10.11 çöküş sadece bir tuzak: Gerçek senaryo 401(k) girişi.

“10.11” korkunç gecesini yaşayan kripto piyasası güveni sıfıra düştü. Uzun pozisyonlar, dip oluşturma sürecinde birçok kez karşı saldırı düzenlese de, nihayetinde alım gücünün zayıf kalması nedeniyle sık sık dağılma yaşandı ve piyasa sıkıntılı bir duruma girdi. Dikkate değer bir nokta, kripto piyasası dalgalanırken, ABD borsaları, A borsası ve emtia genel olarak güçlü bir yükseliş göstermiştir. Bu güçlü zıtlık, “10.11” çöküşünün daha derin ve daha geniş etkilere yol açabileceği endişelerini daha da artırdı.

LUNA'nın çöküşünün ana etki alanı olan kurumları vurması ve sistemik tasfiye dalgasını tetiklemesi ile karşılaştırıldığında, “10.11” çöküşü daha çok kaldıraçlı küçük yatırımcılara yönelik yapısal bir temizliğe benziyor. Bu durum, yüksek kaldıraçla altcoin'lere uzun pozisyon açan ve döngüsel kredi arbitrajına katılan küçük ve orta ölçekli yatırımcılarda derin yaralar açtı, böylece risk etkin bir şekilde küçük yatırımcı spekülasyon alanına izole edildi, kurumsal düzeye yayılmadı ve sistemik bir kredi çöküşü ya da genel likidite sıkışıklığına yol açmadı.

Ancak, likidasyona uğrayan altcoin pozisyonlarının genel olarak düşük kaldıraç oranlarına sahip olması, 40 milyar dolara kadar çıkan tasfiye işlemlerinin beklenmedik şekilde ağır gerçek kayıplara yol açmasına neden oldu. Bu tür bir “kökünden sökme” tarzı piyasa temizliği, sadece şiddetli bir servet yok etme etkisi getirmekle kalmadı, aynı zamanda piyasadaki kısa vadeli alım gücünü de ciddi şekilde zayıflattı ve piyasayı uzun bir dalgalanma ve konsolidasyon dönemine soktu.

“10.11” çöküşü piyasada şiddetli bir etki yaratmasına rağmen, kurumların güveni hiç sarsılmadı. Bir anlamda, bu derin düzeltme, kurumların uzun vadeli yatırımları için nadir bir “altın çukur” olarak görülüyor.

Öncelikle, çöküş haftasında, kripto DAT şirketi BitMine, piyasanın korkusundan etkilenmeden, 203,826 ETH alarak, Ethereum'un arz oranını %2.7'ye çıkardı. Alım hızı hiç etkilenmedi. Bu arada, BlackRock'un spot Bitcoin ETF'si (IBIT), düşüş sonrası 22 Ekim'de tek günde 210.9 milyon dolar net giriş kaydetti; kurumlar, uyumlu kanallar aracılığıyla büyük yatırımlar yapıyor. BitMine'in başkanı Tom.Lee, Ethereum'un süper döngüsünün, kaldıraç azaltma olayları nedeniyle kesintiye uğramayacağını belirtti ve mevcut fiyatın “son derece cazip bir risk-getiri fırsatını” gösterdiğini ifade etti.

İkincisi, 10.11 çöküşünden sonra, Morgan Stanley, bankanın finansal danışmanlarının tüm müşterilere, risk toleransları veya net varlıkları ne olursa olsun, şifreleme yatırımları sunmalarına izin vereceğini açıkladı; bu, emeklilik planları da dahil olmak üzere tüm hesap türlerini kapsıyor. Daha önce, bu seçenek yalnızca en az 1.5 milyon dolar varlığa sahip, yüksek risk toleransına sahip ve vergilendirilebilir bir aracılık hesabı olan müşterilere sınırlıydı. Dikkate değer olan, Trump'ın Ağustos ayında 401(k) emeklilik fonlarının şifreleme yatırımlarına kısıtlamayı kaldırması — o dönemdeki piyasa düzeltmesi, “geri dönüp almak” anlamına geliyor.

Bu arada, Citi belirli kurumsal müşterilere saklama ve tokenizasyon hizmetleri sunacağını duyurdu. Bu, bazı müşterilerin Citi platformunda Bitcoin ve Ethereum tutup işlem yapabileceği anlamına geliyor. Daha önemlisi, JPMorgan kısa süre içinde kurumsal müşterilerin Bitcoin ve Ethereum'u kredi teminatı olarak kullanmasını destekleyecek, bu da Wall Street'in büyük bankalarının kripto paraları geleneksel finans sisteminin temel işleyişine dahil etme konusunda daha somut adımlar attığını gösteriyor ( dönüm noktası ).

Şu anda, kripto para birimlerinin dünya genelindeki egemen fonlar ve emeklilik fonlarındaki dağılım oranı hâlâ son derece düşük, neredeyse göz ardı edilebilir. Ağustos 2025'te yapılan bir araştırma, ankete katılan emeklilik fonu yöneticilerinin sadece %9'unun yapısal bir dağılım gerçekleştirdiğini gösteriyor; tüm katılımcı kuruluşların ağırlıklı ortalama dağılım oranı ise yalnızca %0.3. Egemen fonlar genel olarak daha temkinli bir tutum sergiliyor, toplam dağılım oranı %0.1'in altında. Yine de, piyasa son zamanlarda sembolik bir “sıfır atılımı” yaşamıştır: Ekim 2025'te, Lüksemburg nesiller arası egemen fonu (FSIL), varlıklarının %1'ini Bitcoin ETF'sine tahsis edeceğini açıkladı ve böylece Euro bölgesinde Bitcoin ETF'sine açık yatırım yapan ilk ulusal fon oldu, bu da ana akım kurumların varlık dağılımı paradigmasının tarihsel bir dönüşüm geçirdiğini gösteriyor.

Standard Chartered Bank, in its research report from February 2025, revealed that the Abu Dhabi sovereign fund holds approximately 4,700 bitcoins in BlackRock's spot Bitcoin ETF (IBIT) and expects its allocation to further expand. The report also noted that the Czech central bank is actively considering allocating 5% of its huge foreign exchange reserves to Bitcoin, indicating that traditional reserve management institutions are becoming more accepting of digital assets. If pension funds and sovereign wealth funds ultimately allocate 1%-3% to cryptocurrencies, this will bring hundreds of billions of dollars in incremental growth to the market.

Mevcut makro ortamda, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirme döngüsünün başlaması, ABD Hazine tahvili getirilerinin sürekli baskı altında kalmasına yol açarken, S&P 500 endeksinin değeri yirmi yıllık zirveye yaklaşmıştır. Geleneksel varlık dağılımı, önemli bir getiri zorluğuyla karşı karşıyadır. Bu yapısal dönüşümle yüzleşirken, 401(k) emeklilik fonunun %7-%8'lik uzun vadeli getiri hedefini gerçekleştirmek için, kripto para birimlerinin varlık dağılımına dahil edilmesi kenar bir seçenek olmaktan çıkıp stratejik bir gereklilik haline gelmiştir.

Geleneksel 60/40 hisse senedi ve tahvil portföyü getirileri giderek daralırken, şifreleme para birimleri benzersiz yüksek büyüme potansiyeli ile genel yatırım portföyü getirilerini artırmak için yeni olanaklar sunmaktadır. Bu tür varlıkların volatilitesi yüksek olsa da, %1-3 oranında bir varlık tahsisi ile Bitcoin gibi ana akım şifreleme varlıklarından yararlanmak, geleneksel varlıklarla düşük korelasyonunu kullanarak risk-getiri yapısını optimize etmenin yanı sıra, yatırım portföyünün uzun vadeli istikrarına da önemli bir tehdit oluşturmayacaktır. Geleneksel getiri kaynaklarının sürekli zayıfladığı bu dönemde, şifreleme para birimleri gibi yüksek büyüme potansiyeline sahip varlıkların göz ardı edilmesi, uzun vadeli getiri hedeflerine ulaşmayı kısıtlayan ana risk haline gelebilir.