Біткойн Q4 досягне піку? 8 основних показників покажуть вам сигнали зміни булрану

Аналіз показує, що біткоїн може знову досягти піку в четвертому кварталі, а низка ринкових індикаторів досягла рівня кінця циклу, прогнозуючи можливе зростання на 40-50%. Ця стаття від Майкла Надо, статті The DeFi Report, куратора, складеної та наданої BitpushNews. (Синопсис: Bitcoin майже втратив 120 000 прибутків за три дні, Ethereum впав нижче $4500, а чотири основні індекси американських акцій закрилися чорним) (Довідкове доповнення: Біткойн вже 16 років є самодоведеною славою, чи є у Сатоші Накамото шанс отримати Нобелівську премію з економіки? Цикл прийняття криптовалют зазвичай складається з трирічного періоду розширення зростання, за яким слідує ведмежий ринок, який триває близько року. Починаючи з мінімуму ціни BTC у листопаді 2022 року, поточний період розширення тривав 1 044 дні. Для довідки, розширення циклу тривало 1 063 дні у 2021 році та 1 065 днів у 2017 році. За цим показником ми явно знаходимося в «кінці циклу» поточної фази розширення. Але як поточні цифри та ключові показники порівнюються з вереснем 2021 року? На це питання ми відповімо в даній доповіді. Відмова від відповідальності: Погляди, висловлені в цій статті, належать автору і не повинні використовуватися як інвестиційна порада. Показники реалізованого прибутку проти часу утримання Реалізований прибуток Згідно з даними Glassnode, інвестори BTC отримали $857 млрд прибутку в цьому циклі – на 65% більше, ніж у циклі 2021 року. Враховуючи, що чим вища ціна BTC, тим більше довгострокові інвестори зароблять за цикл, що очікується. Стандартизоване порівняння полягає в порівнянні реалізованого прибутку з ринковою капіталізацією кожного періоду. Пікова ринкова капіталізація циклу 2021 року становила $1,26 трлн, а співвідношення реалізованого прибутку до ринкової вартості становило 0,41. Наразі ринкова капіталізація BTC становить 2,28 трильйона доларів, а поточне співвідношення реалізованого прибутку до ринкової капіталізації для поточного циклу становить 0,38. Висновок? З точки зору «створення багатства», зараз ми досягли рівнів, схожих на весь цикл 2021 року. Графік даних про реалізований прибуток Індикатор спалювання часу утримання Ще одним кутом зору на фіксацію прибутку є «Індикатор спалювання часу утримання». Згідно з визначенням Glassnode, цей показник вимірює загальну кількість днів, протягом яких токен зберігається, перш ніж він буде витрачений. Як показано на графіку нижче, загальна кількість «спалювань монетного дня» в цьому циклі була на 15% вищою, ніж у циклі 2021 року. Це також узгоджується з характеристиками «кінця циклу». Діаграма даних про спалювання монет Довгострокова пропозиція власників Модель поведінки довгострокових власників у цьому циклі схожа на модель попереднього циклу. У період з жовтня 2020 року по березень 2021 року довгострокова пропозиція власників скоротилася на 13,5% (що відповідає першому ціновому піку в квітні 2021 року). Потім пропозиція власників LT відновилася і продовжувала зростати до кінця циклу. Аналогічно, з грудня 2023 року по лютий 2025 року довгострокова пропозиція власників скоротилася на 12,4%, перш ніж повернутися до поточного рівня 73%. Висновок: Довгострокові власники, як правило, розподіляють токени між новими фондами, що надходять на ринок. У циклі 2021 року це сталося під час першого цінового піку у квітні 2021 року. У поточному циклі це сталося в четвертому кварталі минулого року і продовжилося в першому кварталі цього року. Якщо ми очікуємо вибухонебезпечного четвертого кварталу, нам потрібно побачити приплив нових грошей на ринок, чого ми не бачили в той же період минулого циклу. Графік даних про довгострокову пропозицію власників Домінування біткойна За останні два цикли ринок досяг піку, коли домінування біткойна впало приблизно до 40%. У цьому циклі ми далекі від того рівня. Ми вважаємо, що причин кілька: фінансіалізація BTC через ETF цього циклу та участь інституцій у дозріванні ринку криптовалют. В останньому циклі, якщо не брати до уваги Ethereum, кожен L1 був «новою блискучою іграшкою» для спекуляцій інвесторів. Крім того, на той час NFT та DeFi все ще перебували на ранніх стадіях – інвестори, можливо, сильно переоцінили їхню зрілість, варіанти використання та стійкість. Сьогодні ситуація інша і ринок зрілий. У циклі 2021 року було багато підтримки фіскальної та монетарної політики через COVID, і ця помпезність та обставини можуть більше не повторитися. Коли альткоїни значно перевершують BTC, стимулів тримати BTC мало. У наші дні все інакше, і вибір активів став критично важливим. Ми, як і раніше, очікуємо, що домінування BTC буде знижуватися далі, але не до рівнів, які спостерігалися в минулому. Діаграма даних про домінування біткоїну 200-тижнева ковзна середня Ми звертаємо пильну увагу на 200-тижневу ковзну середню з двох причин: На ведмежих ринках біткоїн має тенденцію падати до своєї 200-тижневої ковзної середньої; За останні два цикли біткоїн досяг піку, коли 200-тижнева ковзна середня зійшла на максимумах попереднього циклу; 200-тижнева ковзна середня зараз торгується на рівні $53 100. Чи впадемо ми цього року до $66 000 (максимум перед циклом)? Малоймовірно, оскільки наші оцінки показують, що навіть при великому зростанні на 40% в найближчі місяці 200-тижнева ковзна середня буде в діапазоні $57 000. Звичайно, якщо цикл продовжиться і в наступному році, можна повернутися до цих рівнів. Висновок: У міру прогресу циклу виникає закон спадної віддачі, як показано на малюнку нижче. Графік даних ковзного середнього за 200 тижнів Реалізована ціна проти оцінки MVRV-Z Ціна реалізації Згідно з даними Glassnode, реалізована ціна Bitcoin, яка представляє базову вартість усіх монет у мережі, наразі становить 53 800 доларів США. Подібно до 200-тижневої ковзної середньої, біткойн має тенденцію повертатися до своєї реалізованої ціни на ведмежих ринках, тоді як цикли зазвичай досягають піку, коли реалізовані ціни досягають рівня, що відповідає максимумам попереднього циклу. Подібно до 200-тижневої ковзної середньої, ми не очікуємо, що цього року індикатор досягне передциклових максимумів, що ще більше підкреслює закон спадної прибутковості. Графік даних про реалізовану ціну Оцінка MVRV-Z Оцінка MVRV-Z вимірює ступінь, до якого ринкова капіталізація Bitcoin «розтягнута» щодо його реалізованої вартості за допомогою z-показника, скоригованого на історичну волатильність. Поточне значення 2,28 вказує на те, що ринкова капіталізація Bitcoin відхиляється приблизно на 2,28 стандартних відхилення від своєї історичної норми щодо його бази вартості. Цікаво, що зараз ми перебуваємо на більш високих рівнях, ніж були в аналогічний період циклу 2021 року. У той час біткоїн виріс приблизно на 50% у жовтні/листопаді, завершивши цикл з оцінкою MVRV-Z 3,49. Якщо протягом циклу індикатор наближається до 3, ціна BTC може досягти діапазону від $160 000 до $170 000 (зростання на 40-50%). Діаграма оцінок MVRV-Z Індекс страху та жадібності Графік індексу страху та жадібності Якщо ви думаєте, що ринок зараз неспокійний, то в той же період 2021 року ринок ще більше запанікував. Фактично у вересні 2021 року ми перебували у стані крайнього страху. BTC щойно відкотився на 20% до $43 000, а потім піднявся до вершини $66 000 протягом наступних п'яти тижнів (зростання на 53%). Не існує закону, який би вимагав від Bitcoin продовжувати шлях «чотирирічного циклу», яким ми історично слідували. Але при більш детальному розгляді даних важко заперечувати можливість досягнення піку в четвертому кварталі. Чому? Ми вважаємо, що рамки чотирирічного циклу були збережені з кількох причин: закріплення наративу. Очікування інвесторів «скоротилися вдвічі...