PIPPIN envolvido em negociação com informação privilegiada? 50 carteiras misteriosas acumulam tokens, oferta total na Gate em volatilidade

Apesar do fraco desempenho da Solana, a PIPPIN prospera com estratégias de acumulação organizadas e negociação de produtos derivados. Nos últimos 30 dias, a PIPPIN disparou 556%; uma análise forense on-chain da Bubblemaps revelou que 50 carteiras relacionadas compraram PIPPIN no valor de 19 milhões de dólares, enquanto outros 26 endereços retiraram 44% do fornecimento total da Gate Exchange em dois meses.

Colapso das memecoins da Solana, mas PIPPIN dispara em contraciclo

(Fonte: Blockworks)

A economia geral das memecoins na Solana enfrenta atualmente uma crise de liquidez e um colapso no volume de negociação, mas a PIPPIN conseguiu desacoplar-se da queda generalizada do sector. Na rede Solana, a “febre dos memes” que varreu o mundo no início deste ano já praticamente desapareceu, dando lugar a um período de difícil consolidação. Esta divergência é notória, e o percurso da PIPPIN segue precisamente o caminho oposto, beneficiando do efeito de alavancagem dos derivados, do aumento de contratos em aberto e de esforços altamente coordenados para monopolizar o fornecimento do token, como demonstram as análises forenses on-chain.

Nos últimos seis meses, o mercado especulativo da Solana sofreu uma forte contração. Dados do Blockworks Research mostram que os ativos meme representam agora menos de 10% do volume diário nas DEX da Solana, um colapso acentuado em comparação com há um ano, quando detinham mais de 70% do volume.

O catalisador para esta fuga foi o colapso da confiança. Uma série de “rug pulls” de alto perfil, incluindo os tokens LIBRA e TRUMP, arrasou com o entusiasmo por novos projetos. Isto levou à dispersão da liquidez, a uma redução abrupta do número de traders ativos e à falta de profundidade de mercado, tornando os participantes mais cautelosos e relutantes em assumir novas posições.

Neste cenário de colapso especulativo, a PIPPIN tornou-se um íman para a liquidez especulativa remanescente. À medida que grandes quantidades de capital abandonam o mercado de memecoins da Solana, poucos projetos ainda ativos conseguem absorver fluxos concentrados de investimento. A PIPPIN é um destes beneficiários, não necessitando de competir com centenas de outras memecoins pela atenção, tornando-se assim um dos poucos ativos ainda com atividade relevante.

Volume de derivados de 3,19 mil milhões de dólares impulsiona festa de alavancagem

(Fonte: Coinglass)

A valorização da PIPPIN não foi impulsionada apenas pela compra de spot, mas sim por uma forte expansão da alavancagem. De acordo com a CoinGlass, no dia 1 de dezembro, o volume de negociação de derivados da PIPPIN ultrapassou os 3,19 mil milhões de dólares. Este valor supera largamente o volume de muitos tokens utilitários de média dimensão, como o HYPE da Hyperliquid e o SUI, ambos projetos com casos de uso reais e bases tecnológicas robustas.

O contraste entre os 3,19 mil milhões de dólares em volume de derivados e a relativamente pequena capitalização de mercado da PIPPIN é enorme. Isto significa que os participantes do mercado estão a especular através de futuros e contratos perpétuos, e não através da compra direta de spot. Esta subida, alimentada pela alavancagem, é altamente frágil, pois uma inversão de preço pode forçar liquidações massivas de posições alavancadas, provocando quedas ainda mais rápidas.

Entretanto, os contratos em aberto do token duplicaram, atingindo 160 milhões de dólares, sinalizando que os traders estão a aumentar agressivamente as suas posições. Open interest refere-se ao valor total de todos os futuros e contratos perpétuos não liquidados, e o seu rápido crescimento indica que cada vez mais traders estão a abrir posições alavancadas. Quando o open interest sobe em paralelo com o preço, geralmente significa que os touros dominam o mercado.

Três principais características do mercado de derivados da PIPPIN

Volume de negociação anormalmente elevado: volume diário de 3,19 mil milhões de dólares, muito acima da capitalização de mercado, indicando grande especulação

Open interest duplicado: 160 milhões de dólares em OI mostram traders a reforçar posições alavancadas

Ultrapassa tokens utilitários: volume superior ao de projetos como HYPE e SUI, que têm aplicação real

Isto cria um ciclo auto-reforçado: com a contração do setor, o capital remanescente concentra-se nos poucos ativos com momentum de crescimento. Contudo, ao contrário dos anteriores bull markets mais amplos, esta subida é restrita, frágil e quase totalmente suportada pelo mercado de futuros, não pela participação da base de utilizadores.

50 carteiras relacionadas e suspeitas de monopólio de 44% do fornecimento

(Fonte: Bubblemaps)

O aspeto mais crucial do rally da PIPPIN ocorre on-chain, onde está em curso uma transferência significativa de propriedade. O token está a passar por uma “transferência de poder”, saindo das mãos de adotantes naturais iniciais para clusters coordenados, compostos por múltiplas carteiras que controlam grande parte do fornecimento.

Uma das marcas deste processo foi a saída de uma conhecida “baleia” inicial. A 1 de dezembro, a plataforma de análise Lookonchain reportou que a carteira 2Gc2Xg (que detinha o token há mais de um ano) vendeu todo o seu saldo de 24,8 milhões de PIPPIN. Este trader, que inicialmente investiu apenas 450 SOL (cerca de 90 mil dólares na altura), saiu com 3,74 milhões de dólares, garantindo um retorno de 4.066%. Um exemplo clássico de realização de lucros transformadores por parte dos primeiros crentes no projeto.

A questão, no entanto, é: quem absorveu este fornecimento? A análise da Bubblemaps indica que os compradores não foram investidores dispersos, mas sim uma entidade altamente organizada. A empresa encontrou 50 carteiras relacionadas que compraram PIPPIN num valor total de 19 milhões de dólares. Estas carteiras exibem comportamento incomum, recarregando na exchange HTX em janelas sincronizadas, recebendo SOL suficiente apenas para cobrir taxas de transação e sem qualquer atividade anterior on-chain.

Adicionalmente, a Bubblemaps identificou mais 26 endereços que, em dois meses, retiraram 44% do fornecimento total da PIPPIN da Gate Exchange. Estes levantamentos, no valor de cerca de 96 milhões de dólares, ocorreram em datas específicas entre 24 de outubro e 23 de novembro, sugerindo uma estratégia deliberada de remoção de liquidez de plataformas centralizadas e restrição da oferta em circulação.

Com o aparecimento de novos especuladores agressivos como a carteira BxNU5a (que comprou 8,2 milhões de PIPPIN e acumula mais de 1,35 milhões de dólares em ganhos não realizados), o cenário torna-se claro. O fornecimento circulante da PIPPIN está a ser rapidamente consolidado; à medida que holders orgânicos saem, entidades coordenadas tomam o seu lugar, apertando a estrutura do mercado e tornando o preço ainda mais sensível ao fluxo dos derivados.

O paradoxo de valorização no rally-fantasma e alerta de risco

Esta concentração de fornecimento cria um paradoxo de valorização instável. À primeira vista, a PIPPIN parece um unicórnio, com uma avaliação que chegou a rivalizar com os picos atingidos quando o fundador, Yohei Nakashima, reconheceu o conceito gerado por IA. No entanto, os fundamentais do token continuam inexistentes. O criador não publicou novas informações, não há roadmap atualizado, nem avanços técnicos que justifiquem a recuperação da capitalização de mercado para 250 milhões de dólares.

Assim, esta subida é um rally-fantasma, alimentado pela estrutura do mercado e não pela substância do produto. Para as novas “baleias” e grupos coordenados de carteiras, o perigo reside na saída. Embora a carteira BxNU5a mostre lucros de 1,35 milhões de dólares, realizar esses ganhos num mercado de liquidez spot cada vez mais reduzida é um desafio diferente. Além disso, se as carteiras coordenadas tentarem fechar as suas posições de 96 milhões de dólares, um desajuste de liquidez poderá provocar uma reversão rápida dos preços.

No fim, a PIPPIN reflete o estado atual da economia cripto: distorcida pela alavancagem e dominada por participantes sofisticados capazes de manipular ativos de baixa circulação. O seu desempenho mostra que ainda há espaço para rallies anómalos, mas estes são cada vez mais orquestrados por baleias e grupos de investimento, em vez de traders comuns.