План Біткойну та потенційні фактори, які можуть спровокувати майбутній продаж Inside Strategy

Вступ

Стратегія, раніше відома як MicroStrategy, є провідним корпоративним власником біткойнів, з майже 650,000 BTC у своїх резервуарах. Її бізнес-модель полягає в залученні капіталу та перетворенні його на біткойн, підтримуючи співвідношення капіталізації ринку до вартості біткойна (mNAV) вище 1. Однак нещодавні коментарі її генерального директора натякають на потенційні стресові сценарії, які можуть призвести до продажу активів.

Основні моменти

Strategy є найбільшим корпоративним власником Bitcoin, з приблизно 650,000 BTC.

Підхід компанії полягає в залученні капіталу для купівлі біткойнів, при цьому забезпечуючи, щоб їхня ринкова вартість залишалася вище вартості їхніх активів.

Генеральний директор Фонг Лей вказав, що продаж Біткойна буде останнім засобом, що активується лише у випадку, якщо ринкова капіталізація впаде нижче вартості його біткойн-активів, а доступ до фінансування стане серйозно обмеженим.

Будь-який потенційний продаж, швидше за все, буде спрямований, а не повним виходом, враховуючи високу ліквідність і обсяги торгівлі Bitcoin.

Вказані тікери

Згадані тікери: немає

Настрої

Сентимент: Нейтральний

Вплив ціни

Ціна впливу: негативний, оскільки потенційні продажі можуть вплинути на ринкову стабільність Біткойна в умовах стресу.

Торговельна ідея (Не фінансова порада)

Ідея торгівлі: Тримати, оскільки ймовірність цілеспрямованих та стратегічних продажів залишається контекстуальною та залежною від ширших ринкових умов.

Контекст ринку

Недавні корекції цін на біткойн та зміни в макроекономічних факторах підвищили усвідомлення можливості продажів, викликаних стресом, великими власниками.

Тіло статті

Стратегія, компанія, що змінила назву з MicroStrategy, позиціонувала себе як найбільший у світі власник біткоїн-скарбниці. Станом на початок грудня 2025 року вона володіє майже 650 000 BTC, що становить понад 3% від загальної пропозиції і є найбільшою концентрацією серед публічних компаній. Цей великий резерв біткоїнів робить Стратегію проксі для інститутів, які хочуть отримати експозицію до біткоїнів, з багатьма інвесторами, які віддають перевагу її акціям, щоб отримати непряму експозицію до біткоїнів через залучення капіталу, який перетворюється на цифрові активи.

Операційна модель компанії зосереджена на залученні капіталу через традиційні фінансові інструменти, включаючи звичайні акції, безстрокові привілейовані акції та конвертовані боргові зобов'язання. Ці кошти переважно використовуються для купівлі та утримання Bitcoin, створюючи зворотний зв'язок, коли зростання премій на акції дозволяє подальші придбання. Ключові показники, такі як Bitcoin на акцію (BPS) та співвідношення ринкової капіталізації до чистої вартості активів (nNAV) слугують індикаторами фінансового здоров'я компанії та її здатності розширювати свої володіння Bitcoin.

Проте, нещодавні коментарі генерального директора Фонга Ле окреслюють сценарій “останніх заходів”, згідно з яким Strategy може продати частину своїх біткойн-активів. Це відбудеться лише за одночасного виконання двох умов: співвідношення капіталізації ринку до біткойна (mNAV) знижується нижче 1, що означає, що ринкова вартість компанії знижується до або нижче її біткойн-активів, і доступ до нового капіталу стає надзвичайно складним. У таких критичних обставинах продаж біткойна розглядатиметься як стратегічний крок для виконання зобов'язань, а не відхилення від довгострокової тези щодо біткойна.

Кілька факторів можуть призвести до цього сценарію, зокрема різке падіння ціни Біткойна, звуження премій на акції, труднощі з фінансуванням та внутрішні зобов'язання, такі як виплата дивідендів. Незважаючи на ці ризики, стратегія підкреслює, що будь-які потенційні продажі будуть цілеспрямованими та обміркованими, використовуючи високу ліквідність Біткойна на фоні щоденного торгового обсягу на ринку, що перевищує десятки мільярдів доларів.

Для учасників ринку близьке спостереження за поданнями до Комісії з цінних паперів і фондового ринку США, розкриттям компанії та основними показниками, такими як Bitcoin на акцію та nNAV, буде суттєвим для розуміння фінансової позиції Стратегії та потенційних стратегічних змін, пов'язаних з її володіннями Bitcoin.

Ця стаття спочатку була опублікована як Bitcoin план і потенційні фактори, які можуть викликати майбутній продаж на Crypto Breaking News – вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, новин про Bitcoin та оновлень у сфері блокчейн.