Автор оригіналу: Polynya
Оригінальна компіляція: Deep Tide TechFlow
Час підійшов до кінця 2023 року, і різні ЗМІ та установи почали з нетерпінням чекати та чекати нового року.
Але, дивлячись у майбутнє, не забувайте про те, яким ви прийшли.
У цей момент часу в кінці року, озираючись на коротку історію криптовалюти, можуть бути нові відкриття.
Криптовалюта існує вже 15 років, і зараз це цінна та зріла сфера. Криптовалюти досліджують різні сфери в різних ринкових циклах, і в цій статті я в основному представлю свої особисті погляди на різні ринкові цикли криптовалют.
2009-2013: Платежі, резервні активи та засоби збереження вартості
Перший поштовх до BTC подвійний. Перший – це цифрові платежі або цифрова готівка, а другий – нові резервні активи. Останні апелювали до анархістів, анархо-капіталістів, думістів і «австрійських економістів». Ці люди мають грандіозні фантазії про те, що BTC стане новим активом світового стандарту. Це так само безглуздо, як і солдати імператорської Японії в 60-х роках, які твердо вірили, що війна все ще триває і що вони повинні воювати за імператора. Світ еволюціонував, і сучасна грошово-кредитна політика досягла великих успіхів у проведенні найбільш процвітаючої та інноваційної ери людської цивілізації. Власне, ці неймовірні досягнення зробили можливою появу BTC.
Однак більша проблема полягає в тому, що нинішня глобальна валютна система вимагає значних суб’єктивних внесків, які неможливі для об’єктивної ексклюзивності публічних блокчейнів. Пандемія COVID-19 є яскравим прикладом, коли світова економіка зупинилася за одну ніч. Так званий «BTC стандарт» фактично призведе до колапсу світової економіки, і всі, крім 1% найбагатших, опиняться за межею бідності. Враховуючи масштаби пандемії, похвально, що люди по всьому світу пережили цю пандемію відносно неушкодженими, що набагато краще, ніж пандемія, на відновлення якої в попередні століття знадобилися десятиліття або навіть століття. Звичайно, це далеко не ідеально – інфляція у 2022 році досить серйозна і для стабілізації до доковідного рівня може знадобитися ще кілька років – але загалом ми стаємо все кращими і кращими в макроекономіці.
З іншого боку, є оплата, що приваблює все більше піонерів технологій та інтернету. У той час цифрові платежі все ще були величезним потенційним ринком. Однак з BTC є деякі суттєві проблеми – висока волатильність, відсутність масштабованості та поганий користувацький досвід. У той же час фінтех стрімко розвивається. Азія лідирує на цьому шляху, і сьогодні існує безліч платіжних додатків, які пропонують безкоштовні миттєві транзакції та бездоганний користувацький досвід. Індія, зокрема, має ідеальне рішення, яке поєднує в собі світові стандарти (UPI) та сотні додатків, і тисячі банків можуть безперешкодно взаємодіяти між ними. Насправді, UPI впроваджується за межами Індії. Криптовалюти все ще мають місце в платіжному просторі, але ми поговоримо про це в наступному розділі.
Наприкінці цієї епохи більшості людей було ясно, що ні глобальні резервні активи, ні платежі не є реалістичними, але є дещо інше, що було реалістичним: альтернативний, несуверенний засіб заощадження. Можна сказати, що це нова ера цифрового золота. Це було дуже успішно і залишається варіантом використання номер один для BTC донині.
2013-2018: Вивчення криптододатків
Приблизно в 2011-2012 роках більшість «альткоїнів» у розробці були «вбивцями BTC». Але з’являється нова категорія – що, якби блокчейни були не тільки для грошей?
Спочатку це призвело до появи блокчейнів, орієнтованих на конкретні програми. Перший, про який я знаю, це Namecoin. У 2014 році ми запустили BitShares, який став піонером кількох нових технологій та функцій:
- Делегований доказ частки володіння
- Децентралізовані біржі
- Меми та NFT
- Алгоритмічні стейблкоїни
- Активи, випущені користувачами
- Свобода торгівлі, високий TPS, ціною високих системних вимог, тому на відміну від BTC, ступінь верифікованості та децентралізації низька
Пізніше кодова база BitShares була розгалужена в Steem, що поширило блокчейн на соціальні мережі. Звичайно, це виявилося нераціональним.
Однак проривним нововведенням цієї епохи стала Біла книга ETH 2014 року. У ньому перераховані майже всі додатки, які в кінцевому підсумку зможуть знайти стійку відповідність продукту ринку. Основна проблема застосування конкретного блокчейну полягає в підтримці тривалої економічної безпеки. Фактично, майже всі L1 в період з 2012 по 2014 роки знецінилися, а економічна безпека дуже обмежена. Єдина причина, чому вони не піддавалися постійним нападам, полягала в тому, що на цих ланцюгах-привидах не було чого атакувати.
ETH Fang пропонує елегантне рішення цієї проблеми, дозволяючи розробникам додатків розгортатися на ETH Fang замість того, щоб запускати власний блокчейн із власним бюджетом на безпеку. Це призвело до величезного буму в екосистемі блокчейну, який виходить далеко за рамки того, що було зазначено в офіційному документі ETH Square 2014 року.
Все це завершилося божевіллям ICO в 2017-18 роках, але виявилося, що 99% додатків були безглуздими на блокчейні.
У цю епоху BTC як альтернативний засіб заощадження, встановив міцну відповідність продукту ринку. Мабуть, найголовніше – це «війна розмірів блоків». Врешті-решт «маленький блок» BTC переміг, підкресливши необхідність верифікованості кінцевого користувача. До цього часу великі гравці також зрозуміли, що перший варіант використання BTC, альтернативних засобів заощадження, насправді не потребує масштабованості. Тому розумно не йти на компроміси щодо децентралізації та безпеки.
2018-2021: Шукайте відповідність продукту та ринку, що виходить за рамки вартості альтернативного сховища
Незважаючи на те, що 99% криптопроектів під час божевілля ICO виявилися марними, все ще є області за межами альтернативних засобів заощадження, які знайшли відповідність продукту ринку. Не дивно, що все це було описано в білій книзі ETH Workshop 2014 року.
У цей час платіжні додатки для фінтех стали повсюдно поширеними в багатьох країнах, особливо в Азії, де проживає більшість населення світу, а пандемія COVID-19 прискорила цю тенденцію. Однак у деяких сферах стейблкоїни все ще мають високий попит, стаючи другим найкориснішим криптододатком. До таких сфер належать: 1) легкий доступ до доларів США в країнах з нестабільною валютою та обмеженим доступом до доларів США, 2) транскордонні платежі країнам зі слабкою фінансовою інфраструктурою або жорстким контролем за рухом капіталу, а також 3) зберігання доларів США або перекази між біржами. Звичайно, є і деякі менші ділянки, але це основні три.
DeFi-додатки виявилися цінними. Незважаючи на те, що вони дуже обмежені та неефективні порівняно з традиційними фінансами, вони знайшли ринок вартістю в мільярди доларів. Додатки для ідентифікації також знайшли застосування, особливо для ENS.
NFT завжди вважалися важливим варіантом використання, але дискусія 2014-2015 років і ETH офіційний документ недооцінили зростання колекційних NFT. Якщо BTC цифрове золото, то колекційні NFT – це мистецтво, яке найбагатші використовують як альтернативний засіб заощадження. Загальний фінансовий вплив NFT може бути відносно невеликим і актуальним лише для 1% найбагатших, але це все одно стійкий варіант використання. Звичайно, є й інші сфери, але більшість з них в кінцевому підсумку виявляються дуже маленькими ринками.
Настав час ефективно «вирішити» проблему масштабованості, або, принаймні, так і є дослідження. Нові технології, такі як докази валідності, докази шахрайства та вибірка доступності даних, обіцяють досягти майже нескінченного масштабу, щоб масштабованість не стала вузьким місцем.
Коли BTC увійшов у фазу зрілості, він побачив сильне зростання, але також і серйозне зниження прибутковості. В результаті перебудови економіки і розширення її практичності ETH також визріла як реальний альтернативний засіб заощадження.
2021-теперішній час: Ринок ділиться на зрілий і вироджений
Насправді, починаючи з 2022 року, ми бачили, як незліченна кількість L2 і L1 з’явилися в мережі, але майже всі вони не мають широкого поширення. Незважаючи на те, що використання зростає, воно значно відстає від масштабів фактичного зростання. Я очікую, що в найближчі кілька років нові технології, такі як докази валідності та вибірка доступності даних, досягнуть майже необмеженого масштабу, що неможливо з монолітними блокчейнами. Навпаки, в цю епоху ми також вперше спостерігаємо стагнацію прикладного рівня, і неясно, що наситить майже нескінченний масштаб, який наближається. Завжди знайдеться щось – питання в тому, чи є це цінним, чи має сенс, чи це просто ще більший спам і роздуття?
Ми також спостерігаємо пряму диференціацію ринку. Частина ринку подвоюється при падінні. У минулому спекулятивні бульбашки були оповиті наративами, але починаючи з 2021 року вони були неприхованими – очевидні схеми Понці всюди. Фактично це триватиме до 2023 року, а спекуляції повернуться на ринок. Незважаючи на те, що криптовалютний простір дозріває, найгучнішим наративом у криптовалюті залишається очевидна схема Понці.
Однак за лаштунками є індустрія, яка вступила в зрілу стадію. BTC та ETH монети використовуються як альтернативні засоби заощадження на сотні мільярдів доларів. Щодня між ETH Square/L2 та TRON відбувається розрахунок стейблкоїнів на суму понад 30 мільярдів доларів. Децентралізовані фінанси, Web3-ідентичність та NFT продовжують знаходити стійкі ринки. Незважаючи на те, що спекуляції сьогодні є домінуючим наративом у криптовалютах, це все ще багатомільярдний ринок.
Погляд у майбутнє
Хоча ніхто не може передбачити майбутнє, еволюція криптовалют насправді дуже впорядкована. Офіційний документ семінару ETH 2014 року описує всі продукти, придатні для ринку, і обговорювався в 2014-15 роках. Деякі речі були більш успішними, ніж очікувалося (колекційні NFT), а деякі – менш успішними (платежі, ринки передбачень), але загалом індустрія знайшла сильну відповідність продукту ринку в кількох сферах і вступає в зрілу фазу.
Звичайно, спекуляції та Понці завжди будуть найважливішою частиною криптовалюти, і це триватиме хвилями. Якщо це ваш інтерес – тоді насолоджуйтесь. Якщо ні, відверніть увагу від шуму та зосередьтеся на аспектах зрілості криптовалюти.
У майбутньому я хотів би бачити інтеграцію узгодження продукту з ринком, використання технічно перевірених рішень сталого масштабування, таких як доказ ефективності, і більше додатків з плавним користувацьким досвідом, які матимуть добре продумані варіанти використання, а не розпливчасті амбіції та риторику. Сподіваюся, на ринку буде менше шуму і спекулятивних бульбашок, але давайте подивимося правді в очі – цього ніколи не станеться.
