Robinhood domina o S&P 500! Subida anual de 241% supera tecnológicas e conquista o título do ano

Em 2025, o mercado acionista dos EUA assiste a uma dramática rotação sectorial, tendo como estrela mais brilhante do índice S&P 500 um novo membro que entrou há menos de três meses: Robinhood (HOOD). O preço das ações da Robinhood disparou quase 241% desde o início do ano, muito à frente de todas as grandes tecnológicas, tornando-se a ação com melhor desempenho do S&P 500.

O milagre de subir 241% em apenas 3 meses de admissão

(Fonte: S&P Global Market Intelligence)

O maior destaque da Robinhood em 2025 foi a sua inclusão no S&P 500 a 22 de setembro, conseguindo em menos de três meses um crescimento vertiginoso que bateu as tecnológicas tradicionais e as ações populares de IA. Este desempenho de “rookie king” é extremamente raro na história do S&P 500, já que as empresas recém-integradas normalmente precisam de tempo para se adaptarem à procura dos fundos de índice, sendo pouco frequente liderarem a tabela de ganhos logo no primeiro trimestre.

Desde a sua fundação em 2013, a Robinhood tem sido conhecida pela inovação disruptiva, ao introduzir o modelo de negociação sem comissões, levando todo o setor de corretagem a mudar a sua estrutura de preços. A sua interface móvel simples e a baixa barreira de entrada atraíram uma nova geração de investidores e, durante a pandemia, a empresa expandiu-se rapidamente devido à onda de investidores de retalho. Contudo, após a entrada em bolsa em 2021, o preço das suas ações permaneceu em baixa durante muito tempo, com o mercado a questionar a sustentabilidade do seu modelo de negócio.

A integração no S&P 500 foi, por si só, um ponto de viragem. Isto significa que a capitalização bolsista, liquidez e estabilidade financeira da Robinhood já atingiram os padrões das blue chips. Mais importante ainda, a inclusão no índice desencadeou uma grande vaga de compras por fundos passivos. Os ETFs e fundos mútuos que acompanham o S&P 500 gerem biliões de dólares em ativos e foram obrigados a comprar ações da Robinhood na data de entrada para replicar o benchmark. Esta compra estrutural deu um forte suporte ao preço das ações.

Em termos de indicadores de mercado, a Robinhood tem uma classificação RS (força relativa) de 97 (em 99), mostrando de forma inequívoca o seu desempenho superior ao mercado. O rating RS compara o desempenho de uma ação com o mercado como um todo; uma classificação de 97 significa que a Robinhood superou 97% dos constituintes do S&P 500. Esta força relativa extrema costuma antecipar tendências de forte subida e atrai operadores de momentum.

Os analistas estimam que o lucro por ação da empresa cresça 84% este ano e mais 23% em 2026, mostrando que os investidores continuam confiantes na sua rentabilidade a médio prazo. Esta perspetiva de crescimento dos lucros sustenta as avaliações elevadas. Na lógica das ações de crescimento, enquanto o lucro crescer rapidamente, rácios preço/lucro elevados são justificáveis.

Previsão de mercados e cripto criam dois motores de crescimento

A estratégia mais notória da Robinhood recentemente tem sido a aposta agressiva nos mercados de previsão (Prediction Markets). Os utilizadores podem apostar em temas como desporto e eventos sociais, coexistindo com o investimento tradicional em valores mobiliários na mesma plataforma. Este modelo de negócio, que combina entretenimento e investimento, é controverso mas tem mostrado forte crescimento de utilizadores, aumentando a retenção e a rentabilidade da plataforma.

Os mercados de previsão provaram o seu potencial comercial durante as eleições presidenciais dos EUA em 2024, com volumes de negociação na Polymarket e Kalshi a atingir milhares de milhões de dólares. A Robinhood reconheceu esta oportunidade e, aproveitando a sua vasta base de utilizadores e licenças regulatórias, entrou rapidamente neste mercado. Para quem já transaciona ações e cripto na Robinhood, adicionar mercados de previsão é uma extensão natural, sem necessidade de novos processos KYC ou abertura de conta.

O negócio de criptomoedas é outro dos motores de crescimento da Robinhood. A empresa oferece negociação de Bitcoin, Ethereum e dezenas de outras criptomoedas, tendo expandido significativamente esta área em 2025. Com o lançamento bem-sucedido dos ETFs de Bitcoin e Ethereum, as criptomoedas tornaram-se ativos de investimento mainstream e, sendo uma das plataformas de cripto mais fáceis de usar, a Robinhood beneficia diretamente desta tendência.

Os dois motores de crescimento da Robinhood em 2025

Mercados de previsão: Entrada em apostas desportivas e de eventos, aumentando a retenção e a frequência de transação na plataforma

Negociação de criptomoedas: Benefício com o lançamento dos ETFs de Bitcoin e Ethereum, disparando a procura de retalho por negociação de cripto

Esta estratégia diversificada permitiu à Robinhood transformar-se de simples corretora de ações em plataforma integrada de fintech. Quando uma linha de negócio enfrenta desafios regulatórios ou de mercado, as outras podem compensar, reduzindo o risco global. Esta resiliência do modelo de negócio é uma das razões para a elevada valorização atribuída pelos investidores.

O trio do hardware de IA: explosão da procura por armazenamento e memória

Apesar de a Robinhood liderar isolada os ganhos anuais do S&P 500, as tecnológicas continuam a ser o setor mais forte do ano, especialmente as empresas da cadeia de hardware que beneficiam da explosão da procura ligada à IA e centros de dados. A Seagate Technology, fundada em 1979, é um dos maiores fabricantes mundiais de discos rígidos. Em 2025, a expansão massiva dos centros de dados por operadores de cloud levou a uma procura sem precedentes por discos rígidos empresariais de grande capacidade, fazendo disparar as ações da Seagate em 209% este ano.

O sucesso da Seagate prova que, mesmo na era dos SSD, os discos rígidos tradicionais continuam insubstituíveis em cenários de armazenamento massivo. O treino de modelos de IA gera volumes de dados na ordem dos PB (petabytes), e a necessidade de armazenamento a longo prazo destes dados massivos faz com que discos mais baratos e de maior capacidade voltem a ser valorizados. Embora seja uma empresa de hardware tradicional, a liderança da Seagate em dispositivos de armazenamento de grande capacidade torna-a um fornecedor essencial na era da IA.

A Micron Technology é um dos principais fornecedores mundiais de chips de memória DRAM e NAND. Em 2025, a enorme procura de memória para servidores de IA e grandes modelos fez disparar o envio de memória de alta largura de banda (HBM), levando o preço das ações a subir 184%. O mercado considera que a Micron se tornou um dos ativos mais explosivos na cadeia de hardware de IA. A HBM, projetada para IA e computação de alto desempenho, oferece largura de banda muito superior à DRAM tradicional, sendo um componente essencial dos chips de IA como os Nvidia H100 e H200.

A Western Digital, tal como a Seagate, produz principalmente discos rígidos e dispositivos de armazenamento SSD, ocupando um lugar relevante no segmento empresarial. O treino de IA e a expansão dos centros de dados geraram grande procura de armazenamento, fazendo as ações subir 168% este ano e tornando-a uma surpresa entre as fortes do S&P 500 de 2025.

Top 5 das maiores subidas anuais do S&P 500

Primeiro lugar: Robinhood — 241% (fintech)

Segundo lugar: Seagate Technology — 209% (armazenamento em disco rígido)

Terceiro lugar: Micron Technology — 184% (chips de memória)

Quarto lugar: Western Digital — 168% (soluções de armazenamento)

Quinto lugar: Palantir Technologies — 125,7% (análise de dados)

A composição deste ranking é esclarecedora: o primeiro lugar é um inovador fintech, do segundo ao quarto encontram-se fornecedores de infraestrutura de IA e o quinto é uma empresa da camada de aplicação de IA. Esta diversidade de líderes mostra que o bull market de 2025 não é movido por um único tema, mas por várias tendências em simultâneo.

Palantir ultrapassada mas pessimismo de Burry não trava subida

A Palantir, conhecida pela análise de dados para governos e empresas, viu as suas ações subirem cerca de 125,7% este ano, mantendo forte momentum. No entanto, antes da ascensão repentina da Robinhood, a Palantir era há anos o símbolo das ações de crescimento tanto para investidores de retalho como institucionais, mas acabou agora por ser “ultrapassada”. Esta diferença de desempenho gerou debate sobre se as ações de IA já terão atingido o seu pico.

Importa notar que a Palantir foi publicamente criticada por Michael Burry, o investidor retratado em “The Big Short”, mas isso não impediu as ações de duplicarem em 2025. O argumento de Burry centrou-se na elevada valorização da Palantir e dependência excessiva de contratos governamentais, mas o mercado valoriza mais o seu avanço técnico em IA e análise de grandes dados. Esta divergência entre investidores profissionais e o consenso de mercado é um reflexo do bull market de 2025.

Apesar de ter sido ultrapassada pela Robinhood, a subida anual de 125,7% da Palantir é, em termos absolutos, impressionante. Este desempenho ultrapassa a maioria dos hedge funds e fundos de gestão ativa. Para os investidores de longo prazo na Palantir, 2025 foi um ano de colheita abundante.

Do ponto de vista da rotação sectorial, a liderança da Robinhood assinala uma mudança do foco do mercado das tecnológicas de IA puras para fintechs e empresas de infraestrutura com modelos de negócio mais diversificados que também beneficiam da IA. Esta rotação costuma ocorrer nas fases intermédias/finais de um bull market, quando as líderes iniciais ficam caras e o capital procura alvos ainda com forte potencial de crescimento mas avaliações mais razoáveis.

A teoria da bolha da IA desmentida pelo ranking do S&P 500

Apesar das críticas de bolha que pairaram sobre a IA durante todo o ano, o desempenho YTD do S&P 500 fala por si. Das cinco primeiras, três beneficiam diretamente da procura por infraestrutura de IA, a Palantir atua na camada de aplicações de IA e só a Robinhood não tem ligação direta ao tema. A composição do ranking mostra que a IA não só não rebentou, como está a passar da fase de hype para a de aplicação prática e construção de infraestrutura.

Os defensores da “bolha” argumentam que o valor comercial da IA ainda não foi provado e que muito investimento pode não gerar retorno. Contudo, o desempenho das ações da Seagate, Micron e Western Digital prova que, pelo menos ao nível do hardware, a procura criada pela IA é real e sustentável. As receitas e lucros destas empresas estão de facto a crescer, não se baseando apenas em expectativas ou promessas.

Mais importante ainda, a amplitude desta procura está a alargar-se. Não só fabricantes de chips de IA como a Nvidia beneficiam, mas toda a cadeia industrial — da memória ao armazenamento e redes — está a sofrer um impulso de encomendas. Esta prosperidade de toda a cadeia é mais sustentável do que um pico num único segmento, sendo difícil rotulá-la como mera bolha.

Embora a Robinhood, líder do ranking, não tenha relação direta com a IA, o seu sucesso beneficia indiretamente do efeito de riqueza gerado pela era da IA. Quando as tecnológicas sobem, o património dos investidores aumenta e a atividade de negociação na Robinhood também cresce. Além disso, a própria Robinhood está a usar IA para otimizar o seu sistema de recomendações, modelos de risco e atendimento ao cliente; aplicações menos visíveis do que nas empresas de hardware, mas que também melhoram a eficiência operacional e a experiência do utilizador.