Біткойн-валюти обмінюють BTC на ETF, щоб захистити своє багатство від загроз

Деякі з найбільших ходлерів Біткойна, відомі як кити, тихо переміщують монети на мільярди доларів у спотові ETF (ETF).

21 жовтня Bloomberg повідомив, що ці кити виконали приблизно $3 мільярд у натуральних переказах через iShares Bitcoin Trust BlackRock (IBIT). Замість того, щоб продавати, вони передали свій Біткойн в ETF в обмін на частки фонду, процес, відомий як індивідуальне створення.

Важливо, що ця міграція стала можливою завдяки зміні політики SEC у липні 2025 року, яка схвалила створення та викуп у натуральній формі для крипто ETF. Це правило дозволяє уповноваженим учасникам поставляти базовий Біткойн замість готівки, що узгоджує фонди цифрових активів з практиками ETF для товарів, які використовуються для золота або нафти.

Тим часом цей крок представляє собою структурну зміну, яка може переосмислити, як флагманський цифровий актив функціонує в глобальних ринках.

Аналізатор ETF Bloomberg Ерік Балчунес описав це як поворотний момент, зазначивши, що навіть давні крипто-пуристи визнають переваги традиційних фінансів.

Він сказав:

“Tradfi (ETF, зокрема), є більш крутим, ніж вважає крипто.”

Чому біткойн-кити переходять на ETF?

Ніколай Сёндергард, аналітик з досліджень у Nansen, сказав CryptoSlate, що створення ETF дозволяє китам відкладати податки, обмінюючи Біткойн на частки фонду.

За його словами, це допомагає цим групам зберігати їхнє BTC-викриття без продажу. Він також зазначив, що ці дії “бичачі, оскільки вони вилучають Біткойн з обігу.”

Однак він зазначив, що “недоліком є те, що неможливо торгувати 24/7 і потрібно дотримуватись звичайних торгових годин, але, ймовірно, ці кити все одно не є активними трейдерами.”

Тим часом аналітики Bitunix повідомили CryptoSlate, що китові Біткойни займаються цими торгами портфелем, оскільки цей крок перетворює їхнє децентралізоване багатство на активи, визнані традиційними фінансами.

Згідно з ними:

“Це позначає глибшу фазу інституційної інтеграції для крипторинків. Біткойн еволюціонує з символу антиістеблішменту в регульований клас активів, переосмислюючи свою капітальну ефективність та легітимність.

Для інституційних гравців структура ETF забезпечує важелі, відповідність та формальне включення в багатокласові портфелі — роблячи Біткойн життєздатним компонентом ліквідності поряд з облігаціями та акціями.

Однак вони застерегли, що ця еволюція має свої компроміси. Оскільки все більше Біткойн стає заблокованим в ETF, ринок може розділитися на два окремі шари: “регульований Біткойн”, що функціонує як фінансований, забезпечений актив, та “он-チェйн Біткойн”, що зберігає свої децентралізовані, автономні корені.

Криптоаналітик Шанак Анслем Перера поділяє цю думку, стверджуючи, що Біткойн, що утримується ETF, тепер можна вважати заставою, що підлягає маржинальному забезпеченню, репо-ліцензованою та доступною для запозичення за ставками близько 4–6%, при цьому резерви залишаються криптографічно підтверджуваними.

Перера пояснив, що ця еволюція перетворює Біткойн з нестабільного торгового інструменту на функціональну фінансову інфраструктуру, здатну підтримувати кредитування та портфелі з використанням кредитного плеча.

Він стверджував:

“Це не ‘адопція.’ Це грошова архітектура, яка переписує саму себе в реальному часі: децентралізована дефіцитність перепрограмовує централізовану ліквідність.”

Крім того, Уес Грей, засновник Alpha Architect, припустив, що великі гравці могли вжити ці заходи, щоб захистити себе від нападників. Він сказав:

“[Це] також приємно уникнути божевільного чувака з пістолетом, який з’являється у твоєму домі і вимагає, щоб ти переказав 10 btc, або це кінець гри.”

Варто відзначити, що криптоіндустрія зазнала зростання кількості атак з використанням ключа, націлених на ходлерів криптовалюти, після того, як Біткойн досяг нового історичного максимуму цього року.

Як це вплине на Біткойн?

Аналітики Bitfinex сказали CryptoSlate, що зростаюча хвиля створення ETF в натуральній формі є нейтральною до бичачої в короткостроковій перспективі, але структурно бичачою в довгостроковій.

Вони пояснили, що ця тенденція закладає основу для фінансової системи, де децентралізована дефіцитність Біткойна підтримує централізовану ліквідність.

Враховуючи це, вони спрогнозували, що Bitcoin Trust iShares BlackRock (IBIT) може бачити, як його активи під управлінням (AUM) зростуть з $86.8 мільярда до понад $100 мільярда до листопада, оскільки конверсії з податковими пільгами продовжують поглинати монети з самостійного зберігання в регульовані фонди.

Хоча ці свопи не створюють нового покупного тиску, вони механічно розширюють AUM ETF, звужують обіг через холодне зберігання та зміцнюють роль Біткойна як застави рівня інститутів.

Bitfinex додав, що ETF утримування можуть зрости ще на 10–15% у Q4, навіть без значних чистих надходжень.

Вони зазначили, що ця динаміка може викликати механічне стискання пропозиції, оскільки 12 BTC ETF наразі утримують приблизно 1,35 мільйона монет ( або 6,8% обігової пропозиції Біткойна ). З меншою кількістю монет, доступних на біржах, граничні надходження можуть мати великий вплив на визначення ціни.

У поєднанні з триваючим монетарним пом'якшенням Федеральної резервної системи, ( процентні ставки наразі коливаються між 4,00% та 4,25%), це скорочення доступної пропозиції може посилити висхідний імпульс, потенційно підвищивши ціну Біткойна з близько $108,000 сьогодні до приблизно $140,000 до середини 2026 року.

Згадано в цій статті