Şu anda DAT'ın karşılaştığı sıkıntılar ve sonraki evrim eğilimleri

Yazar: Haotian; Kaynak: @tmel0211

Mevcut DAT'ların (Dijital Varlık Hazineleri) karşılaştığı zorluklar ve sonraki evrim eğilimleri hakkında konuşalım:

Öncelikle sıkıntıyı söyleyelim: $MSTR aslında ilk adımı atan oldu, o dönemde ETF spot kanalı henüz açılmamıştı, MicroStrategy'nin pozitif döngüsü ona 2-3 kat hatta daha yüksek mNAV'yi destekleme imkanı sağladı.

Ancak moda takipçileri, ETH ve SOL'un DAT'larının karşılaştığı büyük çevreden tamamen farklıdır; mNAV sürekli olarak 1'in altında indirimli satışa sunulsa bile, birçok ABD hisse senedi piyasasındaki perakende yatırımcılar bunu satın almayabilir.

Küçük yatırımcılar artık daha iyi bir şekilde işlem görebilen ETF spot seçeneklerine sahip oldukları için, kurumsal yapılandırmaların oluşturduğu borç döngüsüne sıkışmak zorunda değiller. Aynı zamanda, BTC ve ETH'yi biriktiren kurumlar, Yield kazanç kapılarını açmadıkları için, DAT'lara yatırım yapmanın riski küçümsenemez.

Çıkış yolu oldukça netleşti, DAT'ların çeşitli gelir mekanizmalarını entegre etmesi gerekiyor, Hazineyi durağan bir durumdan aktif bir nakite dönüştürmek için, yalnızca MSTR'ın borç kaldıraç yoluna güvenmek muhtemelen zorlayıcı hale geldi. Tom Lee'lerin çabalarını küçümsemek değil, gerçekten de genel ortamın çok değiştiği.

O düşük hacimli DAT'lar hem Yield'siz hem de primsiz olanlar, ya boşuna spekülasyon yaparak geri çekilecek ya da Nasdaq'ın bilinmeyen yeni düzenlemeleriyle karşı karşıya kalacaklar, işte bu kadar acımasız.

Bu, bazı TradFi yönelimli Crypto altyapılarına sahip finansal ürünler için büyük bir avantaj olacaktır, çünkü bu DAT'ler oyuncularının ellerindeki birikimlerini getirip faiz kazanmaları gerekecek, ayrıca Ethena Labs, Falcon Finance gibi bu tür eşleştirmeleri iyi yapabilen ürünler, Wall Street kurumlarının yeni gözdesi haline gelecektir.

Bu, Wall Street'e yönelik bazı finansal ürün yeniliklerine oldukça olumlu bakmamın nedenidir.