Гонконгські акції RWA: компанії, що виходять на «блокчейн», цифрова міграція активів вартістю 3 мільярди доларів

З 2025 року на ринку капіталу Гонконгу розпочалася «золота лихоманка RWA». На фоні прискорення процесу узгодження між криптоіндустрією та RWA (активи реального світу), значна кількість компаній, що котируються на гонконгській біржі і мають традиційні фінансові ліцензії, реальні активи або існуючу бізнес-основу, інтегрують токенізацію RWA у свою основну стратегію, плануючи розпочати подорож перетворення вартості з «поза блокчейном» на «у блокчейні». Ці компанії більше не задовольняються традиційними моделями управління активами, а намагаються за допомогою технології блокчейн «пробудити» сплячі активи, надавши їм нову ліквідність та ринкову вартість.

Гонконгські акції RWA дві великі групи: емітенти продукції та постачальники послуг

Наразі участь публічних компаній в екосистемі RWA можна поділити на два типи: перший тип – це емітенти продуктів, які випускають відповідні продукти, закріплюючи їх за своїми активами; другий тип – це постачальники послуг, які надають технологічні, фінансові, консультаційні та інші послуги в сфері RWA. PANews оглядає нещодавно активні публічні компанії з концепцією RWA на ринку та досліджує, які нові фінансові історії вони розповідають.

Випускник продукту: від «сплячих активів» до «ліквідних токенів»

Продуктовий емітент використовує свої основні активи як якорі, через токенізацію активуючи наявні активи, підвищуючи їхню ліквідність та досліджуючи нові бізнес-моделі.

Coolpad Group: Гігант у сфері управління нерухомістю запускає експеримент з RWA. Як компанія, що спеціалізується на бізнесі смарт-телефонів, Coolpad Group останніми роками постійно стикається з викликами в бізнесі, а також володіє значними об'єктами нерухомості. У повідомленні зазначено, що станом на кінець 2024 року вартість її інвестиційної нерухомості досягає 31,51 мільярда гонконгських доларів, але ринкова капіталізація компанії протягом тривалого часу залишається нижчою за бухгалтерську вартість чистих активів. Щоб вирішити цю проблему, Coolpad Group створила "Відділ токенізації реальних світових активів", плануючи токенізувати свої два основні об'єкти нерухомості — права на будівлю Coolpad у Шеньчжені, розташовану в районі Наньшань, та екосистему Coolpad Technology Park у районі Суншаньху, що в Дунгуані.

Нові міста Китаю: використовуючи силу альянсів та ліцензованих платформ, зосереджуючи увагу на токенізації комерційної нерухомості. Станом на кінець 2024 року, вартість інвестиційної нерухомості компанії досягає приблизно 43,37 мільярда юанів, але ринкова капіталізація компанії протягом тривалого часу залишається нижчою за балансову вартість чистих активів. Нові міста Китаю реалізують двоетапний підхід: по-перше, 30 липня вони як спільні засновники взяли участь у створенні "Глобального альянсу RWA Гонконгу"; по-друге, 15 вересня компанія разом з ліцензованою торговою платформою Гонконгу EXIOIOIO та іншими активами, остання з яких надасть їй послуги з випуску токенів.

Derlin Holdings: символ міграції «у блокчейні» традиційних фінансів. Це фінансова компанія, що має ліцензії № 1, 4, 6 та 9 від Комісії з цінних паперів Гонконгу. Вступ Derlin Holdings на ринок RWA не є початком нової історії, а є «пакетом оновлення» для традиційного фінансового бізнесу, через участь у капіталі фінансово-технологічної компанії Asseto, що дозволяє встановити стратегічне партнерство та перевести на «у блокчейні» наявні бізнеси з управління активами, торгівлі цінними паперами та сімейного офісу.

Національне багатство Квантум: ловці «токенізації активів» трансформації через межі. Основний вид діяльності – фінансові послуги, активно займається індустрією квантових технологій, розробив «квант+цифрові активи» двосмугову стратегію, у своїй заяві визначив вхід RWA як «зайняття раннього входу в токенізацію активів у блокчейні». Національне багатство Квантум через непряму повністю належну дочірню компанію придбало акції постачальника технологічних послуг RWA Rtree для токенізації своїх активів, включаючи високоякісні предмети мистецтва, торгові дебіторські заборгованості та активи операцій у ланцюгах постачання.

Служба бізнесу: «Енаблер» в екосистемі

Служби бізнесу зазвичай охоплюють різні галузі, використовуючи токенізацію як інструмент, і не обмежуючись токенізацією активів, а також, зважаючи на свої переваги в фінансових технологіях, галузевих ресурсах або відповідності, надають ключову технічну та сервісну підтримку для екосистеми RWA.

华检医疗: створення екосистеми RWA у вертикальній сфері. Стратегія RWA 华检医疗 є унікальною, вона не обмежується токенізацією активів, а прагне створити вертикальну екосистему «IVDNewCo Exchange», де «високотехнологічні активи медичних інновацій» та «інтелектуальна власність медичних інновацій» є основними активами, а також випустити стейблкойн «IVDDollar» (IVDD).

Yunfeng Finance: зосереджена на створенні інфраструктури "нових фінансів" на рівні установ. Вступ Yunfeng Finance символізує визнання RWA провідними традиційними фінансовими установами. Її стратегічний напрямок полягає не в токенізації певного класу активів, а в прямому інвестуванні в базові публічні блокчейни, такі як Pharos, який зосереджується на створенні застосунків для "інституційних реальних світових активів" та співпраці з технологічними гігантами для "спільного будівництва нової фінансової інфраструктури RWA".

JetLi Trading Treasure: «Прокладка» інфраструктури RWA. Це фінансово-технологічна компанія, яка надає послуги платформи для фінансових угод і має ліцензії 1-го та 7-го класу від Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу. Стратегія RWA JetLi Trading Treasure полягає в тому, щоб входити в екосистему RWA через створення спільних підприємств або встановлення партнерських відносин, виконуючи роль «постачальника інфраструктури».

Три основні мотивації компаній, що котируються на Гонконгській біржі, для входження в RWA

З огляду на наведені вище приклади, можна сказати, що мотивація компаній, які виходять на ринок Hong Kong Stock Exchange, щодо RWA є різноманітною та взаємопов'язаною, що разом створює підґрунтя логіки «золотого буму» RWA.

Активізація активів: оцінка за «порушенням» і проблемами ліквідності. Величезна кількість компаній, що котируються на Гонконзькій фондовій біржі, мають ринкову капіталізацію, що тривалий час залишається нижче їхньої чистої балансової вартості, на балансі є велика кількість фізичних активів з значною балансовою вартістю, але поганою ліквідністю. Токенізація RWA створить ринковий механізм миттєвого ціноутворення для фізичних активів, що раніше не мали ліквідності, що дозволить їхній вартості більш об'єктивно і своєчасно відображатися на вторинному ринку, що допоможе компаніям переоцінити свою ринкову капіталізацію.

Стратегічна трансформація: створення «рятувального кола» для боротьби зі зниженням показників та спаду в галузі. Коли традиційний бізнес публічної компанії зупиняє зростання, пошук другої кривої зростання стає загальною потребою. RWA, як передовий напрямок перетворення шифрування і традиційних фінансів, містить величезний потенційний ринковий простір, що може допомогти компанії позбутися негативного іміджу спаду в первинній галузі та знову змалювати нову картину про «інновації та високі темпи зростання» на ринку капіталу.

Нова наратива «позики на ринку» в епоху цифрових технологій: деякі маломасштабні компанії з низькою ринковою капіталізацією активно входять на ринок RWA, їхня мета не полягає в розвитку бізнесу RWA, а в використанні RWA для «перебудови ідентичності». Прийнявши RWA, такі компанії можуть перетворитися з звичайної або навіть неуспішної «оболонки» на «провідників віртуальних активів» або «інноваторів цифрових фінансів».

RWA виступає в ролі "мосту" між традиційними фінансами та ринком шифрування, окрім вище згаданих кількох компаній, що котируються на Гонконгській фондовій біржі, ще понад десяти компаній, таких як New World Development, Kaisa Group та Zhong Shouyou, також активно входять на ринок. Проте, шлях від "наміру" до "втілення" все ще усіяний тернами, більшість компаній, що котируються на Гонконгській фондовій біржі, публікують "добровільні оголошення", в яких чітко зазначається, що "не мають юридичної сили" або "все ще на стадії дослідження", що свідчить про наявність багатьох невизначеностей у реалізації бізнесу RWA.