Економіка Америки перед загрозою рецесії: скільки відповідальності покладається на ФРС?

Після звіту про непідсумкову зайнятість (NFP), що був скоригований на падіння учора, ринок знову висловлює занепокоєння, що економіка Америки може вступити в стадію рецесії. Багато думок вважають, що якщо цей сценарій відбудеться, Федеральна резервна система США (Fed) повинна буде нести до 90% відповідальності.

1. ФРС та зміни в аргументації щодо відсоткових ставок 2021 рік: Коли інфляція зросла до 5%, Фед під час цього вважав, що ситуація лише «тимчасова». В результаті, політика кількісного пом'якшення (QE) все ще продовжувала підтримуватися. 2025 рік: Інфляція знизилася до приблизно 3%, але Фед виявився занадто обережним, побоюючись ризику повторного зростання інфляції і тому відкладав зниження процентних ставок. Це показує, що Федрезерв постійно змінює свою точку зору, але завжди обирає сценарій "повільної реакції". Саме ця нерішучість змушує економіку нести більші ризики.
2. Політика та ФРС: Важка межа для розділення Хоча Федрезерв позиціонується як "незалежний" орган, насправді йому дуже важко уникнути політичного впливу. Голова Джером Пауелл, звичайно, не хоче бачити повернення інфляції під час свого терміну. Але є ще один важливіший фактор: рівень безробіття. Інфляція: люди можуть прийняти помірний рівень, вважаючи це додатковими витратами на життя. Безробіття: це знову ж таки значуща політична проблема, оскільки "втрата роботи, неможливість знайти нову" безпосередньо загрожує життю виборців. Отже, якщо ринок праці або економіка матимуть очевидні ознаки слабкості, Пауеллу доведеться розвернутися і знизити процентні ставки, щоб врятувати зростання, навіть якщо він раніше стверджував, що "Америка досягла м'якої посадки".
3. Коли Фед стає основним політичним інструментом Деякі аналітики вважають, що ФРС наразі під впливом Демократичної партії, особливо в контексті президентських виборів 2024, які повернули Трампа на політичну арену. Підтримка політики грошової стриманості може розглядатися як спосіб "стримування" економіки, щоб створити труднощі для Трампа. Звичайно, ФРС ніколи не визнає цього публічно, але рішення "відкласти зниження відсоткової ставки" незважаючи на слабкі економічні дані частково підкріплює аргумент про те, що політика глибоко втрутилася в монетарну політику.
4. Сценарій на майбутнє Якщо економіка Америки продовжить давати сигнали про падіння, особливо коли безробіття зростає, ФРС буде важко зберегти позицію «високі процентні ставки довше». Зниження процентних ставок майже напевно відбудеться, оскільки Пауелл, безумовно, не хоче мати репутацію людини, яка «загнала Америку в рецесію». 👉 Підсумовуючи, Федрезерв знаходиться в складній ситуації: щоб стримати інфляцію, потрібно підтримувати високі процентні ставки, але якщо економіка впаде в рецесію, а безробіття стане поширеним, то політичний тиск змусить Федрезерв діяти. Проблема полягає в тому, що затримка в реакції може призвести до того, що обидві цілі проваляться: не вдасться контролювати інфляцію, а економіка потрапить у спіраль рецесії.