Стратегії опціонів на блокчейні! WisdomTree запускає токенізований фонд, Goldman Sachs готується приєднатися

Глобальна компанія з управління активами WisdomTree запустила новий фонд цифрових активів EPXC, який переносить традиційну опціонну стратегію на блокчейн, генеруючи дохід шляхом продажу забезпечених готівкою пут-опціонів. WisdomTree управляє 15 токенізованими фондами на кількох блокчейнах, включаючи Ethereum, а її цифровий фонд державного грошового ринку має активи на понад 730 мільйонів доларів США. Такі установи, як Goldman Sachs і BNY Mellon, також активно залучаються до тренду токенізації.

Токенізований фонд EPXC впроваджує опціонну стратегію на блокчейні

WisdomTree Equity Premium Income Digital Fund (токен EPXC, код фонду WTPIX) має на меті відстежувати ціну та прибутковість індексу Volos US Large Cap Target 2.5% PutWrite. Цей базовий індекс моделює системну стратегію «продажу пут-опціонів» — тобто індекс генерує дохід, продаючи забезпечені готівкою пут-опціони. Дана стратегія не передбачає пряму торгівлю опціонами на S&P 500, а використовує контракти, пов’язані з ETF SPDR S&P 500 Trust (SPY), заробляючи премії як продавець опціонів.

Для інвесторів, які турбуються про волатильність чи ризик зниження, продаж пут-опціонів може забезпечити передбачуваний потік доходу від премій і помірний буфер у випадку стабільного чи незначного падіння ринку. Ця стратегія довела свою ефективність на традиційних ринках: індекс PutWrite від CBOE, запущений у 2007 році, продемонстрував низьку волатильність та стабільну прибутковість у різних ринкових циклах. Інтеграція цієї зрілої опціонної стратегії на блокчейн знаменує собою відтворення й інновацію TradFi-продуктів у ланцюзі.

EPXC відкритий як для інституційних, так і для роздрібних інвесторів. Завдяки токенізації фонд доступний і криптокористувачам, які можуть скористатися перевагами блокчейн-інфраструктури. У порівнянні з традиційними фондами, блокчейн забезпечує швидші розрахунки та гнучкіші перекази капіталу. Традиційні фонди зазвичай мають T+1 чи T+2 дні для розрахунків, тоді як токенізовані фонди дають змогу здійснювати миттєві розрахунки — це ключова перевага блокчейн-технології у підвищенні фінансової ефективності.

Керівник цифрових активів WisdomTree Вілл Пек зазначає, що запуск EPXC має на меті надати інвесторам ширший вибір стратегій на блокчейні й є ще одним кроком компанії до розширення токенізованих активів. Його заяви свідчать, що WisdomTree розглядає токенізовані фонди не як окремий продукт, а як ядро своєї довгострокової стратегії.

Механізм і переваги стратегії опціонного доходу

Суть стратегії продажу пут-опціонів полягає в отриманні стабільного доходу від премій з обмеженим ризиком зниження. Продаючи пут-опціон, інвестор отримує премію від покупця опціону, а натомість зобов’язується купити базовий актив за обумовленою ціною (страйк) при виконанні опціону. Якщо ринок стабільний чи зростає, опціон не буде виконано, і продавець залишить всю премію як прибуток. Якщо ринок трохи падає, але менше, ніж отримана премія, продавець все одно може отримати прибуток.

EPXC використовує «готівкове забезпечення» для продажу пут-опціонів, тобто фонд має достатньо готівки або еквівалентів для виконання потенційних зобов’язань з купівлі. Такий консервативний підхід до управління ризиками знижує кредитне плече та робить стратегію більш привабливою для інвесторів із низьким рівнем ризику. Параметр цільових 2.5% означає фокус на поза грошовими опціонами (страйк нижче ринкової ціни), які мають нижчу ймовірність виконання, але також приносять меншу премію.

Три основні переваги токенізованого фонду EPXC

Стабільний дохід: Постійний продаж пут-опціонів генерує передбачуваний потік премій, ідеально для інвесторів, які шукають кеш-флоу

Буфер при зниженні: Отримані премії частково компенсують втрати при падінні ринку, стратегія добре працює у бічному тренді

Ефективність блокчейну: Токенізована структура забезпечує торгівлю 24/7, миттєві розрахунки та нижчі операційні витрати

Переваги токенізованих фондів над традиційними очевидні. По-перше, це компоновність: токенізований фонд можна інтегрувати з DeFi-протоколами для застави, позики чи надання ліквідності. По-друге, глобальна доступність: маючи цифровий гаманець, інвестор може брати участь у фонді 24/7, незалежно від місця розташування та робочого часу. По-третє, прозорість: усі транзакції та позиції на блокчейні публічні та підлягають перевірці, що підвищує довіру інвесторів.

Лінійка з 15 токенізованих фондів WisdomTree

(Джерело: RWA XYZ)

WisdomTree — один із піонерів токенізації в управлінні активами, наразі управляє 15 токенізованими фондами на різних блокчейнах, зокрема Ethereum, Avalanche і Base. Ця цифра вигідно вирізняється, оскільки більшість традиційних компаній все ще спостерігають за трендом, а WisdomTree вже має розвинену лінійку продуктів. Мульти-ланцюгова стратегія свідчить про небажання компанії обмежуватися однією екосистемою, а про гнучке використання технічних особливостей і аудиторій різних блокчейнів.

За даними галузі, цифровий фонд державного грошового ринку WisdomTree (токенізована версія традиційного фонду, що інвестує у короткострокові держоблігації США) є найактивнішим токенізованим продуктом компанії з активами понад 730 мільйонів доларів. Це значний обсяг для токенізованого фонду й свідчить про стрімке зростання прийняття токенізації серед інституційних та роздрібних інвесторів.

Грошові ринкові фонди — одні з найбезпечніших інструментів традиційних фінансів, зазвичай інвестують у короткострокові держоблігації США, комерційні папери та депозитні сертифікати. Токенізація такого фонду і досягнення обсягу 730 мільйонів доларів доводить реальну цінність блокчейн-технології у підвищенні ефективності традиційних фінансових продуктів. Основний капітал надходить від інвесторів, які цінують ліквідність і стабільність доходу, а токенізована версія пропонує миттєве викуплення та більшу прозорість.

Як раніше повідомляв Cointelegraph, ця компанія також у вересні запустила токенізований приватний кредитний фонд. Фонд надає інвесторам можливість інвестувати у приватні кредити через блокчейн і швидко привернув значні кошти після запуску. Приватний кредит традиційно є малоліквідним класом активів з високими порогами входу та тривалими періодами блокування. Токенізація знизила бар’єри входу й відкрила можливість вторинної торгівлі, що має революційне значення для підвищення ліквідності.

Гіганти Уолл-стріт підхоплюють тренд токенізованих фондів

Ширша фінансова та управлінська індустрія адаптується повільніше: такі гравці, як Goldman Sachs і BNY Mellon, нещодавно запустили токенізовані продукти грошового ринку. Це свідчить, що Уолл-стріт серйозно розглядає потенціал блокчейн-технологій в управлінні активами. Goldman Sachs у 2024 році запустив цифрову платформу активів на приватному блокчейні, а BNY Mellon співпрацює з Chainalysis у розробці токенізованих рішень.

Деякі експерти вважають, що така тенденція пов’язана з бурхливим зростанням стейблкоїнів, які фактично стали грошовим інструментом у більшості сфер цифрових активів. Капіталізація USDT і USDC перевищує 200 мільярдів доларів, а їх щоденні обсяги торгівлі в рази більші за традиційні платіжні системи. Традиційні фінансові установи розуміють, що без активної участі в токенізації вони можуть втратити лідерство у майбутній фінансовій інфраструктурі.

Конкуренція й співпраця між токенізованими фондами та стейблкоїнами формуватиме майбутню фінансову екосистему. Стейблкоїни забезпечують базове зберігання й передачу вартості, а токенізовані фонди приносять складніші інвестиційні стратегії та джерела доходу на блокчейн. Їх поєднання може створити нові фінансові продукти — наприклад, використання стейблкоїнів як застави для маржинальних інвестицій у токенізовані фонди або використання часток токенізованих фондів як преміальної застави у DeFi-протоколах.

Подальші напрями розвитку ринку токенізованих фондів

Диверсифікація продуктів: Від грошових ринкових фондів, опціонних стратегій до приватного кредитування — ще більше традиційних фінансових продуктів буде токенізовано

Удосконалення регулювання: Зі зростанням інституційної участі регулятори створять чіткіші рамки для токенізованих активів

Глибша інтеграція з DeFi: Взаємодія токенізованих фондів із децентралізованими фінансовими протоколами відкриє нові можливості для отримання доходу

Токенізований фонд EPXC з опціонною стратегією WisdomTree — останній приклад цієї тенденції: він не лише інтегрує зрілі стратегії опціонів на блокчейн, а й демонструє безмежний потенціал синергії між традиційними фінансами та блокчейн-технологіями.