки мережі як публічного ланцюга загального призначення порівняно з дешевшим L2 і альтернативним L1.
Як згадувалося раніше, у короткостроковій перспективі більшість дій кінцевих користувачів, які залишаються на Ethereum, а не переходять на L2, призведуть до високих комісій і тимчасового різкого зростання прибутку мережі. Однак без можливості масштабування дохід Ethereum все одно буде обмежений через обмежену пропускну здатність транзакцій і залишатиметься непередбачуваним через брак достатнього блокового простору для задоволення нового попиту. Короткостроковий прибуток, отриманий від комісій з користувачів, зрештою буде знижений через нездатність мережі підтримувати більш масштабну діяльність користувачів, що негативно вплине на довгострокову цінність Ethereum як загальнодоступного ланцюга.
Наступний малюнок описує коливання середньої щоденної комісії за транзакції Ethereum в ETH:
Середні щоденні комісії за транзакції в ETH
У перші шість років існування Ethereum майнери, виробники блоків Ethereum, колективно проголосували за збільшення ліміту блокового газу, що фактично збільшило кількість транзакцій, які можна було вмістити в одному блоці, принаймні в 12 разів. У серпні 2021 року розробники ядра Ethereum провели хардфорк (зворотно-несумісне оновлення всієї мережі), щоб збільшити максимальний ліміт блокового газу з 15 мільйонів разів до 30 мільйонів разів і трансформувати ринок комісій, щоб зменшити коливання комісії.
На наступній діаграмі показано, як ліміт блокового газу Ethereum збільшився з моменту створення Ethereum через величезний попит користувачів на блоковий простір:
Денний загальний ліміт блокового простору Ethereum порівняно з використаним блоковим простором
Незважаючи на ці зміни в обмеженнях блокового газу Ethereum протягом багатьох років, нестабільність комісії та обмежена масштабованість мережі залишаються постійною проблемою, яка виникне, якщо Rollup виявиться нездатним ефективно успадкувати значну частину активності кінцевих користувачів у довгостроковій перспективі. рішення.
Інші міркування
Що стосується довгострокового накопичення вартості від L2 до L1, є два інші чинники, які заслуговують на обговорення, а саме тенденція активації абстракції рідного облікового запису на L2 та рішення повторного ставлення на Ethereum.
Акстракція облікового запису
Якщо секвенсор L2Rollup зрештою стане проміжним постачальником послуг, на якого кінцеві користувачі покладаються для взаємодії з програмами на основі загальнодоступного ланцюга, а не взаємодіють безпосередньо з Ethereum, то в майбутньому користувачі, ймовірно, більше не будуть безпосередньо володіти Ethereum, але зможуть здійснювати транзакції. комісії сплачуються стейблкойнами або навіть фіатними валютами, залежно від дизайну секвенсора та Rollup, а секвенсор Rollup потім конвертує ці платежі в Ethereum від імені користувача для покриття комісії за транзакції Ethereum.
Підвищена гнучкість і можливість програмування в тому, як сплачуються комісії на L2, головним чином досягається за допомогою технології під назвою «абстракція облікового запису», яка ще не реалізована в Ethereum і, можливо, не буде реалізована найближчим часом. Хоча абстракція облікового запису приносить багато переваг для взаємодії з користувачем, між розробниками ядра Ethereum бракує координації, щоб визначити пріоритети впровадження цієї технології перед іншими більш актуальними змінами коду, включаючи збільшення максимально допустимого балансу валідаторів, дерев Verkle, Ethereum Virtual. Формат машинного об’єкта, розділення конструктора пропозиції тощо.
Хоча існує пропозиція реалізувати абстракцію облікових записів без зміни основного протоколу Ethereum (ERC 4337), ця пропозиція навряд чи отримає широке поширення, оскільки вона залежить від того, що розробники Dapp оновлять свої смарт-контракти, а кінцеві користувачі вирішать використовувати альтернативний пул пам’яті. З іншого боку, будучи новою технологією, Rollups є ідеальним випробувальним полігоном для абстракції рідного облікового запису на рівні протоколу. Наразі зведені пакети, такі як zkSync і Starkware, уже роблять це, що означає, що облікові записи кінцевих користувачів, створені на цих протоколах, автоматично мають покращену програмованість і зручність використання.
Власна абстракція облікового запису в Rollups змінить взаємодію користувачів із Dapps, оскільки абстракція облікового запису відкриває кілька нових функцій для транзакцій користувачів, зокрема, але не обмежуючись цим:
Покращте взаємодію з користувачем для повторних або частих транзакцій: для деяких мережевих ігор і програм DeFi користувачам потрібно надсилати кілька транзакцій. AC можна запрограмувати на автоматичний дозвіл транзакцій з певними Dapps, щоб користувачі могли уникнути використання приватних ключів для неодноразової авторизації взаємодії з тим самим смарт-контрактом.
Можливість зупинити потік активів у разі злому: якщо обліковий запис користувача перевищує певний ліміт зняття коштів, може бути вбудована логіка, щоб зупинити потік коштів.
Підтримка приватних ключів соціального відновлення. Облікові записи користувачів також розроблені таким чином, щоб переказ коштів покладався на приватні ключі користувача та інші пристрої соціального відновлення. Якщо користувач втрачає свій закритий ключ, обліковий запис можна запрограмувати на відновлення нового ключа, використовуючи дві третини або три п’ятих інших пристроїв соціального відновлення.
Переставка
Іншим фактором, пов’язаним із зростанням вартості Ethereum протягом наступних п’яти років, є дозрівання протоколів перебронювання, таких як EigenLayer. Як пояснюється в статті Galaxy Perspectives про повторну ставку, EigenLayer дозволить кінцевим користувачам перепрофілювати свій розставлений ETH для захисту інших протоколів і Dapps, тим самим збільшуючи врожайність. Станом на грудень 2023 року розробники EigenLayer тестують робочий процес переставлення для EigenDA, додаткового рівня DA, захищеного ставкою ETH, на якому програма Rollup зможе публікувати дані, а не безпосередньо в Ethereum. Оператори вузла валідатора, які вирішать повторити ставки через EigenLayer, будуть піддані додатковим умовам скорочення (штрафів) під час перевірки транзакцій на Ethereum і EigenDA, але натомість вони також отримають переваги від обох протоколів замість одного. Команда EigenLayer планує запустити EigenDA в основній мережі в першій половині 2024 року. Після цього EigenLayer приєднається до нових протоколів, які оператори вузлів валідатора зможуть переставити за межі EigenDA.
Діаграма робочого процесу повторної розбивки EigenLayer
Може знадобитися кілька років, щоб протокол переставлення, як-от EigenLayer, зрілий і отримав широке впровадження в Ethereum. Перший пакет служб активної перевірки (AVS) на EigenLayer буде надано операторам вузлів шляхом повторного ставки, і ці послуги спочатку будуть ретельно сплановані та перевірені на практиці. Розробники EigenLayer навмисно обмежують кількість ETH і ліквідних токенів, які можна внести в протокол. Наразі команда EigenLayer встановила початковий ліміт депозиту ETH для повторної застави ліквідності EigenDA AVS до 117 000 ETH. До 18 грудня 2023 року цей ліміт збільшиться приблизно до 200 000 ETH. Крім того, 18 грудня EigenLayer почне приймати депозити з шести нових токенів ліквідного стекінгу: osETH, swETH, oETH, EthX, WEBETH і AnkrETH.
Станом на 14 грудня 2023 року сума заставних депозитів ETH для токенів ліквідності, включаючи rETH, stETH і cbETH, а також рідних токенів ETH, становила менше 1% від загальної суми депозитів Ethereum ETH. Згодом команда EigenLayer поступово розширюватиме можливості внесення ETH в EigenDA та інші AVS, щоб гарантувати, що економічна безпека Ethereum і пов’язаних AVS не буде під загрозою, доки протокол не буде повністю перевірено. Повна дорожня карта розробки EigenLayer, ймовірно, займе кілька років, і будуть деякі несподівані помилки, особливо в міру того, як пул AVS зростає.
У тій мірі, в якій рестейкінг стає надійною та масштабованою діяльністю на Ethereum, подібно до діяльності стекінгу ліквідності, яка стала дуже поширеною завдяки протоколу Lido, тоді шляхом перепрофілювання ставки Ethereum для таких операцій, як сортування), забезпечується додаткова безпека, яка, як очікується, зведений пакет переваг. Крім того, очікується, що прибутковість стекінгу Ethereum зросте, навіть якщо випуск більшою кількістю операторів вузлів валідації з часом зменшиться, що може підвищити попит на Ethereum не лише для замовників Rollup. Також включає додатки та основи DeFi. Навіть якщо корисність ETH для виконання транзакцій на Ethereum знизиться, а впровадження Rollup зросте, діяльність з переставлення все одно може бути прибутковою, що може спонукати фізичних та юридичних осіб, крім операторів Rollup, купувати та робити ставки ETH.
на закінчення
Дохід Ethereum виграє від можливості підтримувати більшу активність транзакцій через L2, хоча в короткостроковій перспективі мережа може зіткнутися зі зменшенням доходу через відсутність впровадження зведених мереж і впровадження оновлень для субсидування витрат на зведені. Оскільки загрозливе оновлення має скоротити, а не збільшити виплати комісії, ETH, швидше за все, буде погано працювати в короткостроковій перспективі, принаймні в тій мірі, в якій інвестори цінують Ethereum на основі його прибутку від протоколу, отриманого від комісії.
Технологія Rollup — це нова технологія, яка в короткостроковій перспективі стикається з певними технічними проблемами та перешкодами для застосування. З часом, оскільки технологія Rollup покращує масштабованість, децентралізацію, безпеку та взаємодію, велика частина активності кінцевих користувачів, ймовірно, переміститься з Ethereum на L2. Коли це станеться, конкуренція серед L2 за користувачів посилиться, а прибутки операторів згортання можуть знизитися.
У довгостроковій перспективі такі технології, як абстракція власного облікового запису на L2, ще більше зменшать потребу кінцевих користувачів у триманні ETH безпосередньо. Що більш імовірно, так це те, що в міру того, як існують рішення щодо ліквідності та зрілі рішення для переставлення, такі як EigenLayer, кінцеві користувачі та протоколи DeFi зберігатимуть токени, що представляють ETH та його накопичену віддачу. Основними власниками рідного ETH, ймовірно, будуть оператори Rollup, які використовують токен для купівлі блокового простору в Ethereum від імені кінцевих користувачів. Подальші напрямки досліджень, пов’язані з накопиченням цінності L1 для L2, включають: вплив максимальної цінності, яку можна отримати, на модульні екосистеми блокчейну та еволюцію доказів нульового знання щодо дизайну Rollup, його зв’язку та економіки.
