NVIDIA anunciará os resultados do quarto trimestre de FY2026 após o fecho do mercado na hora do leste dos EUA, na noite de 25 de fevereiro (madrugada de 26 de fevereiro em Taiwan). Este relatório não é apenas um indicador de direção para a indústria global de IA, mas também influenciará diretamente o sentimento e a precificação nos mercados de derivativos na cadeia, desde Wall Street até às plataformas descentralizadas.
Até à véspera do relatório, a NVDA fechou a 192,82 dólares, com a volatilidade implícita nas opções sugerindo uma variação de aproximadamente 6% após o anúncio, testando potencialmente os 201 dólares para cima ou os 178 dólares para baixo.
Previsões de Wall Street: Receita de 66 mil milhões, foco no Blackwell
Segundo dados da LSEG, os analistas estimam uma receita de 66 mil milhões de dólares no quarto trimestre, um aumento de cerca de 68% em relação ao ano anterior, com um EPS não-GAAP de 1,53 dólares, crescendo aproximadamente 72%. A receita do centro de dados é prevista entre 58,7 e 60,1 mil milhões de dólares, representando mais de 90% do total, sendo o núcleo principal. A própria NVIDIA projeta uma receita de 65 mil milhões de dólares (com uma margem de erro de ±2%) e uma margem bruta de 74,8% (com variação de ±50 pontos base).
O maior destaque desta divulgação será o progresso da nova arquitetura Blackwell. O CEO Jensen Huang descreveu recentemente a procura pelos chips B200 e GB200 como “fora de série” (off the charts), confirmando que a capacidade de produção está esgotada até meados de 2026.
O UBS estima que o Blackwell contribuirá com cerca de 9 mil milhões de dólares nesta temporada. Para o próximo trimestre (Q1 FY2027), os analistas esperam uma receita entre 72 e 75 mil milhões de dólares, indicando que o motor de crescimento continua a acelerar.
É importante notar que a NVIDIA tem superado as expectativas de Wall Street por nove trimestres consecutivos. No entanto, a maioria dos analistas acredita que o verdadeiro fator decisivo nesta temporada não será se a empresa consegue superar novamente as previsões, mas se as orientações futuras conseguirão dissipar as dúvidas do mercado sobre o “pico de gastos em IA”.
As previsões de EPS para FY2027 variam de 6,28 a 9,68 dólares, uma diferença superior a 54%, o que demonstra que o mercado está em disputa consigo mesmo.
Confronto de posições na cadeia na Hyperliquid
Enquanto os mercados tradicionais aguardam com expectativa, o mercado de derivativos na cadeia já está em tensão máxima. Segundo dados do endereço mais ativo no Coinbob, o cenário de posições longas e curtas na plataforma descentralizada Hyperliquid, com contratos perpétuos ligados à NVDA, está bastante definido:
- 0xRay (0xRay518): maior posição longa em NVDA na cadeia, com 16,44 milhões de dólares em longs, preço médio de 190 dólares
- CBB (Cbb0fe): maior posição curta em NVDA na cadeia, com 10,5 milhões de dólares em shorts, preço médio de 187 dólares
- Endereços relacionados à Continue Capital (Continue_VC): com 9,96 milhões de dólares em longs, também com preço médio de 190 dólares
Mais interessante ainda, essa aposta não se limita à própria NVIDIA. Além de 0xRay, os endereços de CBB e Continue Capital também possuem posições similares em ações relacionadas à cadeia de IA, como MU (Micron) e SNDK (SanDisk), com volumes de vários milhões de dólares.
Momento de convergência entre mercados tradicionais e de cadeia
Desde que a Hyperliquid lançou, no ano passado, a atualização HIP-3, que permitiu a negociação de contratos perpétuos tokenizados de ações tradicionais, ela se tornou o principal espaço para traders de cripto participarem do mercado de ações convencional. Nos primeiros 24 horas após o lançamento do contrato perpétuo de NVDA, o volume de negociação ultrapassou 12 milhões de dólares, e agora, com o relatório, esse volume na cadeia atinge novos picos.
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O principal motor desta oscilação foi a forte contração da liquidez no mercado de derivados e a redução voluntária de posições por parte dos fundos alavancados. Os dados mostram que, nas últimas 24 horas, o volume de negociação dos contratos perpétuos ETH/USD caiu 67,16% para cerca de 74,87 milhões de dólares; os contratos em aberto registaram uma ligeira descida de 3,33% para 329 milhões de dólares; o montante de liquidações não aumentou de forma anormal. Esta estrutura indica que o mercado não apresenta risco de “corrida” passiva; mais fundos optam por sair proactivamente e observar, o que intensifica a pressão vendedora no curto prazo.
Além disso, a estrutura de mercado com os ursos em vantagem (rácio long/short 47,48%:52,52%) e o alinhamento de sentimento com a zona de pânico reforçam a tendência de queda do preço. No mesmo período, moedas de referência como BTC e SOL também desceram 2%-3,4% em simultâneo, o que evidencia ainda mais que esta correcção foi impulsionada pelo sentimento de risco sistémico. Não se verificaram transferências anormais de grande dimensão de fundos na cadeia nem liquidações em escala de protocolos DeFi; a liquidez à vista e a liquidez on-chain mantiveram-se globalmente estáveis, sem indícios de uma conjunção repentina de risco sistémico.
O risco de volatilidade atual continua a exigir cautela, especialmente enquanto a apetência global pelo risco se mantém em retração; a ETH no curto prazo pode enfrentar uma nova descida. Acompanhe as alterações no volume de negociação de derivados e nos contratos em aberto, o rácio long/short e mudanças extremas na taxa de funding; monitorize atempadamente o fluxo de fundos on-chain, transferências de grande montante e tendências de ampliação de saídas líquidas na plataforma. Para mais oscilações de mercado e análise aprofundada, continue a acompanhar os próximos comunicados.
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