Гонконг повністю відкритий! Шифрувальні біржі підключаються до глобальної ліквідності, кілька бірж намагаються зайняти позиції.

Генеральний директор Комісії з цінних паперів та ф'ючерсів Гонконгу (SFC) Лян Чуо-Ян оголосив під час Тижня фінансових технологій Гонконгу, що ліцензовані біржі криптовалют незабаром зможуть з'єднати свої гонконгські підрозділи з глобальними книгами замовлень, закінчивши нинішню ізольовану модель, яка обмежує торгівлю лише в межах Гонконгу. Цей крок є частиною більш широкої програми, яка має на меті залучити компанії криптовалют та узгодити правила цифрових активів з ринками традиційних фінансів.

Гонконг закінчує режим ізольованої біржі та інтегрується в глобальну ліквідність

Генеральний директор Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу (SFC) Лян Чок-янь заявив, що ліцензовані біржі криптовалют незабаром будуть дозволені підключати свої гонконгські об'єкти до глобальних книг замовлень, що покладе край нинішній системі, яка обмежує торгівлю в межах Гонконгу. Згідно з повідомленням Bloomberg, цей регуляторний лист, який буде опубліковано пізніше, детально викладе, як правила цифрових активів будуть узгоджені з правилами традиційних фінансових продуктів.

Ця політика має велике значення для криптовалютного ринку Гонконгу. Наразі ліцензовані криптобіржі в Гонконгу повинні працювати з незалежною книгою ордерів на місцевому рівні і не можуть безпосередньо підключатися до глобального ліквідного пулу, що призводить до недостатньої глибини торгівлі та великих спредів, що серйозно обмежує конкурентоспроможність гонконгських бірж. Відкриття глобальної книги ордерів означає, що гонконгські біржі можуть безпосередньо підключатися до ліквідності закордонних платформ, а користувачі отримають таку ж глибину торгівлі та ціни, як на міжнародному ринку.

Пан Лян сказав: «Можна сказати, що ми займаємо досить жорстку позицію. Як тільки ми будемо впевнені, що можемо захистити інвесторів, ми знімемо пильність — так само, як ми ставимося до глобальних проблем ліквідності». Ці слова розкривають основну логіку регуляторної стратегії Гонконгу: спочатку створити сувору рамку захисту інвесторів, а потім поступово відкрити ринок для доступу. Такий поступовий підхід різко контрастує з ринками США та інших країн, де ринок дозволяється диким чином зростати, навіть коли регуляторні рамки ще не є чіткими.

Цей крок позначає важливий етап на шляху Гонконгу до становлення регіональним центром цифрових активів. З 2022 року місто запровадило комплексну ліцензійну систему для бірж, ввело біржові продукти, прив'язані до біткоїна та ефіру, а також затвердило фонди цифрових активів. Проте, торгівельна активність з криптоактивами все ще відстає від США та інших провідних країн світу, де уряд президента Трампа зайняв більш дружню позицію щодо індустрії криптоактивів. Відкриття глобальної ліквідності стане ключовим кроком для Гонконгу в подоланні цієї різниці.

Секрети отримання брокерських ліцензій від кількох бірж

На майбутніх етапах регулятори можуть дозволити криптоактивам, які отримали місцеву ліцензію, (а не лише біржам) входити до міжнародних ліквідних пулів. Якщо отримають схвалення, це правило може відкрити двері для кількох бірж, щоб легше входити на ринок Гонконгу через ліцензію брокера, без необхідності подавати повну заявку на біржу, обробка якої може займати кілька років.

Ця зміна політики має велике стратегічне значення. В даний час для отримання повної ліцензії біржі в Гонконзі потрібно пройти довгий і складний процес перевірки, що включає вимоги до капіталу, перевірку технологічних систем, перевірку кваліфікації керівництва та інші етапи, а весь процес може зайняти від 2 до 3 років. У порівнянні з цим, поріг для отримання брокерської ліцензії та часові витрати значно знижені. Якщо великі міжнародні біржі зможуть швидко увійти на ринок Гонконгу через брокерську ліцензію, це надасть місцевим користувачам більше вибору та прискорить міжнародну інтеграцію криптоекосистеми Гонконгу.

Наразі 11 бірж криптоактивів мають повну ліцензію, видану Комісією з цінних паперів Гонконгу, тоді як 49 брокерів працюють на основі інтегрованих рахунків. Кількість брокерів значно перевищує кількість бірж, що свідчить про попит на гнучкі моделі доступу. Якщо брокери також зможуть отримати доступ до глобальної ліквідності, ці 49 установ можуть стати каналом для міжнародних коштів, що входять до Гонконгу.

Стан ліцензій на криптоактиви в Гонконзі

Повна ліцензія біржі: 11 ліцензованих, час затвердження 2-3 роки, потрібна незалежна книга замовлень

Ліцензія брокера: 49 компаній працюють, час затвердження коротший, наразі обмежень більше

Незабаром відкрито: Брокери отримають дозвіл на підключення до глобального ліквідного пулу

Декілька бірж є двома найбільшими платформами у світі за обсягом шифрувальних операцій, їхній вхід на Гонконг принесе величезну ліквідність та базу користувачів. Якщо основні біржі швидко увійдуть до Гонконгу через ліцензію брокера, це створить величезний тиск конкуренції на існуючі місцеві біржі, а також підвищить рівень обслуговування на всьому ринку.

Ліцензія на стейблкоїни та правила виходу токенів на біржу пом'якшені

Гонконгська комісія з цінних паперів також завершує розробку нового регламенту видачі ліцензій для криптоактивів торгівців та депозитарних установ, а Гонконгський управління фінансових послуг планує видати перші ліцензії на стабільні монети наступного року. Гонконгська комісія з цінних паперів також оголосила про пом'якшення правил лістингу нових токенів та стабільних монет, схвалених Гонконгським управлінням фінансових послуг, скасувавши вимогу про 12-місячний звіт для професійних інвесторів.

Впровадження регуляторної рамки для стабільних монет є ще однією важливою опорою криптостратегії Гонконгу. Стабільні монети, як міст між фіатними валютами та світом криптоактивів, є основною інфраструктурою для платежів, DeFi та міжнародних розрахунків. Наразі глобальна ринкова вартість стабільних монет перевищує 200 мільярдів доларів, переважно під контролем американських компаній Tether та Circle. Гонконг впроваджує систему ліцензування стабільних монет з метою сприяння розвитку місцевих емітентів стабільних монет та забезпечення відповідного каналу для міжнародних стабільних монет, що заходять до Гонконгу.

Скасування вимоги про 12-місячну звітність для професійних інвесторів є суттєвим проривом. Раніше нові токени, щоб бути зареєстрованими на біржі з ліцензією в Гонконзі, повинні були довести, що вони працюють на ринку професійних інвесторів принаймні 12 місяців і демонструють хороші результати. Хоча ця вимога захищала інвесторів, вона також значно сповільнювала темпи виходу нових проєктів на ринок. У швидко змінюваному світі криптоактивів 12-місячний період очікування може означати втрату найкращих моментів для виходу на ринок. Пом'якшення нових правил дозволить біржі Гонконгу швидше запускати популярні проєкти, підвищуючи активність на ринку.

LEAP фреймворк веде стратегію цифрових фінансів Гонконгу

Гонконг оголосив свою другу важливу політичну заяву щодо цифрових активів, розташувавши регулювання стабільних монет і токенізацію реальних світових активів (RWA) в центрі своєї стратегії стати глобальним фінансовим технологічним центром. Нова структура «LEAP» акцентує увагу на юридичній ясності, зростанні екосистеми, реальних світових застосуваннях і розвитку талантів, а система ліцензування стабільних монет буде запущена 1 серпня.

Чотири стовпи рамки LEAP представляють всебічне планування Гонконгу в сфері цифрових фінансів. Юридична ясність (Legal Clarity) забезпечує підприємствам і інвесторам діяльність в межах чіткої регуляторної бази. Розвиток екосистеми (Ecosystem Growth) залучає глобальних учасників через ліцензійну систему та відкритість ринку. Реальні застосування (Real-world Applications) впроваджують технології блокчейн у традиційні активи, такі як державні облігації та нерухомість. Розвиток талантів (Talent Development) закладає основу для довгострокового розвитку.

Уряд також планує регулювати токенізовані державні облігації та ETF, прокладаючи шлях для торгівлі цими продуктами на ліцензованих платформах цифрових активів на вторинному ринку. Він має на меті розширити токенізацію на такі сфери, як метали та відновлювальна енергія, зосереджуючи увагу на таких випадках використання, як золото та сонячні панелі. Ця стратегія токенізації традиційних активів є диференційованою перевагою Гонконгу в конкуренції з іншими криптоцентрами, такими як Сінгапур і Дубай.

LEAP рамки чотири основи

Юридична ясність: чітка регуляторна структура захищає інвесторів

Зростання екосистеми（生態系統成長）: Ліцензійна система приваблює глобальних учасників

Реальні застосування（現實世界應用）：урядові облігації, токенізація нерухомості

Розвиток талантів（人才培養）：довгостроковий розвиток основ

За повідомленнями, професіонали в галузі криптоактивів і хедж-фондів відіграють ключову роль у підтримці ринку оренди житла в Гонконзі, який залишається в занепаді через слабкий традиційний попит. Цей факт демонструє реальний внесок криптоіндустрії в економіку Гонконгу, не лише в фінансовій сфері, але й у традиційних галузях, таких як нерухомість.