YU moeda estável segunda vez depeg cair mais de 70%! Liquidez de repente diminuiu, investidores sem opções de recuperação

A moeda estável YU da Yala descolou pela segunda vez esta semana, com o preço a cair para 0,1444 dólares em 18 de novembro, uma queda de mais de 70% em 24 horas, marcando a segunda Grande queda em dois meses. A falta de liquidez, falhas técnicas e colaterais insuficientes foram apontadas como as principais causas. Esta já é a segunda vez que o YU descola em apenas dois meses, após um ataque em meados de setembro, onde atacantes exploraram uma vulnerabilidade na ponte multichain LayerZero ou permissões da Chave privada, roubando 7,64 milhões de dólares.

YU segunda leitura depeg Liquidez cai drasticamente, investidores sem opções de reembolso

A moeda estável YU da Yala sofreu novamente um grave evento de depeg em 18 de novembro, com o preço caindo de um teórico 1 dólar para 0,1444 dólares, uma queda de mais de 70% em 24 horas. Este é o segundo grande evento de depeg do YU em apenas dois meses, mostrando que o mecanismo de atrelamento dessa moeda estável possui falhas estruturais. Para aumentar a preocupação dos detentores, o YU carece de liquidez tanto na rede EVM quanto na Solana, dificultando a saída de todos os detentores, colocando-o novamente em uma situação crítica, com rumores de fuga circulando.

O evento de descolamento da moeda estável durou mais de 10 horas, durante as quais a equipe da Yala apenas divulgou um breve artigo dizendo: “Estamos cientes das preocupações recentes da comunidade e estamos investigando ativamente. Mais atualizações serão publicadas posteriormente.” Essa forma de resposta passiva intensificou ainda mais o pânico no mercado. Os investidores não conseguiram sair de suas posições a tempo e só puderam assistir enquanto o valor do YU em suas mãos evaporava, essa dificuldade de pedir compensação destacou os riscos extremos que os investidores enfrentam durante o descolamento da moeda estável.

A falta de liquidez tornou-se o problema mais grave neste evento de despeg da moeda estável. Quando um grande número de detentores tentou vender YU ao mesmo tempo, descobriram que não havia compradores suficientes no mercado. O pool de liquidez de YU na exchange descentralizada (DEX) quase secou, e a exchange centralizada também não ofereceu profundidade de negociação suficiente. Essa crise de liquidez fez com que o preço de YU entrasse em colapso em um período muito curto, caindo de 1 dólar para 0,1444 dólares, e muitos investidores sofreram grandes perdas antes de conseguirem reagir.

Os recentes eventos em cadeia, incluindo o colapso da Stream Finance, emissora do xUSD, e o despegue do deUSD e USDX, levantaram sérias questões sobre a “estabilidade” da expressão moeda estável. Esta série de despegues de moedas estáveis expôs a falta de compreensão do mercado sobre os mecanismos das moedas estáveis e a fraca capacidade de gestão de risco das emissoras.

O mercado de empréstimos acende a luz vermelha antecipadamente, operações anormais geram alerta

Dois dias antes do depeg, a comunidade já havia alertado sobre anomalias no mercado de empréstimos da Yala. O jogador de DeFi @yieldsandmore apontou que um endereço altamente correlacionado com a Yala, enfrentava uma taxa de juros de até 80%, hipotecando YU para retirar todo o USDC e a maior parte do YU do mercado Yala Frontier na Euler, resultando em uma taxa de utilização do mercado mantida em 100% por um longo período, impossibilitando completamente os credores de retirarem.

Esta anomalia é vista na comunidade DeFi como um sinal de que a moeda estável ou os protocolos de empréstimo estão enfrentando uma crise. Normalmente, nenhum mutuário racional estaria disposto a pagar uma taxa de juro anual de 80%; este comportamento de empréstimo em massa, desconsiderando os custos, geralmente significa que o mutuário está realizando um cash-out urgente ou operações de hedge. A situação de “colateralizar uma grande quantidade de YU e contrair empréstimos em massa sem considerar os custos” é interpretada como um possível sinal de que o emissor da moeda estável pode estar enfrentando uma crise de liquidez e precisa urgentemente adquirir ativos reais como USDC.

A equipe da Euler ajustou o limite de empréstimo no mercado Yala Frontier para 0 e pediu à equipe da Yala para responder ao contato. Embora essa medida regulatória tenha sido oportuna, já não é capaz de impedir o depeg da moeda estável. A comunidade DeFi Yam emitiu um alerta antecipado na plataforma X em 15 de novembro, afirmando que “observou sinais de perigo da moeda estável YU da Yala. Um endereço intimamente relacionado à Yala está emprestando USDC e a maior parte dos fundos YU integralmente no mercado Yala Frontier da Euler, embora a taxa de juros continue a ficar em 800%, a liquidez nunca é obtida.”

Sinais de alerta para operações de empréstimo anormais

80% Taxa de juros extremamente alta: muito acima do nível razoável do mercado, indicando uma necessidade urgente de fundos.

100% Taxa de utilização: Todos os fundos disponíveis para empréstimo foram esvaziados por um único endereço, outros usuários não conseguem retirar.

Dúvidas sobre a qualidade da garantia: O uso de uma grande quantidade de YU impressos por conta própria como garantia levanta questões sobre seu valor real.

KOL @LumaoDoggie também revelou que os membros da equipe deixaram a empresa consecutivamente no mês passado, e que as publicações oficiais no Discord e no X estão paradas ou sem resposta, o que gerou preocupações externas. A onda de demissões na equipe é geralmente um sinal claro de que o projeto está em dificuldades; quando os membros centrais optam por sair, isso muitas vezes significa que perderam a confiança no futuro do projeto.

Ataque de falhas do mês passado resultou na cunhagem ilegal de 1,2 milhões de YU

A desanexação do YU não é a primeira vez, no mês passado, a ponte OFT LayerZero usada pelo Yala sofreu um ataque devido a uma configuração incorreta, resultando na cunhagem ilegal de cerca de 120 milhões de YU na Polygon por atacantes, que depois trocaram por ativos reais para fugir, causando uma perda de cerca de 7,6 milhões de dólares. Em meados de setembro, os atacantes exploraram a vulnerabilidade da ponte multi-chain LayerZero ou permissão de chave privada para cunhar aproximadamente 120 milhões de YU sem autorização. Desses, cerca de 77 mil YU foram convertidos em USDC equivalente e posteriormente trocados por 1501 éteres (ETH) e dispersos em várias carteiras.

Após o incidente, o preço do YU caiu para cerca de 0,20 dólares, muito abaixo da meta de desvio de 1 dólar. Para lidar com a crise, a Yala suspendeu as funções de “Converter” e “Ponte”, e iniciou uma investigação conjunta com uma empresa de segurança, ao mesmo tempo em que enfatizou que os ativos colaterais de bitcoin não foram afetados. Embora a Yala tenha afirmado que recuperou a maior parte dos fundos e indenizou integralmente os usuários afetados, o YU também havia despegado de moeda estável para um intervalo entre 0,70 a 0,95 dólares por um tempo, antes de se estabilizar.

Notícias de 17 de novembro, Yala lançou uma atualização na plataforma X sobre o recente problema de liquidez do token YU: em 14 de setembro de 2025, um atacante usou uma chave de implantação temporária para construir uma ponte cross-chain não autorizada, retirando 7,64 milhões de USDC (cerca de 1636 ETH), causando uma breve desancoragem das reservas do YU. A equipe injetou 5,5 milhões de dólares de seus próprios fundos, emprestando da plataforma Euler para complementar a liquidez, e em 23 de setembro o YU foi totalmente restaurado. Em 29 de outubro, as autoridades de Bangkok prenderam o atacante, e a maior parte dos fundos foi recuperada e está aguardando revisão legal.

No entanto, parte dos fundos foi convertida antecipadamente em Ethereum e o preço caiu, além de que os atacantes já gastaram parte dos fundos, reduzindo assim o valor recuperado. Recentemente, a retirada de fundos por investidores de varejo no DeFi intensificou o pânico no mercado, resultando em uma liquidez apertada, afetando a Euler, com algumas posições que estabilizavam o YU e liquidez limitada. A Yala planeja apresentar um plano claro até 15 de dezembro, incluindo o caminho para a recuperação de fundos e as próximas medidas operacionais.

Por que a moeda estável vai depeg? Três grandes defeitos estruturais

As moedas estáveis são uma infraestrutura importante no mercado de criptomoedas, e seu valor central reside na vinculação a moedas fiduciárias ou outros ativos, para garantir estabilidade de preços e liquidez. No entanto, nos últimos anos, vários eventos de despegamento de moedas estáveis mostraram que, mesmo aquelas que afirmam ter garantias em ativos físicos ou criptográficos, podem apresentar desvios de valor em relação ao preço-alvo.

As causas fundamentais do depeg geralmente podem ser resumidas em três categorias: colateral insuficiente ou volatilidade dos ativos em garantia, pressão de liquidez do mercado e riscos de contratos inteligentes ou operacionais. Primeiro, alguns ativos colaterais que sustentam a moeda estável podem estar sujeitos a flutuações de valor ou colateral insuficiente. Uma vez que o mercado experimente uma grande volatilidade, o valor de mercado das garantias pode não ser capaz de suportar totalmente o volume emitido, e a moeda estável pode perder seu peg.

Em segundo lugar, a falta de liquidez é também um fator importante que desencadeia o depeg da moeda estável. Em bolsas, AMM ou plataformas de empréstimo, se o pool de liquidez disponível para troca da moeda estável for limitado, quando um grande número de usuários concentra suas trocas ou empréstimos, a capacidade do mercado para absorver isso é insuficiente, levando a uma rápida desvio de preço. Especialmente quando operações entre cadeias são frequentes ou a liquidez é concentrada em endereços específicos, o risco de depeg da moeda estável é ainda mais amplificado.

Além disso, as vulnerabilidades no nível técnico e operacional também são fatores importantes para a desestabilização das moedas estáveis. Erros em contratos inteligentes, vazamento de chaves privadas, cunhagem não autorizada ou eventos de segurança em pontes multi-chain podem aumentar rapidamente a quantidade de moedas estáveis em circulação no mercado ou limitar os saques dos usuários, comprometendo assim o mecanismo de ancoragem. A alta alavancagem e as estratégias automatizadas no mercado DeFi também podem desencadear efeitos em cadeia durante as flutuações de preço, acelerando a desanexação das moedas estáveis.

O primeiro exemplo de despegamento de moeda estável foi o evento NuBits em 2018. Em maio de 2022, o colapso do TerraUSD se tornou um dos maiores desastres da história das moedas estáveis, com o UST caindo abaixo de 1 dólar, desencadeando resgates em pânico, e a oferta de LUNA disparando de cerca de 1 bilhão para trilhões em poucos dias, com o preço caindo para quase zero. As moedas estáveis colateralizadas por moeda fiduciária também passaram por despegamento, com o USDT caindo para cerca de 0,8 dólares em 2018, enquanto o USDC também perdeu brevemente a marca de 1 dólar após o colapso do Silicon Valley Bank em 2023.