Якщо OCC надасть банківську ліцензію для Ripple: RLUSD замінить чи підтримає XRP?

Ripple шукає спосіб отримати ліцензію на національний трастовий банк від Офісу контролю за грошовими коштами Америки (OCC), крок, який може ввести стейблкоїн RLUSD у рамки федерального банківського регулювання та порушити нові питання щодо ролі XRP.

Згідно з документами, надісланими OCC, Ripple пропонує створити Ripple National Trust Bank – новий національний трастовий банк, який повністю належить Ripple Labs і має штаб-квартиру в Нью-Йорку. Цей банк буде підтримувати діяльність цифрових активів, включаючи випуск і зберігання RLUSD.

RLUSD вже працює на XRPL та Ethereum, а також інтегрований в платіжну систему Ripple з квітня 2025 року, після запуску в грудні 2024 року. На той момент ринкова капіталізація RLUSD досягла майже 250 мільйонів USD. До середини вересня 2025 року обіг зріс до приблизно 730 мільйонів USD, що вивело RLUSD до групи найбільших стейблкоїнів за обсягом обігу.

Нове правове поле та роль OCC charter

Федеральна ліцензія OCC буде супроводжуватися Законом GENIUS, підписаним у липні, першим законом в Америці, який чітко визначає, хто має право випускати stablecoin для розрахунків, вимагає резервів та процедури викупу, а також забороняє виплату відсотків тримачам.

Закон створює два шляхи:

• Федеральні кваліфіковані емітенти: включають національні банки, які не застраховані та ліцензовані OCC.
• Державні кваліфіковані емітенти: організації-емітенти, які мають ліцензію за штатом з обмеженим масштабом.

Якщо Ripple отримає майстер-рахунок у Федеральній резервній системі (Fed), резерв RLUSD може бути збережений безпосередньо у Fed і використовувати інфраструктуру платежів центрального банку. Однак, Fed застосовує багаторівневий процес оцінки ризиків і має право остаточного рішення, як показав випадок з судовим позовом Custodia.

У короткостроковій перспективі RLUSD все ще використовується на публічних блокчейнах та в Ripple Payments з корпоративними клієнтами. Якщо буде схвалено OCC, випуск RLUSD перейде до федеральної банківської системи, що надасть йому вищу легітимність, але все ще зможе функціонувати на XRPL та Ethereum.

Вплив на XRP

Питання полягає в тому, чи може RLUSD замінити або доповнити роль XRP:

• На XRPL всі транзакції потребують плати в XRP (підлягає знищенню), і кожен рахунок повинен підтримувати резерв XRP. Хоча ця плата дуже мала (1 мільйон транзакцій лише знищує приблизно 10 XRP), збільшення активності RLUSD на XRPL може стимулювати попит на ліквідність, AMM і роль XRP у маршрутизації.
• Якщо корпоративний платіжний потік повністю перейде на RLUSD, попит на використання XRP як проміжного активу може зменшитися, особливо в коридорах USD-USD.
• Навпаки, якщо RLUSD створить великі пули ліквідності на XRPL, маркет-мейкери матимуть мотивацію утримувати XRP для торгівлі з RLUSD, отримувати комісії AMM та підтримувати маршрутизацію ліквідності.

XRPL готовий впровадити AMM з березня 2024 року, і зростання стейблкоїнів, як очікується, поглибить цю ліквіднісну мережу.

Міжнародна точка зору

Глобальна правова система посилює контроль над стейблкоїнами:

• Європа (MiCA): забороняє виплату відсотків тримачам стейблкоїнів, накладає додаткові зобов'язання з нагляду в масштабах.
• Гонконг: з 1/8/2025 впроваджується режим ліцензування стейблкоїнів, прив'язаних до фіатної валюти, перша ліцензія планується на початок 2026 року.
• Він: Центральний банк пропонує обмежити кількість стейблкоїнів у системі.

У цьому контексті, статут OCC допоможе RLUSD легко «паспорт» для співпраці з великими банками та міжнародними біржами.

Позов SEC та нова банківська структура

У серпні 2025 року Ripple закінчила судовий процес з SEC, сплативши штраф у розмірі 125 мільйонів USD за порушення умов продажу токенів інституційним інвесторам. Ця подія частково зняла правові бар'єри у відносинах між Ripple та американськими банками.

Дані OCC показують, що трастовий банк буде 100% дочірньою компанією Ripple, з окремим рівнем управління, що допоможе відокремити діяльність та відповідати визначенню закону GENIUS.

Три основні сценарії

| Сценарій | Статус випуску | Вплив на операції | Масштаб RLUSD | Вплив на XRP | | --- | --- | --- | --- | --- | | OCC хартія + рахунок Fed | Федеральний кваліфікований, довірчий банк OCC | Резерви в Fed, пряме з'єднання з FedNow, швидші банківські платежі | Привернення організаційних грошових потоків, збільшення частки ринку на XRPL & Ethereum | Збільшення глибини AMM RLUSD-XRP, розширення маршрутизації, плата за спалювання XRP залишається невеликою | | OCC хартія, немає рахунку в Fed | Федеральний кваліфікований, резерви в комерційному банку | Дотримання банківських норм, легка інтеграція з MiCA & Гонконгом | Підтримка зростання з ~730 млн USD | Розширення ліквідності XRPL, XRP все ще необхідний для маршрутизації | | Не отримано OCC charter | Державна кваліфікація через NYDFS | Продовжити покладатися на партнерські банки | Масштаб залежить від біржі & платежів | Роль XRP залишається незмінною, нових проривів немає |

Висновок

RLUSD досяг масштабу сотень мільйонів USD і став важливою частиною платіжної системи Ripple. Якщо отримає OCC charter, RLUSD може стати пріоритетним платіжним активом у фінансових установах, тоді як XRP продовжить виконувати роль базового ліквідного активу на XRPL, підтримуючи маршрутизацію та AMM.

Ключовий момент полягає в тому, що статут OCC не усуне роль XRP, а офіційно визначить межу між стейблкоїном, випущеним банком, та базовим активом, який виконує роль ліквідності та економіки мережі.

Ван Тієн