O Bitcoin Está Prestes a Tornar-se Parabólico? A Bitwise Vê a Procura por ETF a Drenar Oferta

A compra sustentada de ETFs de bitcoin pode esgotar silenciosamente a oferta disponível antes de desencadear uma subida explosiva de preço, espelhando o rally tardio do ouro após anos de acumulação institucional que remodelou a dinâmica do mercado.

A Configuração Parabólica do Bitcoin Está a Formar-se à Medida que os ETFs Consomem Oferta, Diz Bitwise

O Diretor de Investimentos da Bitwise, Matt Hougan, partilhou na plataforma social X esta semana um argumento detalhado de que a procura sustentada por ETFs de bitcoin (ETF) poderia sobrecarregar a oferta disponível, preparando o cenário para um movimento de preço atrasado mas extremo, semelhante ao rally recente do ouro.

Ele afirmou:

“O preço do bitcoin irá tornar-se parabólico se a procura por ETFs persistir a longo prazo. Uma lição do movimento do ouro em 2025.”

Hougan expandiu a comparação, afirmando: “O preço de ouro e bitcoin é definido pela oferta e procura. A história popular é que os preços do ouro dispararam em 2025 ( mais 65%) porque as compras do banco central desequilibraram a balança oferta-procura. A história ensina-nos algo diferente, e mostra-nos o que está a acontecer com o bitcoin.” Ele traçou a mudança até 2022, quando os bancos centrais aumentaram drasticamente a acumulação de ouro após tensões geopolíticas e financeiras, argumentando que o aumento da procura alterou a estrutura do mercado muito antes de os preços reagirem. Segundo Hougan, a procura inicial foi absorvida por vendedores dispostos, abafando as respostas de preço durante vários anos, apesar das compras persistentes.

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Juntamente com o seu comentário, Hougan também partilhou um gráfico visual ilustrando uma década de compras de ouro pelos bancos centrais, reforçando a sua tese com dados históricos. O gráfico mostra que a compra anual de ouro variou aproximadamente entre 400 e 600 toneladas entre 2014 e 2019, caindo drasticamente em 2020 antes de recuperar para cerca de 450 toneladas em 2021. As compras aceleraram-se dramaticamente, ultrapassando as 1.000 toneladas em 2022 e 2023, e permaneceram elevadas em 2024, representando um aumento de mais de 100% em relação ao período de 2014–2016.

O CIO da Bitwise conectou essa persistência à aceleração tardia do preço do ouro, explicando:

“A mesma coisa está a acontecer com o bitcoin e os ETFs. Desde que os ETFs estrearam em Jan de 2024, têm comprado mais de 100% da nova oferta de bitcoin. Mas o preço ainda não se tornou parabólico, porque os detentores existentes têm estado dispostos a vender.”

“Se a procura por ETFs persistir – e eu acho que vai – eventualmente, esses vendedores ficarão sem munição. E quando isso acontecer…,” concluiu. A comparação enquadra o bitcoin como um ativo que está a passar por uma absorção prolongada, em vez de uma reprecificação imediata, com oferta limitada e fluxos institucionais constantes a apertar gradualmente as condições do mercado.

FAQ ⏰

• Porque é que Matt Hougan compara os ETFs de bitcoin às compras de ouro?

Ele argumenta que ambos os ativos passaram anos de compras institucionais intensas antes de os preços reagirem.

• Quanto de oferta de bitcoin os ETFs estão a absorver?

Hougan afirma que os ETFs têm comprado mais de 100% da nova oferta de bitcoin desde Jan de 2024.

• Porque é que o bitcoin ainda não se tornou parabólico?

Os detentores existentes de bitcoin têm estado a vender para a procura dos ETFs, atrasando a aceleração do preço.

• O que poderia desencadear um movimento agudo no preço do bitcoin?

O esgotamento de vendedores dispostos à medida que a procura sustentada por ETFs aperta a oferta disponível.