Законопроект о стейблкоинах скоро вступит в силу, доходы основных централизованных бирж по стейблкоинам могут увеличиться в 7 раз

Согласно новостям от 24 февраля, по мере того как США продвигают нормативную базу для стейблкоинов, Закон о гении рассматривается рынком как ключевая политика для изменения ландшафта индустрии стейблкоинов. Аналитики отметили, что благодаря законопроекту крупнейший соответствующий требованиям CEX выручка, связанная со стейблкоином, ожидается вырасти в 2–7 раз, и некоторые учреждения даже интерпретируют это как потенциальную «десятикратную» логику долгосрочного роста, став одним из важных нарративов крипторынка в 2026 году.

Законопроект, подписанный Трампом, направлен на создание четкой системы соблюдения требований для стейблкоинов США, включая требование от эмитентов использовать высококачественные ликвидные активы, такие как казначейские облигации 1:1 США, в качестве резерва, а также укрепление прозрачности по борьбе с отмыванием денег и регулирования. Такой дизайн системы значительно снизит неопределённость соответствия стейблкоинов, увеличит распределение институциональных фондов и способствует расширению применения регулируемых стейблкоинов в платежах, расчетах и он-чейн-финансировании.

С точки зрения структуры доходов, бизнес стейблкоинов стал важным двигателем роста для этого CEX. Согласно данным, доходы, связанные со стейблкоином, к 2025 году составят около 19% от общей выручки. После разъяснения регуляторов ожидается одновременное увеличение объема торговли стейблкоинами, спроса на кастоды и институционального сотрудничества, что способствует постоянному росту комиссий за транзакции, комиссий за услуги хранения и экологических доходов от акций. Благодаря относительно полной инфраструктуре комплаенса, вышеуказанные CEX имеют преимущество как первыми в условиях регулирования.

Однако потенциал роста также связан с политическими компромиссами. Закон «Гений» требует, чтобы эмитенты держали крупные резервы казначейских облигаций США, что может привести к триллиону резервов стейблкоинов и одновременно углубить связь между крипторынком и традиционной финансовой системой. Если распределение доходов подчиняется регуляторным ограничениям, стимулы пользователей могут ослабеть, что скажется на популярности стейблкоинов.

Рынок в целом считает, что этот законопроект знаменует новый этап интеграции криптоиндустрии с традиционными финансами. Повышение регуляторной ясности повысит институциональную уверенность и способствует расширению экосистемы стейблкоинов в долларах США. В ближайшие месяцы регуляторная политика стейблкоинов, институциональные притоки капитала и тенденция роста соответствующих стейблкоинов станут ключевыми индикаторами наблюдения, влияющими на оценку CEX и изменения в структуре крипторынка.