МВФ попереджає: інфляція в США не досягне цілі до 2027 року, зниження ставок Федеральною резервною системою буде відкладено

Міжнародний валютний фонд (МВФ) у своєму звіті зазначає, що рівень інфляції в США повернеться до цільового рівня ФРС у 2% лише на початку 2027 року, що чітко підсилює очікування тривалого збереження високих процентних ставок. Генеральний директор МВФ Крісталіна Георгієва одночасно попереджає, що поточний дефіцит поточного рахунку США «занадто великий» і, за оцінками, у короткостроковій перспективі досягне 3,5–4% ВВП.

Основні висновки огляду МВФ

Цей четвертий перегляд розкриває кілька структурних даних, що мають важливий вплив на перспективи фіскальної та монетарної політики США:

Термін досягнення цільової інфляції: прогнозується, що рівень інфляції в США повернеться до 2% лише на початку 2027 року, що значно зменшує терміновість зниження ставок ФРС.

Федеральний бюджетний дефіцит: очікується, що він залишатиметься на рівні 7–8% ВВП, що більш ніж у два рази перевищує ціль, встановлену міністром фінансів Скотом Бессентом.

Динаміка державного боргу: до 2031 року борг США досягне 140% ВВП, попереджає МВФ, що є «зростаючим ризиком стабільності».

Прогноз зростання ВВП США у 2026 році: зберігатиметься на рівні 2,4%, що ще більше послаблює аргументи щодо необхідності запуску політики стимулювання ФРС.

Розбіжності щодо вирішення дефіциту: МВФ рекомендує скорочувати торговий баланс через фіскальні заходи, а не через тарифні бар’єри, що прямо суперечить тарифній політиці уряду Трампа.

Директор регіонального відділу МВФ у Західній півкулі Найджел Чолк чітко зазначає, що фіскальна політика, а не тарифи, є найефективнішим шляхом зменшення дефіциту, і ця позиція суттєво відрізняється від політики нинішнього уряду щодо торгівлі.

Оптимізм Трампа щодо ставок проти структурної реальності МВФ

Звіт МВФ був оприлюднений за день після виступу Трампа з національним зверненням, що створює яскравий контраст. Трамп заявив, що ставки за іпотекою знизилися до найнижчого рівня за останні чотири роки і що з моменту вступу на посаду щорічні витрати на іпотеку зменшилися майже на 5 000 доларів, позиціонуючи зниження ставок як ключовий шлях вирішення житлових проблем.

Однак структурний аналіз МВФ демонструє зовсім іншу картину: терміни досягнення цільової інфляції відтерміновані до 2027 року, а фіскальний дефіцит триматиметься вище 7% ВВП у довгостроковій перспективі, що формує структурну основу для тривалого збереження високих ставок. Іронічно, що у звіті приховано ключовий парадокс: історична політика Трампа щодо масштабного зниження податків сприяла розширенню дефіциту і підтримці високих ставок. Іншими словами, уряд прагне знизити ставки, але його фіскальна політика фактично цьому перешкоджає.

МВФ не робить прямого прогнозу щодо можливого суверенного боргового кризу США, але чітко зазначає, що «ризики для суверенного боргу США є низькими». Водночас описані сценарії розвитку — зростання боргу, довгостроковий дефіцит, затримки у зниженні інфляції — яскраво натякають на те, що простір для зниження ставок ФРС обмежений кількома структурними факторами.

Вплив на ринок криптовалют

Комбінація високої інфляції та зростаючого фіскального дефіциту безпосередньо зменшує ймовірність значного зниження ставок ФРС у 2026 році. Ринок криптовалют у 2025 році зростав частково через очікування тривалого циклу зниження ставок до кінця 2025 року, що підтримувало ліквідність ризикових активів. Публікація звіту МВФ додатково посилила очікування тривалого збереження високих ставок, що теоретично чинить тиск на ризикові активи.

Питання та відповіді

Який прямий вплив має прогноз МВФ щодо інфляції до 2027 року на плани ФРС щодо зниження ставок?

Залежно від того, що інфляція повернеться до 2% лише у 2027 році, це суттєво обмежить можливості ФРС знижувати ставки раніше. Очікування значного зниження у 2026 році потрібно переглянути, і високі ставки можуть зберігатися до 2027 року.

Що означає для світових ринків зростання боргу США до 140% ВВП?

МВФ попереджає, що зростання державного боргу США становить «зростаючий ризик для стабільності», що може призвести до підвищення довгострокових ставок, зниження кредитного рейтингу долара і підвищення ризик-апетиту до безпечних активів, включаючи криптовалюти.

Які конкретні політики рекомендує МВФ для заміни тарифів у фіскальній політиці?

МВФ радить скорочувати державні витрати, контролювати бюджетний дефіцит і застосовувати фіскальні заходи для зменшення торгового дефіциту, що є більш ефективним і сталим шляхом, ніж застосування тарифів, і це суттєво відрізняється від тарифної політики Трампа.