China Merchants Macro: ожидается, что март и апрель превратятся в период фискальных и инфраструктурных инвестиций

11 марта в отчете China Merchants Macro Research Report указывалось, что темпы роста PPI в годовом исчислении в марте, как ожидается, будут находиться под давлением. Совокупный темп роста PPI с января по февраль составил -2,2%, не изменившись с -2,2% в декабре прошлого года. Темпы роста PPI в марте также пройдут испытание тарифной политикой Трампа, а с точки зрения исторических данных снижение роста экспорта часто оказывает давление на рост PPI. С конца февраля непрерывное снижение мировых цен на сырую нефть оказывает трансмиссионное воздействие на PPI, которое нельзя игнорировать. Наше предыдущее исследование показало, что ценообразование ИЦП зависит от внутреннего, а не внешнего спроса, и в этом контексте ожидается усиление инвестиционной политики. В 2025 году квота казначейских облигаций, новых специальных облигаций и сверхдолгосрочных специальных казначейских облигаций была значительно увеличена по сравнению с прошлым годом, и ожидается, что март и апрель войдут в период фискальных и инфраструктурных инвестиций. Ожидается также, что политика в области предложения будет дополнительно скорректирована, чтобы справиться с нагрузкой на производственные мощности, вызванной сокращением внешнего спроса.