«Біткоїн — це актив страху»! Генеральний директор BlackRock пом’якшує позицію, обсяг IBIT зростає до 70 мільярдів

Гігант з управління активами BlackRock змінив свою позицію щодо біткоїна: голова та CEO Ларрі Фінк пом’якшив риторику. Він назвав біткоїн «активом страху» й заявив, що після новин про можливе завершення торгової угоди між США та Китаєм і війни в Україні, ціна біткоїна знизилась. Капіталізація ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock сягала 70 мільярдів доларів, але в листопаді фонд пережив чистий відтік понад 2,3 мільярда доларів.

Різка зміна позиції Фінка за 8 років: від критики через відмивання грошей до ETF на 70 мільярдів

3 грудня Фінк виступив на саміті DealBook The New York Times, відповідаючи на питання журналіста Ендрю Росса Соркіна про своє ставлення до криптовалют і біткоїна. CEO BlackRock зазначив, що він — «яскравий приклад явної зміни поглядів»: від початкової асоціації криптовалют із відмиванням грошей до володіння біткоїном на мільярди доларів.

Його слова різко контрастують із заявами жовтня 2017 року, коли ціна біткоїна ще не досягла історичних максимумів і не розпочалася знаменита «бичача» хвиля. Тоді Фінк стверджував, що криптовалюти «показують, наскільки великий попит на відмивання грошей у світі». Ця жорстка критика викликала широкий резонанс, адже BlackRock як найбільша керуюча компанія світу формує настрої у всій фінансовій індустрії.

За вісім років після тієї заяви позиція BlackRock змінилася на 180 градусів. Компанія отримала схвалення американської SEC і в січні 2024 року запустила один із перших спотових біткоїн-ETF. Капіталізація iShares Bitcoin Trust ETF (тикер IBIT) на піку сягнула близько 70 мільярдів доларів, зробивши його найбільшим біткоїн-ETF на американському ринку.

Ця зміна не є одиничною подією, а відображає еволюцію сприйняття біткоїна у традиційній фінансовій індустрії. У 2017 році більшість структур Волл-стріт вважали біткоїн спекулятивною бульбашкою й інструментом злочинців. Але з появою регуляторних рамок, зрілих рішень для зберігання та інституційних продуктів (як-от ETF), біткоїн перейшов із маргінального активу в мейнстрім інвестиційних портфелів. Зміна поглядів Фінка — своєрідне уособлення колективного «пробудження» Волл-стріт.

Три головні віхи входження BlackRock на ринок біткоїна

Січень 2024 року: SEC схвалює перші спотові біткоїн-ETF, IBIT успішно виходить на біржу

Середина 2024 року: активи IBIT перевищують 50 мільярдів доларів, фонд стає найшвидшим за темпами зростання в історії ETF

Пік 2024 року: капіталізація IBIT досягає 70 мільярдів доларів, закріплюючи лідерство на ринку

Фінк на саміті визнав: «Мій спосіб мислення постійно розвивається та змінюється». Така публічна самокритика — рідкість для топменеджерів Волл-стріт, які зазвичай воліють мовчати, ніж визнавати зміну позиції. Відвертість Фінка, навпаки, підвищує довіру до BlackRock і свідчить про те, що рішення компанії ґрунтуються на раціональному аналізі, а не ідеології.

Глибший сенс “активу страху” щодо біткоїна

На панелі з CEO Coinbase Брайаном Армстронгом Фінк загалом не був повністю оптимістичним щодо біткоїна. Він назвав біткоїн «активом страху» й зазначив, що після позитивних новин про потенційне завершення торгової угоди між США та Китаєм і війни в Україні, ціна біткоїна знизилась. Це визначення дає новий погляд на роль біткоїна у світовій фінансовій системі.

Термін «актив страху» варто розшифрувати. Традиційно таким активом або «тихою гаванню» вважається золото: коли геополітичні ризики зростають, а ринки турбулентні, інвестори рятуються в золоті. Класифікуючи біткоїн як актив страху, Фінк фактично визнає, що біткоїн набув схожої функції захисту. Це важливе підтвердження статусу біткоїна, який більше не сприймається лише як об’єкт спекуляцій, а входить до класу захисних активів.

Водночас Фінк підкреслив і парадокс: після позитивних новин про можливе завершення торгової угоди між США та Китаєм і війни в Україні, ціна біткоїна справді знизилась. Така поведінка притаманна класичним захисним активам: коли ризики спадають, гроші перетікають із безпечних активів у ризикові, як-от акції. Це доводить, що біткоїн дедалі більше відіграє роль захисного інструменту в макроактивному розподілі портфелів.

Фінк також попередив інвесторів: «Якщо ви купуєте біткоїн для трейдингу, це актив із дуже високою волатильністю. Потрібно вміти ідеально ловити моменти ринку, а більшість людей цього не вміє». Це застереження свідчить, що попри запуск біткоїн-ETF, особисто Фінк зберігає обережність щодо біткоїна. Він визнає його цінність, але наголошує на високих ризиках, демонструючи зрілий підхід досвідченого інвестора.

IBIT: 2,3 мільярда відтоку за місяць, але довгострокова впевненість лишається

За даними Cointelegraph, у листопаді чистий відтік із IBIT перевищив 2,3 мільярда доларів, зокрема 14 листопада було викуплено паїв на 463 мільйони доларів, а 18 листопада — на 523 мільйони доларів. Такий масштабний відтік відбувся на тлі зниження ціни біткоїна з історичних максимумів, що відображає бажання частини інвесторів зафіксувати прибуток або знизити ризики.

Місячний чистий відтік у 2,3 мільярда виглядає суттєво, але його слід оцінювати у масштабах IBIT: навіть після цього активи фонду зберігаються на рівні десятків мільярдів доларів, що значно перевищує конкурентів. Найбільший денний викуп — 523 мільйони доларів — стався 18 листопада, коли ціна біткоїна суттєво коливалася, ймовірно, частина великих гравців коригувала позиції.

Разом із тим директор з розвитку бізнесу BlackRock Крістіано Кастро тоді заявив, що компанія впевнена у своєму ETF як «високоліквідному та потужному інструменті». Це свідчить, що у BlackRock розглядають короткострокові відтоки як нормальну ринкову динаміку, а не втрату довіри до продукту. Головна перевага ETF полягає саме у ліквідності, яка дозволяє інвесторам оперативно реагувати на ринок.

У довшій перспективі, з моменту запуску IBIT його сукупний чистий приплив досі становить десятки мільярдів доларів. Листопадовий відтік був лише тимчасовою корекцією і не змінив тренду інституційного інвестування в біткоїн. Багато аналітиків навіть вважають, що це створило вигідніші можливості для входу нового капіталу. Продаж на хаях та повернення інвестицій на просіданні — типовий підхід професійних гравців.

Аналіз листопадового відтоку IBIT

Загальний обсяг відтоку: понад 2,3 мільярда доларів

Найбільший денний викуп: 18 листопада — близько 523 мільйонів доларів

Викуп 14 листопада: близько 463 мільйонів доларів

Реакція BlackRock: повна впевненість у ETF як ліквідному інструменті

Найбільші на ринку спотові біткоїн-ETF також випускають Grayscale, Bitwise, Fidelity, ARK 21Shares, Invesco Galaxy та VanEck. Вони дають інвесторам широкий вибір, але IBIT завдяки бренду BlackRock та розгалуженій мережі збуту залишає за собою лідерство.

Глибинні зміни в індустрії за пом’якшенням позиції Фінка

Виступ Фінка на саміті показує фундаментальну трансформацію сприйняття біткоїна на Волл-стріт. Перехід від «інструменту для відмивання» до «активу страху» відображає зміну ролі біткоїна у світовій фінансовій системі. У 2017 році біткоїн здебільшого циркулював у даркнеті та сірій зоні, майже без регулювання і з гіперспекулятивною ціною. Станом на 2025 рік біткоїн має зрозумілі регуляторні рамки, інституційні рішення для зберігання та мейнстрімні інвестиційні продукти.

Варто відзначити і вдалий час зміни позиції: після запуску IBIT BlackRock швидко став лідером ринку, а цей комерційний успіх лише закріпив позитивне ставлення до біткоїна в компанії. Водночас Фінк зберігає обережність і підкреслює ризики волатильності, демонструючи, що BlackRock не є сліпим оптимістом, а діє в межах продуманої системи ризик-менеджменту. Такий баланс і дозволив BlackRock отримати схвалення SEC і залучити навіть консервативних інституційних інвесторів.