Том Лі прогнозує, що Біткоїн у кінці 2025 року перевищить 100 000 доларів: єдина перспектива — "зняття коротких позицій"

Наприкінці 2025 року Том Лі, відомий аналітик з Волл-стріт, знову зробив оптимістичний прогноз, вважаючи, що ціна біткоїна, ймовірно, подолає позначку в $100,000 до кінця року. Однак ринок наразі стикається з двома суттєвими перешкодами: індикатор Chaikin Money Flow, який відстежує великі грошові рухи, залишається негативним, що свідчить про те, що інституційний капітал все ще відтік; Тим часом середній щоденний розпродаж серед довгострокових власників біткоїна зріс на 185% за останній місяць, піднявшись з приблизно 97 800 до майже 279 000 на день, створюючи стійкий тиск на продажі.

Аналіз вказав, що за відсутності введення нового капіталу єдиним реалістичним шляхом підняти Bitcoin до $100,000 є запуск масштабного шорт-сквізу. Для цього ціна спочатку потужно прорвати ключову зону опору біля $97,200, що запускає коротку ліквідацію з кредитним плечем до $3,41 мільярда. Успіх чи невдача цього прогнозу більше не залежить від фундаментального наративу, а є виключно довго-короткою грою на ринку деривативів.

Річна ставка Тома Лі: коли оптимістичні прогнози зникають на холодні дані

Коли ми вступаємо в останні тижні 2025 року, крипторинок, здається, застряг у виснажливому боковому русі. Імпульс ціни біткоїна значно ослаб після місяців високих коливань, що розчарувало багатьох інвесторів, які з нетерпінням чекали «різдвяного ринку» наприкінці року. Саме на цьому обережному тлі Том Лі, співзасновник Fundstrat Global Advisors, знову опинився в центрі уваги. В інтерв’ю CNBC він повторив досить сміливу думку, що ціна біткоїна все ще може досягти або навіть перевищити психологічну позначку в 100 000 доларів до кінця року.

Том Лі не новачок у криптосфері, і його минулі прогнози зробили його одним із найбільш уважних голосів ринку. Однак час цього прогнозу особливо делікатний. На перший погляд, ринок не показує жодних ознак нової бичачої атаки на горизонті. Натомість низка даних про блокчейн та деривативи вказує у протилежному напрямку – ринок огортається слабким фінансуванням і сильним тиском внутрішнього продажу. Прогноз Лі більше схожий на сміливий висновок, заснований на можливості певної структури ринку, коли ринок загалом очікує консервативності. Це не історія про надходження спотових ETF чи зміни макрополітики, а зосереджена на надзвичайно спотвореному плануванні позицій на ринку деривативів та «механічному» зростанні, що може спричинити новий ордер на покупку.

У основі розуміння цього прогнозу лежить усвідомлення того, що на високофінансованому ринку криптовалют короткострокові рухи цін часто визначаються кредитним плечем і настроями, а не просто попитом і пропозицією активів. Коли існує крайній дисбаланс у структурі ринку, наприклад, надмірне накопичення короткого кредитного плеча, навіть якщо фундаментальна покупка слабка, технічний прорив може спровокувати ланцюгову реакцію, яка різко підвищує ціни. Том Лі робить ставку на цю можливість. Його прогноз — це не стільки оцінка внутрішньої вартості біткоїна, скільки точна ставка на крихку структуру нинішнього ринку деривативів. З наближенням кінця року наближається момент розкриття цієї великої ставки, і ймовірність її успіху повністю залежить від того, чи вдасться ефективно подолати кілька ключових цінових категорій.

Подвійні зустрічі вітру: Як відтік капіталу та розпродажі «діамантових рук» стримують ралі?

Щоб зрозуміти виклики, з якими стикаються прогнози Тома Лі, важливо спочатку розглянути два суттєві перешкоди, які наразі стоять перед ринком. Ці дві сили — одна через вагання великих фондів на OTC, а інша — через коливання найрішучіших власників ринку — разом утворюють непереборну перешкоду на шляху зростання біткоїна.

Перший зустрічний вітер безпосередньо пов’язаний із кров’ю ринку — потоками капіталу. Завдяки Chaikin Money Flow — технічному індикатору, що відстежує вхід і вихід великих сум, ми чітко бачимо обережне ставлення інституцій. Індикатор продемонстрував тривожну дивергенцію між 17 і 23 грудня: індикатор CMF знижувався, а ціна біткоїна трохи зросла. Ця модель «ціна вгору, обсяг вниз» часто розглядається як ведмежий сигнал, що свідчить про те, що великі гравці використовують стабілізацію цін для зменшення своєї експозиції, а не для інвестування. Хоча індикатор відновився приблизно на 68% після падіння 21 грудня, його значення так і не повернулися вище нульової осі, що підтверджує слабкий статус-кво чистих притоків капіталу. Коротко кажучи, реальні гроші потрібні для руху ринку, але великі гроші на узбіччі, здається, все ще осторонь або навіть тихо відходять.

Якщо відтік капіталу послаблює висхідний імпульс, то другий зустрічний вітер безпосередньо руйнує позиційну базу ринку зсередини. Довгострокові власники, яких спільнота часто називає «діамантовими руками», — це адреси, які утримують Bitcoin понад 155 днів. Історичні дані показують, що такі інвестори зазвичай починають активно продавати наприкінці ринкового циклу, поблизу піку бичачого ринку. Тому їхня поведінка є важливим показником для оцінки стадії ринку.

Ключові дані про тиск на продажі з боку довгострокових власників

• Початок обсягу продажів (23 листопада): Щоденний прийом97 800 одиниць BTC
• Поточний обсяг продажів (23 грудня): Кожен день близький279 000 копій BTC
• Зростання продажів：185%
• Поведінкова інтерпретація: Зміна чистих активів довгострокових власників залишається негативною, а темпи продажів різко прискорилися, що свідчить про те, що найбільш рішучі групи беруть прибуток або ребалансують активи у великому масштабі.

Середній щоденний розпродаж зріс на 185% за місяць, що є сильним сигналом, який не можна ігнорувати. Це означає, що найстабільніша і найтерплячіша група на ринку передає фішки у свої руки до короткострокових трейдерів або нових інвесторів. Ця зміна структури позицій зазвичай супроводжується зростанням волатильності та збільшенням тиску на продажі зверху. Коли «розумні гроші» вирішують залишити ринок і нові гроші не можуть взяти гору, будь-яка спроба підвищення ціни зустріне сильний опір на продажах. Поєднання цих двох перешкод — слабкого зовнішнього фінансування та стрімкого зростання внутрішніх продажів — робить надзвичайно складним для Bitcoin покладатися на природні ринкові покупки для досягнення сталого прибутку. Це також фундаментальна причина, чому ринок загалом скептично ставиться до оптимістичних прогнозів Тома Лі.

The Only Light: Детальне пояснення потенційного шляху підриву «короткого стискання» біткоїна

Незважаючи на подвійні перешкоди, фінансові ринки завжди мають несподіванок. Прогноз Тома Лі не базується на традиційній фундаментальній логіці, а на ціновому явищі, унікальному для ринків, де домінують деривативи — стисканні коротких позицій, так званому «короткому стисканні». Цей шлях не вимагає від ФРС, великих чистих надходжень у ETF або навіть від довгострокових власників припинення продажів. Вона просить лише одного: гора коротких позицій з кредитним плечем, накопичених на ринку, виявляється хибною.

Поточна структура ринку деривативів біткоїна заклала основу для потенційного короткого стискання. Дивлячись на 30-денну карту ліквідації основних торгових платформ, виявляється помітний дисбаланс: сукупний розмір кредитного плеча короткої ліквідації становить приблизно $3,41 мільярда, тоді як довгого кредитного плеча — близько $2,14 мільярда. Це означає, що понад 60% позицій із кредитним плечем ставлять на те, що ціна не зростатиме. Ця крайня упередженість робить ринок надзвичайно крихким. Як тільки ціна починає змінювати тренд, ці короткі позиції будуть під тиском, щоб робити маржин-колли або бути змушені закрити свої позиції. Сам процес закриття короткої позиції полягає у розміщенні ордеру на купівлю на ринку, таким чином формуючи позитивний зворотний зв’язок «покупка запускає більше покупок».

Цей процес можна просто зрозуміти так: коли підвищення ціни активує лінію ліквідації першої короткої позиції, і система автоматично виконує операцію купівлі для закриття позиції. Цей ордер на купівлю піднімає ціну ще вище, запускаючи наступний вищий рівень короткої ліквідації, що може спричинити ланцюгову реакцію з лавинним ефектом. Ми всі спостерігали це «механічне» зростання, очолюване ліквідаціями в кількох швидких ралі на початку 2023 та в середині 2024 року. Отже, теоретично біткойну дійсно «не потрібні нові покупці» і уникнути значного зростання, просто змусивши існуючих ведмедів капітулювати. І прогноз Тома Лі про забіг до $100,000 є основним рушієм цього. Щільний розподіл коротких позицій — це як закладати безліч підсилювачів наперед на шляху до зростання цін, чекаючи іскри, щоб їх запалити.

Вирішальна битва за ключовою ціною: Потрібно прорватися через $97,200, щоб побачити світанок $100,000

То де ж цей «Марс»? Ринок не коливається хаотично, і початок ринку короткого стиску вимагає від ціни точного прориву певних ключових технічних і ліквідаційних рівнів. Для трейдерів розуміння цих рівнів набагато практичніше, ніж здогадка, чи правий Том Лі.

Перший поріг для подолання становить близько $91,200. Це початкова зона опору, і якщо вдасться досягти ефективного прориву на денному рівні та стабілізації, вона почне очищати короткі позиції з низьким важелем і жорсткими стопами. Цей процес, хоча й не спричиняє масштабного цунамі, достатній для покращення короткострокової технічної структури, привернення уваги деяких трейдерів тренду та створення імпульсу для висхідної атаки на більш важливу фортецю.

Однак справжнє «вирішальне поле битви» — це лінія $97,200. З середини листопада 2025 року цей рівень ціни кілька разів успішно стримував спроби Біткоїна вгору, формуючи міцний технічний опір. Більше того, за даними теплової карти ліквідації, ця зона є саме центром «порохової бочки», де позиції з коротким кредитним плечем є найбільш інтенсивними. Як тільки ціна біткоїна перевищить $97,200 за обсягом, це означатиме, що переважна більшість короткого кредитного плеча на ринку, загальна вартість близько $3,41 мільярда, буде піддана ризику втрати. У цей момент дуже ймовірно, що буде започаткована масштабна ланцюгова реакція короткої ліквідації. На цьому ринку, зумовленому примусовою купівлею, ціна може ігнорувати слабкий індикатор CMF і розпродаж довгострокових власників, щоб швидко поспішити до наступної цілі — психологічної позначки $103,800 — за дуже короткий час.

Навпаки, якщо ціна біткоїна не зможе ефективно відновити $91,200 або навіть продовжує коливатися або падати у вузькому діапазоні в поточному діапазоні (наприклад, від $88,000 до $91,000), то два основні перешкоди, згадані вище, знову набудуть свого домінування. Слабке фінансування та подальші продажі довгострокових власників можуть поступово виснажити терпіння ринку, що зрештою призведе до зміни позиції на користь ведмедів. У цьому випадку неможливо говорити про шорт-сквиз, і прогноз Тома Лі на рік у $100,000 повністю втратить шлях до реалізації. Тому, замість того, щоб зосереджуватися на самих прогнозах, учасникам ринку слід уважно спостерігати за динамікою цін у двох ключових вузлах $91,200 та $97,200. Ринок опинився на роздоріжжі: або ліквідувати ведмеді вгору, щоб досягти швидкого підйому; або консолідувати і переварити вниз і чекати на новий каталізатор. А ставка Тома Лі — її доля висить на волосині.