Багато альти ETF зосереджені на виході на ринок через вікно зупинки уряду, перший вихід Solana за програмою застейкати ETF має дохідність 7%

Хоча зупинка роботи уряду США триває, кілька біржових фондів, які зосереджені на нішевих криптоактивах, все ж заплановано на цьому тижні для виходу на Уолл-стріт. Bitwise Solana застейкований ETF (BSOL) став першим фондом у своєму класі, який вийшов у вівторок, пропонуючи повний експорт Solana застейку, з доходністю близько 7%. Тим часом інші фонди, які зосереджені на Litecoin, таких як HBAR, також почали торгівлю, а ще один Solana ETF очікується, що почне торгівлю в середу. Ці фонди використовують прогалини в правилах, які дозволяють автоматично набирати чинності під час зупинки роботи SEC, щоб отримати перевагу на конкурентному ринку ETF.

Стратегічні можливості в регуляторних прогалинах: настанови SEC щодо призупинення відкривають вікно для виходу ETF на ринок

точне використання програмних можливостей

Згідно з повідомленням Bloomberg, відповідно до вказівок щодо призупинення Комісії з цінних паперів і бірж США, деякі заявки можуть автоматично набрати чинності через 20 днів після подання — цю особливість процедури майстерно використовують емітенти криптоактивів ETF. Аналітики Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт і Ерік Бальчунас зазначили: “Передчасний вихід на ринок може надати емітентам стійку перевагу в умовах жорсткої конкуренції, статус первістка може визначити тривалий успіх.”

Генеральний директор Bitwise Asset Management Хантер Хорслі вважає, що цей момент є вдалим вікном для запуску фонду Solana, і зазначив, що це розміщення відбудеться незалежно від того, чи відбудеться призупинення роботи уряду. Він додав: “Інтенція голови SEC Пола Аткінса та робочої групи з криптоактивів щодо відкриття класу активів є дуже чіткою. Загалом, перспективи цифрових активів ніколи не були такими конструктивними.”

Поступове покращення регуляторного середовища

Незважаючи на особливі умови через зупинку роботи уряду, загальна позиція регуляторів щодо криптоактивів ETF поступово поліпшується. Ця зміна відображається не лише в успішній роботі ETF на Bitcoin та Ethereum, а й в зростанні прийнятності регуляторів до більш різноманітних продуктів цифрових активів.

Диверсифікація продуктів: стратегічне розширення від основних монет до нішевих токенів

Перший випуск продуктів та їх особливості

! Дебют альткоїна ETF

(джерело: Bloomberg)

Цього вівторка принаймні три нові фонди розпочинають торги:

• Bitwise Solana за стейкати ETF (BSOL): перший ETF, що забезпечує повний доступ до стейкання Solana, на основі даних Dune Analytics прибутковість близько 7%
• Фонд фокусування Litecoin: розширення інвестиційних каналів для платіжних криптоактивів
• Фонд Hedera HBAR: націлений на токени підприємницьких блокчейн-додатків

Ще один ETF Solana очікується, що почне торгівлю в середу на Нью-Йоркській фондовій біржі, що додасть більше вибору продуктів.

значення віхи розвитку індустрії

Спотовий фонд Solana вважається ще однією віхою розвитку галузі, інвестори вже давно сподіваються отримати доступ до невеликих токенів через зручні для торгівлі ETF. Хоча вже є кілька продуктів, які забезпечують непряму експозицію до Solana — включаючи ті, що допомагають перевіряти транзакції в блокчейні через застейковані токени, надають важелі або відстежують ф'ючерси, але поява прямого спотового ETF вказує на подальше підвищення зрілості галузі.

Аналіз ринкового середовища: етап розвитку з можливостями та викликами

демонстраційний ефект успішного прикладу

Враховуючи успіхи біткойн- та ефіріум-ETF, не дивно, що емітенти прагнуть запустити додаткові продукти, зосереджені на екосистемі. Біткойн- та ефіріум-ETF наразі управляють активами на суму понад 170 мільярдів доларів, а емітенти з нетерпінням прагнуть розширити свій асортимент цифрових активів. Згідно з підрахунками Bloomberg Intelligence, фонд біткойна BlackRock (код IBIT) з активами приблизно на 100 мільярдів доларів має річний дохід від зборів, що перевищує 200 мільйонів доларів.

Виклики часу для нішевих токенів

Однак, вихід на біржу цього тижня став невдалим моментом для малих токенів. Індикатор ринкової капіталізації, який відстежує 50 найменших токенів, нещодавно зазнав розпродажу. Ці активи мають низький обсяг торгів і в основному належать роздрібним інвесторам, які зазвичай є ранніми показниками ризикового апетиту. Їхнє нещодавнє падіння свідчить про те, що спекулятивний капітал знову виходить з країв криптовалют.

Еволюція конкурентного середовища: понад сто ETF змагаються за обмежені фінансові потоки

Реальні виклики насиченості ринку

Згідно з даними, зібраними Bloomberg, наразі в США торгується понад 100 криптоорієнтованих ETF, що означає, що кожен новий учасник стикається з жорсткою конкуренцією за залучення інвестиційних коштів. Фонди, що зосереджуються на непопулярних токенах, можуть стикатися з ще більшими труднощами у залученні масової уваги.

Керівник досліджень TMX VettaFi у сфері відділів та галузей Роксана Іслам зазначила: “Хоча я очікую, що деякі інвестори одразу увійдуть на ринок, багато інших можуть почекати, поки SEC знову відкриє двері для більш широкої та очевидної хвилі схвалень. Однак ринок криптоETF вже переповнений, що може ускладнити залучення значних інвестицій для деяких менших або менш відомих криптофондів.”

Очікування диференціації плину коштів

Згідно з даними зведення Seyffart від BI, з 2024 року було подано близько двадцяти заявок на ETF, пов'язаних з Solana. Незважаючи на різке збільшення кількості продуктів, очікується, що потоки капіталу будуть високо сконцентровані в провідних продуктах. Фонди, які мають брендову перевагу, перевагу за ставками та перевагу першого виходу на ринок, можуть зайняти більшу частину ринкової частки.

Інвестиційні стратегії: повторне врівноваження доходності та ризику

Привабливість доходу від заステка

Приблизно 7% прибутковості від стейкингу, що пропонується BSOL, стало важливою перевагою. У середовищі, де коливання прибутковості традиційних фіксованих доходів є звичним явищем, цей рівень доходу є досить привабливим для інвесторів, які шукають прибуток. Однак інвестори також повинні усвідомлювати складні взаємини між прибутковістю від стейкингу, участю в мережі та інфляційною ставкою токена.

Спеціальні ризики маловідомих токенів

В порівнянні з біткоїном та ефіром, такі маловідомі токени, як Solana, зазвичай мають вищу волатильність і специфічні технологічні ризики. Інвестори, які беруть участь у цих активах у формі ETF, повинні повністю усвідомлювати специфічні ризики базових активів, включаючи технологічну доцільність, конкурентне середовище та регуляторну невизначеність.

Висновок

Нішеві ETF на криптоактиви, які зосереджуються на ринку під час зупинки роботи уряду, демонструють потужну інноваційну динаміку та ринкову стійкість у сфері цифрових активів. Точне розуміння регуляторного середовища з боку емітентів та швидка реакція на потреби ринку забезпечують інвесторам більш різноманітні інструменти для розподілу активів.

Однак, на фоні швидкого розширення продуктів ETF, насиченість ринку та розподіл капіталу стали викликами, які не можна ігнорувати. Для нових маловідомих ETF на шифрування активи, здатність виділитися в умовах жорсткої конкуренції залежить не лише від показників базових активів, але й від дизайну продукту, структури комісій та маркетингових можливостей.

З більш макроконцептуальної точки зору, диверсифікація продуктів ETF на криптовалюти знаменує собою те, що цифрові активи поступово інтегруються в традиційну фінансову систему. Цей процес, хоча і супроводжується коливаннями та коригуваннями, але загальний напрямок вже є чітким. Для інвесторів, важливо, вловлюючи нові можливості, зберігати ясне усвідомлення ризиків, щоб стабільно просуватися в цьому швидко змінюваному ринку.