Інвестиційна мудрість Мангера

Вчора вранці мій друг раптом надіслав мені повідомлення про те, що Чарлі Мангер помер і мирно завершив останній етап свого життя в каліфорнійській лікарні.

Думаючи про те, що містер Уоррен Баффет деякий час тому раптово звільнив свій заповіт, я раптом задумався про те, чи не побачив старий джентльмен нинішній фізичний стан свого старого партнера і не змусив його заздалегідь подумати про те, щоб облаштувати майбутнє.

Причина, чому мої друзі надсилають мені це повідомлення, головним чином полягає в тому, що нещодавно ми читали книгу «Шлях Мангера», і я часто залишаю повідомлення своїм друзям, щоб розповісти про свої почуття та переживання в процесі читання.

У книзі описані виступи Мангера та відповіді на запитання акціонерів на кожних зборах акціонерів з 1987 по 2022 рік. Зміст, записаний у книзі, дуже детальний, і книга добре перекладена---- у звичайних перекладених книгах майже немає почуття скутості, затягнутості та зволікання, але читається як відверте повчання старшого та щире керівництво молодому поколінню.

35 років з 1987 по 2022 рік також яскраві в історії американських фінансів, охоплюючи кілька великих обвалів фондового ринку в історії американських фінансів від 80-х років до сьогодення:

У «чорний понеділок» жовтня 1987 року індекс Доу-Джонса впав на 38%, а S&P — на 35%.

У бульбашці доткомів 2000 року індекс Доу-Джонса впав на 36%, а S&P – на 50%.

Під час кризи субстандартних іпотечних кредитів у США 2007 року індекс Dow Jones впав на 53%, а S&P – на 55%.

У 2020 році індекс Dow Jones впав на 40%, а S&P – на 35%.

У шоку та повторному відкритті фінансового ринку знову і знову звичайні люди почуваються турбулентними та розгубленими, а інституційні інвестори переживають банкрутство, крах та ліквідацію за одну ніч, але те, що я читаю, – це стабільність та холоднокровність мудрої людини перед лицем катастрофи.

Ця стабільність і холоднокровність походять від його унікального розуміння та оцінки інвестування.

Причина, по якій Мангер може щоразу оптимістично бачити світле майбутнє крізь катастрофи, полягає в тому, що говорив сам старий джентльмен: ключ до інвестування в компанію полягає в тому, хороший її бізнес чи ні, і хороша команда чи ні. Він вважає, що поки ці два основні елементи залишаються незмінними, катастрофи та спади завжди короткочасні, а яскравість та зростання – довгострокові.

Я думаю, що, можливо, це те, що Мангер і Уоррен Баффет називають «довгостроковістю», хапаючи основні елементи, які можуть проникнути в часову шкалу і ринковий туман— відмовляючись від втручання, безстрашних биків і ведмедів, вірячи в майбутнє і твердо вірячи, що ціни в кінцевому підсумку зрівняються з вартістю.

Багато людей на ринку думають, що методи інвестування двох старих джентльменів – це лише слова, а їхня справжня секретна зброя – «секрет».

Читаючи промову Мангера на зборах акціонерів, хоча я виявив, що його промова була стриманою і не давала детальних відповідей на кожне питання, питання, на які він не відповів, були лише конкретними «тактичними» питаннями, а найбільш критичні «стратегічні» питання, пан Лао потрудився дати докладні відповіді на кожних зборах акціонерів.

Це вже говорить про справжній сенс інвестування.

Для інвестора розуміння та застосування стратегії є загальним контуром, а конкретна тактика відрізняється від місця до місця та від людини до людини. Наприклад, коли ми інвестуємо в криптоактиви та інвестуємо у фондовий ринок, конкретна тактика, безумовно, відрізняється, і конкретна тактика інвестування у фондовий ринок та інвестування в дорогоцінні метали не може бути однаковою. Однак, незалежно від того, який підрозділ інвестується, великі ідеї та методи, а також точка опори для аналізу проблеми (тобто стратегічної проблеми) повинні бути універсальними.

Мангер використав 35-річну історію зборів акціонерів, щоб ідеально підтвердити цей метод і цей набір ідей.

У диктанті Мангера є три приклади, які мені найбільше запам’яталися: Coca-Cola, Wells Fargo і Freddie Mac.

Усі три компанії припускалися помилок, переживали спади та значні просідання цін на свої акції за останні 35 років. Щоразу, коли трапляється такий інцидент, і акціонери ставлять під сумнів інвестиції Мангера, він дає скрупульозний аналіз і чіткі відповіді. Його відповіді завжди ґрунтуються на судженнях бізнесу та команди.

І факти постфактум знову і знову доводять, що судження Мангера було правильним.

Це, мабуть, найцінніший скарб і свідчення, яке залишила нам ця історія.

Незважаючи на те, що ми інвестували в криптоактиви, які найбільше не подобалися Мангеру за його життя, ідеї та методи пана Лао, безумовно, є для нас зброєю для оцінки проектів у криптоактивах, особливо тих, які мають намір інвестувати в довгостроковій перспективі.

У наступних статтях я розгляну терміни та об’єднаю деякі приклади, що перемежовуються з моїми думками та досвідом після прочитання цієї книги, сподіваючись, що всі інвестори криптоактивів зможуть отримати натхнення та отримати від цього користь.

Джерело: Golden Finance