роздрібний інвестор божеволіє за американськими акціями QDII! Голова публічного продажу попереджає про ризик премії до 7%

17 листопада декілька провідних публічних фондів, таких як Yi Fang Da Fund, Guangfa Fund, Invesco Great Wall Fund, Da Cheng Fund, Hua Xia Fund, Huitianfu Fund та Cathay Fund, опублікували оголошення, в якому попереджають про ризик премії для продуктів QDII на ринку акцій США. На фоні одностороннього зміцнення на ринку акцій США, роздрібні інвестори та спекулянти активно підтримують тематику QDII на американському ринку, внаслідок чого між ціною на вторинному ринку QDII та чистою вартістю фонду виникає значна премія.

Історія висловлювань голови публічного продажу безпрецедентна

У той час, як роздрібні інвестори гоняться за QDII на американському фондовому ринку, провідні публічні фонди висловилися колективно. 17 листопада фонди Yi Fang Da, Guangfa, Invesco Great Wall, Da Cheng, Hua Xia, Hui Tien Fu, Guotai та інші опублікували оголошення, в якому вказали на ризик премії для QDII продуктів, що належать відповідним компаніям, і всі ці QDII продукти без винятку є темою американського фондового ринку.

Фонд Yifangda 17 числа повідомив, що нещодавно торгова ціна на вторинному ринку ETF Yifangda Nasdaq 100 (QDII), що належить фонду Yifangda, перевищила референтну чисту вартість частки фонду. Згідно з останніми даними про чисту вартість, 14 листопада 2025 року закриття ціни на вторинному ринку становило 1,767 грн, що відповідало премії до референтної чистої вартості частки фонду на рівні 7,47%. Фонд Yifangda настійно рекомендує інвесторам звертати увагу на ризик премії торгової ціни на вторинному ринку; якщо інвестори купують за високою премією, вони можуть зазнати значних втрат.

Варто зазначити, що фонд 易方達 може, виходячи з реальних обставин, через подання заявки на тимчасову зупинку торгів на Шеньчженьській фондовій біржі, продовження часу зупинки торгів тощо, попереджати ринок про ризики. Станом на сьогодні, відповідні фонди працюють нормально, немає інших значних інформацій, які слід розголошувати, але які не були розголошені. Крім того, такі QDII фонди, як 景順長城標普消費精選 QDII, 國泰標普 500 指數 QDII, 廣發納斯達克 100, 招商納斯達克 100, 大成納斯達克 100 також опублікували подібні оголошення.

Зокрема, фонд S&P Consumer Select QDII підкреслює, що якщо до 17 листопада 2025 року премія на вторинному ринку для цього QDII фонду не зменшиться, компанія-фонд має право вжити заходів, таких як подання заявки на тимчасову зупинку торгів на Шеньченьській фондовій біржі, подовження часу зупинки торгів тощо, щоб попередити ринок про ризики. Це колективне висловлювання є вкрай рідкісним у історії публічних фондів, що свідчить про високий рівень уваги регуляторів та компаній-фондів до поточного ризику премії QDII на американських фондових ринках.

Наразі новий наратив залучає ліквідність, фондовий ринок США QDII стає каналом для технологічних акцій

З моменту, коли нові наративи, такі як штучний інтелект, чіпи, інноваційні ліки, квантові обчислення та AI-медицина, заполонили світ, тематика QDII на американському ринку стала унікальним явищем серед публічних продажів QDII, продовжуючи залучати значну кількість коштів. Хоча цього року багато фондів QDII на американському ринку показали відносно обережний ріст, їх здатність залучати кошти значно перевищує можливості фондів QDII на гонконгському ринку.

Наприклад, станом на 17 листопада, річна дохідність фонду E-Fund Nasdaq 100 QDII становила приблизно 17%, але активи цього QDII з початку року з 1,4 млрд юанів швидко зросли до 3,7 млрд юанів наприкінці вересня цього року. У порівнянні з цим, багато фондів QDII на Гонконгському ринку, хоча і отримали більш ніж 50%, 60% або навіть 90% хорошого доходу цього року, не здатні залучити роздрібних інвесторів до підписки, і багато фондів QDII на Гонконгському ринку з відмінними показниками цього року виявилися популярними, але не затребуваними.

Або через те, що темпи зростання QDII на американському ринку акцій у цьому році були відносно помірними, в очікуванні кращих показників прибутковості QDII на американському ринку акцій, на вторинному ринку багато спекулятивних капіталів і роздрібних інвесторів почали спекулювати на цій категорії QDII, що призвело до значної премії між торговими цінами та чистою вартістю.

Експерти вважають, що останнім часом ринок акцій Гонконгу продовжує коригуватися, особливо ризик падіння акцій гонконгських інтернет-компаній, технологічних компаній та компаній у сфері штучного інтелекту значно зріс, багато технологічних фондів акцій Гонконгу тимчасово зазнали значних втрат у доходах. В той же час, кілька технологічних компаній США нещодавно опублікували звіти за третій квартал, що суттєво підвищило довіру до ринку, технологічні фонди США останнім часом демонструють агресивний ріст, така ситуація з розподілом сили і слабкості також робить QDII на ринку США більш унікальним.

Три основні причини популярності QDII на американському ринку

Глобальний ефект концентрації технологічних гігантів: Google, Apple, Microsoft, NVIDIA, Tesla та інші провідні технологічні компанії світу котируються на американській біржі, а QDII на американському ринку надає інвесторам зручний канал для одноразового охоплення основних технологічних гігантів світу.

AI Наратив продовжує ферментацію: можливості інвестування в нові напрями, такі як штучний інтелект, квантове обчислення, інноваційні ліки, в основному зосереджені на ринку акцій США, тоді як пов'язані активи на гонконгському ринку відносно обмежені.

Вища впевненість у результатах: Звіти про прибутки великих технологічних компаній США за третій квартал виявилися сильними, тоді як акції технологічних компаній Гонконгу стикаються з подвійним тиском з боку регуляторів та макроекономічного середовища, інвестори схильні більше довіряти активам на американському ринку.

Керуючі фондами ліквідують свої позиції в гонконгських акціях, ставлячи все на американські акції для досягнення високої гнучкості

Насправді, незалежно від того, чи це роздрібний інвестор, чи фондовий менеджер, всі вони збільшують активи на ринку акцій США. Коли роздрібні інвестори беруть на озброєння фонди QDII на ринку акцій США, фондові менеджери, які керують продуктами QDII, також збільшують свої позиції на ринку акцій США. У третьому кварталі цього року фондовий менеджер Мао Дін Дін практично закрив позиції в раніше перевантажених акціях Гонконгу і натомість зробив акції США, які раніше були менш представлені, своєю найбільшою інвестиційною позицією.

Згідно з інформацією, розкритою фондом Global Pharmaceutical and Biotechnology Fund QDII компанії Чуаньцзін Хесян, частка акцій Гонконгу, яка раніше становила майже 60%, майже зникла з цього продукту QDII. Станом на кінець вересня цього року частка акцій Гонконгу в цьому QDII становила 0. Основною причиною цього є швидке зростання частки акцій США, яка стала найбільшою часткою, досягнувши 71%.

Варто зазначити, що вищезгадане закриття позицій у гонконгських акціях практично повністю було спрямовано на американський ринок, що призвело до швидкого зростання результатів фонду глобальної медицини та біотехнологій Chuangjin Hexin. У першій половині цього року цей QDII фонд ще перебував у відстаючому стані, але тепер його результати в QDII фондах вже займають перші місця на ринку. Заступник генерального директора міжнародного бізнес-відділу фонду Great Wall Цюй Шаоцзе також зробив значну ставку на ринок американських акцій. Відповідно до періодичного звіту, опублікованого фондом Great Wall Global New Energy Vehicle QDII, станом на кінець вересня цього року, частка американських акцій у цьому QDII фонді становить близько 72%, тоді як частка гонконгських акцій на той же час лише близько 5%.

Ку Шао Цзє пояснив свою логіку обіймання ринку акцій США, він вважає, що США зараз перебувають у фазі сильних технологічних інновацій, технології ІІ продовжують значно розвиватися цього року, особливо в таких сферах, як великі моделі, розумні роботи, автономне водіння, ці технології постійно розширюють свою сферу застосування, що відображається в багатьох галузях, таких як інтернет-сервіси, освіта, охорона здоров'я. Швидкий розвиток штучного інтелекту продовжує підвищувати попит на обчислювальну потужність ІІ, що сприяє попиту на чіпи високої продуктивності, такі як GPU, ASIC тощо, тому він продовжить позитивно оцінювати перспективи розвитку провідних технологічних компаній США.

Керівник фонду E-Fond Лінь Вейбін також вважає, що увага ринку все ще зосереджена на інфляції в США, даних про зайнятість та напрямку монетарної політики Федеральної резервної системи. У середньо- та довгостроковій перспективі ринок акцій США є важливою складовою частиною глобального капітального ринку, а також важливим модулем для управління багатством американських домогосподарств та глобального розподілу активів іноземними інвесторами. Індекс Nasdaq 100 є репрезентативним індексом технологічних компаній зростання на фондовому ринку США, більшість компаній, що входять до його складу, є глобальними лідерами у своїх галузях. У середньо- та довгостроковій перспективі індекс Nasdaq 100 демонструє не лише сталий, але й помітно перевищує темпи зростання номінального ВВП США, а також істотно випереджає інші широкі індекси акцій США.