Огляд волатильності BTC за тиждень (з 10 по 17 листопада)

Ключові показники (10 листопада, 16:00 за гонконзьким часом -> 17 листопада, 16:00 за гонконзьким часом) BTC проти USD: -10,0% ($106 200 -> $95 600)ETH проти USD: -11,6% ($3 620 -> $3 200)

Відскок на новинах про відновлення урядом США виявився короткочасним. Ринок намагався піднятися до зони підтримки $98,000-$100,000, але потім знову впав. Це призвело до зниження ціни до рівня підтримки $93,000-$94,000, який наразі успішно поглинає тиск продажу і зберігається. На даний момент, після обвалу в жовтні, зниження, що почалося з $112,500-$115,000, здається, майже закінчилося, хоча важко визначити точний мінімум, але ми вважаємо, що невелике зниження нижче цієї позначки забезпечує хорошу можливість для покупки. У більш глобальному плані, ABC корекція з $123,000 → $107,000 → $126,000 → поточних $93,000, здається, майже завершена, однак, враховуючи посилення ведмежих настроїв, ринок може знову спробувати пробити $93,000-$94,000, навіть опуститися до $90,000. Здається, що позиції на ринку зменшилися, стратегія CTA наразі оцінюється як ведмежа, тому ми вважаємо, що ризик подальшого зниження на спотовому ринку змінюється. Якщо впадемо нижче $93,000, очікується сильна підтримка в районі $89,000-$90,500. Якщо ця підтримка також буде втрачена, до $79,000 не буде сильної підтримки ($83,000-$85,000 має обмежену підтримку), оскільки регіон < $90,000 був «основою» з різкими коливаннями в березні-квітні цього року. Щодо підвищення, початковий опір знаходиться в межах $98,000-$101,000, а потім $104,000-$107,000. Ми вважаємо, що незалежно від руху спотових цін, реальна волатильність може залишатися на високому рівні, хоча ринок може спробувати продавати волатильність через зменшення тиску на спотовому ринку (особливо якщо ми повернемося вище $107,000). Тема ринку Емоції уникнення ризиків поширюються, особливо це проявляється у секторі технологій/ШІ в США. Завершення затримки уряду виявилося “купувати чутки, продавати факти”, швидке відновлення ризикових активів на початку минулого тижня швидко згасло. Знову виникли побоювання щодо оцінки та витрат/інвестицій у ШІ, одночасно висловлювання чиновників ФРС загалом мають яструбиний характер, ринок продовжує коригуватися на ціни зниження на грудень, з ймовірності понад 90% більше місяця тому до теперішнього 1 до 1, як у киданні монети. Однак цікаво, що в порівнянні з жовтнем, зростання індексу VIX є відносно помірним, оскільки загальна продуктивність американських фондових індексів залишається пристойною, а падіння зосереджується переважно на акціях, пов'язаних із ШІ. Криптовалюта також не уникла розпродажу ризикових активів, BTC різко впав нижче $100,000 і пробив ключову підтримку на рівні $98,000, впродовж вихідних впав до мінімуму $92,900, після чого знайшов тимчасову рівновагу поблизу $95,000. ETH також знову протестував низхідний рівень $3,000, але знову знайшов хорошу підтримку вище цього рівня, піднявшись до приблизно $3,200, цей рівень за останні кілька торгових днів, здається, є його більш стабільною точкою рівноваги. Загалом, після цього розпродажу, ризикованість і прибутковість покупки криптоактивів на даному рівні виглядає відносно більш привабливою, ми прогнозуємо, що якщо на макроризикових активах не буде більш тривалого розпродажу (або VIX не зросте більш істотно), двостороння ліквідність на ринку зросте. Однак первинні емоції криптовалюти явно ослаблені, тому в найближчі кілька торгових днів найскладніше буде для утримувачів/покупців IBIT. Волатильність BTC/USD

Оскільки ціна впала нижче $100,000 і пробила ключову підтримку $98,000, імплікована волатильність, як і очікувалося, зросла, що відповідає нещодавній кореляції «падіння спот-ціни веде до зростання волатильності». Реальна волатильність, незалежно від годинних чи денних показників, залишалася на високих рівнях, з понад 90 пунктами волатильності, зафіксованими у період з четверга до п’ятниці. Цей тривалий період високої реальної волатильності створює значний тиск на ринок і природно підвищує майбутню волатильність, оскільки після аномально низької реальної волатильності влітку ринок враховує вищу структурну премію за волатильність у ціноутворенні. Структура терміну імплікованої волатильності згладжується через зростання фронтальної волатильності, оскільки Gamma залишається на високому рівні. Зміна кривої здійснюється з урахуванням часу (навіть якщо задня волатильність була повторно переоцінена на високому рівні, бета залишалася нижчою від фронтальної), оскільки ринок в цілому все ще відчуває, що утримує короткі позиції. Протягом минулого тижня спостерігався значний попит на страйкові опціони на січень/березень/червень наступного року, оскільки ринок намагається закрити деякі залишкові короткі позиції з волатильності, які були встановлені під час крутої структури терміну. BTC/USD схил/експонента

З падінням нижче позначки $100,000, ухил цін на пут-опціони загалом поглибився, і на термінах Гамма пут-опціони все ще мають значний попит, оскільки падіння цін на монети наразі залишається більш уразливою стороною. Однак ринок також усвідомлює, що на поточних рівнях існують додаткові двосторонні ризики, особливо на більш тривалих термінах, що сприяє відносній стабільності цін на більш тривалі терміни, оскільки ми почали спостерігати попит на опціони на підвищення наприкінці року та після. Пікова ціна знизилася, оскільки в останні кілька днів локальний Гамма демонстрував хороші результати, одночасно ринок почав знижувати ціни на крайні крила, оскільки лінійні позиції на ринку, здається, більш чисті, і багато хто відчуває, що ми наближаємося до останньої стадії розпродажу. Спрямований попит на подальше зниження проявляється у вигляді спредів пут-опціонів (наприклад, спред пут-опціонів на $90,000/$70,000 наприкінці року), тоді як підвищувальні стратегії також, здається, проявляються у вигляді спредів колл-опціонів (наприклад, спред колл-опціонів на $110,000/$125,000) — це знову накладає додатковий тягар на піковий тиск продажу на ринку. Загалом, на поточних рівнях, з урахуванням високої волатильності, яку ми спостерігали, ми вважаємо, що поточна пікова ціна наближається до рівня покупки. Бажаю успішної торгівлі в новому тижні!