Data: Sex, 19 de Dezembro de 2025 | 05:45 AM GMT
Num movimento que muitos aguardavam há semanas, o Banco do Japão (BOJ) anunciou em 19 de dezembro de 2025 que iria aumentar a sua taxa de juro de curto prazo em 25 pontos base para 0,75%. Este marca o nível mais alto para a taxa de referência do Japão em quase três décadas, continuando a progressiva normalização da política monetária pelo Governador Kazuo Ueda após anos de taxas ultra-baixas (e até negativas).
A decisão não foi exatamente uma surpresa—os mercados já tinham precificado uma subida quase certa, com analistas a citar a inflação persistente acima da meta de 2% do BOJ, forte crescimento salarial e uma economia resiliente como principais fatores. As taxas de juro reais permanecem profundamente negativas, mas o banco central sinalizou que está preparado para continuar a apertar se a inflação continuar no caminho certo. Para o Japão, isto é um grande passo longe da era de estímulos massivos que definiu a sua economia durante tanto tempo.
![Aumento da Taxa do Banco do Japão]()
Fonte: @TheMoneyApe (X)
Globalmente, porém, aumentos de taxas como este costumam trazer problemas para ativos mais arriscados. Custos de empréstimo mais elevados no Japão podem desfazer a famosa “carry trade do iene”, onde investidores tomam emprestado a baixo custo em ienes para procurar rendimentos mais altos noutros mercados—como ações ou criptomoedas. Os aumentos do BOJ em 2024 e início de 2025 foram seguidos por recuos acentuados no mercado de criptomoedas, com o Bitcoin a cair entre 20-30% cada vez que a liquidez se estreitou.
Assim, poder-se-ia esperar que a notícia de hoje fizesse o Bitcoin e o Ethereum despencarem. Mas aqui está a parte interessante: não o fizeram. No final do dia de 19 de dezembro, o Bitcoin manteve-se acima de $86.800, até mesmo a subir ligeiramente nas horas seguintes ao anúncio. O Ethereum mostrou-se igualmente resistente, a oscilar acima de $2.900, com ambos os ativos em verde.
![Preço do Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH)]()
Fonte: Coinmarketcap
Por que a calma?
Alguns fatores parecem estar em jogo. Primeiro, a subida foi tão amplamente esperada que os mercados já a tinham digerido—sem grandes surpresas na conferência de imprensa de Ueda, que manteve um tom cauteloso, dependente de dados, sem comprometer-se com movimentos agressivos futuros. Essa expectativa foi reforçada pelos últimos dados de inflação: o CPI nacional do Japão diminuiu ligeiramente para 2,9% ano a ano em novembro (abaixo de 3,0% em outubro), enquanto o CPI core (excluindo alimentos frescos) manteve-se firme em 3,0%. Ambas as cifras permaneceram confortavelmente acima da meta de 2% do BOJ pelo 44º mês consecutivo, reforçando a ideia de uma normalização gradual sem sinalizar urgência para um aperto mais severo.
Em segundo lugar, o iene enfraqueceu um pouco após o anúncio, aliviando a pressão imediata sobre as carry trades.
Para além disso, os dados de inflação dos EUA divulgados ontem (18 de dezembro) ficaram abaixo do esperado, com o CPI geral a 2,7% ao ano e o CPI core a 2,6%—o mais baixo desde o início de 2021. Esta leitura mais suave (que os economistas previam em torno de 3,0-3,1% para ambos) alimentou esperanças de uma continuação do afrouxamento do Fed e reduziu os receios de um aperto global rápido, ajudando a sustentar ativos de risco como as criptomoedas.
![Dados de Inflação dos EUA]()
Fonte: @KobeissiLetter (X)
E o sentimento mais amplo no mercado de criptomoedas tem sido impulsionado pelo interesse institucional contínuo, entradas em ETFs e a sensação de que a liquidez global não está a secar tão rapidamente quanto se temia (especialmente com outros bancos centrais em modo de afrouxamento).
Claro, ainda é cedo. Os mercados de criptomoedas são notoriamente voláteis, e qualquer desfecho tardio na liquidação de posições ainda pode afetar os preços nas próximas sessões. As expirações de opções e o posicionamento de final de ano podem também acrescentar alguma volatilidade. Mas, por agora, o Bitcoin e o Ethereum mantêm-se firmes, lembrando-nos mais uma vez que este mercado tem um talento especial para desafiar as expectativas.
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