O desempenho do Bitcoin foi péssimo, superando o ouro e as ações dos EUA! Em 2026, a volta das baleias poderá reverter a queda?

Desde o início de novembro, o ouro subiu 9%, as ações dos EUA subiram 1%, mas o Bitcoin caiu 20% para 88.000 dólares. A Santiment aponta que as criptomoedas podem alcançar o mesmo nível de valorização até 2026. Os detentores de longo prazo pararam de vender, os endereços ativos aumentaram 5,51%, mas o volume de negociações caiu 30%. O ex-CEO da BitForex afirmou que o capital foi transferido do ouro para as criptomoedas, e o mercado está em uma “fase final de ciclo”.

Razão principal pela qual as baleias acumulam e o Bitcoin fica atrasado

(Fonte: Santiment)

Analistas da Santiment, em post no X, destacam que a correlação entre Bitcoin, ouro e ações dos EUA ainda está atrasada, mas até 2026 as criptomoedas ainda podem alcançar o mesmo ritmo. Eles afirmam que a compra maciça de criptomoedas por grandes detentores pode ser o primeiro sinal de recuperação do mercado, pois as baleias reduziram a velocidade de acumulação na segunda metade de 2025.

“Na segunda metade de 2025, investidores de menor capital começaram a acumular ações ativamente, enquanto os grandes investidores permaneceram relativamente estáveis, vendendo após as ações atingirem uma máxima histórica em outubro.” Geralmente, grandes investidores e baleias são considerados os principais motores do mercado, influenciando comportamento, liquidez e psicologia dos investidores.

“Historicamente, a melhor condição para a transição de um mercado de baixa para um mercado de alta é quando os grandes detentores acumulam fundos enquanto os investidores de varejo vendem,” acrescenta o analista da Santiment. Os detentores de Bitcoin de longo prazo também pararam de vender, após reduzir suas participações de 14,8 milhões de moedas em meados de julho para 14,3 milhões em dezembro, marcando a primeira pausa nas vendas em seis meses.

Essa mudança no comportamento das baleias é significativa. Quando o Bitcoin atingiu uma máxima histórica em outubro de 2025, foi justamente quando as baleias começaram a reduzir suas posições. Após a correção de preços, elas preferiram esperar do que comprar na baixa, o que resultou na falta de forte suporte de compra. Agora, com os detentores de longo prazo parando de vender, pode estar se formando um novo equilíbrio de oferta e demanda. Se as baleias passarem de observadoras a acumuladoras ativas, isso poderá impulsionar uma recuperação do Bitcoin.

Sinais de fluxo de capital de volta do ouro para as criptomoedas

(Fonte: Nansen)

O ex-CEO da BitForex, Garrett Jin, suspeita que os traders já estão migrando de outros setores para o mercado de criptomoedas. Dados da plataforma de análise on-chain Nansen mostram que, nas últimas 24 horas, o número de endereços ativos de Bitcoin aumentou 5,51%, enquanto o volume de negociações caiu quase 30%. Essa combinação de aumento de endereços ativos com queda no volume costuma ser interpretada como sinal de acumulação: mais participantes estão construindo posições, mas cada transação é menor, indicando compras parceladas e não especulação de grande volume.

Na terça-feira, o mercado de metais preciosos afirmou: “A pressão de baixa sobre os metais preciosos terminou como esperado. O fluxo de capital começou a entrar no mercado de criptomoedas.” Sobre a questão de um usuário que perguntou se os traders que investem em ouro também comprariam criptomoedas, ele complementou: “O capital é o mesmo. Sempre compre na baixa e venda na alta.” A lógica dessa rotação de capital é que, após uma alta significativa no ouro a curto prazo, parte dos lucros busca ativos subvalorizados, e o Bitcoin, que caiu 20%, atende a esse perfil.

Desempenho comparativo dos três principais ativos desde novembro

Ouro: +9%, beneficiado por demanda de refúgio e fraqueza do dólar

S&P 500: +1%, sustentado por ações de tecnologia, mas com ganho limitado

Bitcoin: -20%, recuando do pico histórico para 88.000 dólares

Essa diferença de desempenho reflete a alocação de recursos do mercado entre diferentes classes de ativos. No início de novembro, após o Bitcoin atingir uma máxima histórica, ocorreu uma correção, enquanto o ouro ganhou preferência devido a riscos geopolíticos e preocupações inflacionárias. No entanto, após subir 9% no curto prazo, o ouro pode estar sobrecomprado tecnicamente, criando condições para rotação de capital.

Do ponto de vista macro de alocação, ouro e Bitcoin são considerados “ativos de refúgio”, mas seus fatores de impulso diferem. O ouro se beneficia da incerteza no sistema financeiro tradicional e das compras de bancos centrais, enquanto o Bitcoin se beneficia de políticas monetárias acomodatícias e adoção institucional. Quando o ouro sobe demais, parte do capital que busca maior beta pode migrar para o Bitcoin.

Posicionamento de fim de ciclo e ponto de inflexão em 2026

O investidor e analista de mercado CyrilXBT afirma que o mercado está em uma “fase típica de fim de ciclo, prestes a mudar”. Ele destaca: “Quando a liquidez muda, o Bitcoin rompe a volatilidade estrutural: o ouro esfria, o Bitcoin lidera, Ethereum acompanha, e outras criptomoedas finalmente despertam. O mercado sempre precede a narrativa. Seja paciente. Essa fase serve para testar a convicção do mercado.”

Essa avaliação de “fim de ciclo” baseia-se na história do mercado de criptomoedas. Em cada ciclo de alta, há uma fase em que, após novas máximas, o Bitcoin recua, o sentimento muda de ganância para medo, e os investidores de varejo vendem enquanto as baleias aguardam. Essa fase é conhecida como “limpeza”, eliminando os fracos e preparando o terreno para a próxima alta. Se o ciclo atual realmente estiver chegando ao fim, 2026 pode marcar o início de um novo ciclo de valorização.

O Bitcoin, que recuou de 110 mil dólares para 88 mil dólares, uma queda de 20%, não é incomum em mercados de alta. Em 2021, o Bitcoin passou por várias correções de 20% a 30%, sempre formando fundos e atingindo novas máximas após cada recuo. O importante é se essa correção já liberou a pressão de venda suficiente e se as baleias e fundos institucionais estão prontos para reentrar.

Do ponto de vista técnico, 88.000 dólares pode ser uma zona de suporte importante. Se esse suporte for mantido e as baleias retomarem a acumulação, há uma alta probabilidade de o Bitcoin subir acima de 100 mil dólares no primeiro trimestre de 2026. Por outro lado, se o preço cair abaixo de 85 mil dólares, pode testar suportes mais profundos em torno de 80 mil dólares.