Hong Kong abriu totalmente! O exchange de encriptação conecta-se à liquidez global, várias exchanges estão a competir.

O CEO da Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (SFC), Ashley Alder, anunciou durante a Semana de Finanças de Hong Kong que as bolsas de criptomoedas licenciadas em breve poderão conectar suas entidades em Hong Kong a livros de ordens globais, encerrando o atual modo isolado que limita as transações apenas ao território de Hong Kong. Esta medida é parte de um plano mais amplo destinado a atrair empresas de criptomoeda e alinhar as regras de ativos digitais com os mercados financeiros tradicionais.

Hong Kong termina o modo de ilha de negociação e conecta-se à liquidez global

O CEO da Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (SFC), Liang Chok-yan, afirmou que as exchanges de criptomoedas licenciadas em breve poderão conectar suas entidades em Hong Kong às ordens globais, encerrando assim o sistema atual que limita as transações ao território de Hong Kong. De acordo com a Bloomberg, este aviso regulatório, que será lançado posteriormente, detalhará como as regras para ativos digitais serão alinhadas com as regras para produtos TradFi.

Esta política representa uma grande quebra para o mercado de criptografia de Hong Kong. Atualmente, as exchanges de criptografia licenciadas em Hong Kong devem operar um livro de ordens independente localmente, não podendo acessar diretamente o pool de liquidez global, o que leva a uma profundidade de negociação insuficiente e a grandes spreads, limitando severamente a competitividade das exchanges de Hong Kong. A abertura do livro de ordens global significa que as exchanges de Hong Kong podem se conectar diretamente à liquidez das plataformas no exterior, permitindo que os usuários desfrutem da mesma profundidade de negociação e preços do mercado internacional.

O Sr. Liang disse: “Pode-se dizer que adotamos uma postura relativamente rígida. Assim que tivermos certeza de que podemos proteger os investidores, relaxaremos nossa vigilância - assim como fazemos em relação ao problema da liquidez global.” Estas palavras revelam a lógica central da estratégia regulatória de Hong Kong: primeiro estabelecer um rigoroso quadro de proteção ao investidor e, em seguida, abrir gradualmente o acesso ao mercado. Esta abertura gradual contrasta fortemente com mercados como os Estados Unidos, onde o crescimento descontrolado do mercado é permitido mesmo quando o quadro regulatório ainda não está claro.

Esta ação marca um passo importante para Hong Kong na sua jornada para se tornar um centro regional de ativos de criptografia. Desde 2022, a cidade lançou um sistema abrangente de licenciamento de exchange, introduziu produtos de exchange negociados atrelados ao Bitcoin e Ethereum, e aprovou fundos de ativos digitais. No entanto, a atividade de negociação de criptomoedas ainda está atrás de países líderes globais como os Estados Unidos, onde o governo do presidente Trump adotou uma atitude mais amigável em relação à indústria de criptomoedas. A abertura da liquidez global será um passo chave para Hong Kong reduzir essa diferença.

Atalhos de licença de corretagem expostos em várias exchanges

Na fase futura, os reguladores podem permitir que corretores de ativos de criptografia com licença local (e não apenas exchanges) acessem o pool de liquidez internacional. Se aprovado, essa regra pode abrir as portas para várias exchanges entrarem no mercado de Hong Kong mais facilmente através de licenças de corretagem, sem a necessidade de apresentar uma solicitação completa de exchange, que pode levar anos para ser processada.

Esta alteração de política tem um significado estratégico muito grande. Atualmente, a solicitação de uma licença completa de exchange em Hong Kong requer passar por um longo e complexo processo de revisão, incluindo requisitos de capital, auditoria de sistemas técnicos, verificação de qualificação de executivos e outros vários aspectos, e todo o processo pode levar de 2 a 3 anos. Em comparação, a barreira de entrada e o custo de tempo para a solicitação de uma licença de corretagem foram drasticamente reduzidos. Se grandes exchanges internacionais puderem entrar rapidamente no mercado de Hong Kong através de uma licença de corretagem, isso oferecerá mais opções para os usuários locais e acelerará a internacionalização do ecossistema de criptografia em Hong Kong.

Atualmente, 11 Ativos de criptografia exchanges possuem licença completa emitida pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, enquanto 49 corretores operam com base em arranjos de contas integradas. O número de corretores supera em muito o das exchanges, mostrando a demanda do mercado por um modelo de acesso flexível. Se os corretores também conseguirem acessar a liquidez global, essas 49 instituições poderão se tornar um canal para a entrada de fundos internacionais em Hong Kong.

Estado atual da licença de criptografia em Hong Kong

Licença de exchange completa: 11 licenças, tempo de aprovação de 2-3 anos, requer livro de ordens independente

Licença de corretor: 49 empresas em operação, tempo de aprovação mais curto, atualmente com muitas restrições

Em breve disponível: os corretores serão autorizados a acessar o pool de liquidez global

Várias exchanges são as duas maiores plataformas de volume de transações de criptografia global, e sua entrada em Hong Kong trará uma enorme liquidez e base de usuários. Se as exchanges tradicionais entrarem rapidamente em Hong Kong por meio de licenças de corretagem, isso criará uma enorme pressão competitiva sobre as exchanges locais existentes, ao mesmo tempo em que elevará o nível de serviço de todo o mercado.

Licença de stablecoin e regras de listagem de tokens aliviadas

A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong também está a finalizar um novo quadro para a emissão de licenças para negociantes de ativos de criptografia e instituições de custódia, enquanto a Autoridade Monetária de Hong Kong planeia emitir as primeiras licenças para stablecoins no próximo ano. A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong também anunciou que irá relaxar as regras de listagem para novos tokens e stablecoins aprovadas pela Autoridade Monetária de Hong Kong, eliminando a exigência de registos de desempenho de 12 meses para investidores profissionais.

A introdução de um quadro regulatório para stablecoins é outro pilar importante da estratégia de criptografia de Hong Kong. As stablecoins, como a ponte entre moeda fiduciária e o mundo da criptografia, são a infraestrutura central para pagamentos, DeFi e liquidações transfronteiriças. Atualmente, o valor de mercado global das stablecoins ultrapassa 200 bilhões de dólares, sendo principalmente dominado pelas empresas americanas Tether e Circle. Hong Kong introduziu um sistema de licenciamento para stablecoins, com o intuito de fomentar emissores locais de stablecoins e proporcionar um canal de conformidade para stablecoins internacionais entrarem em Hong Kong.

A remoção do requisito de 12 meses de histórico de desempenho para investidores profissionais é um grande avanço. Anteriormente, para que novos tokens fossem listados em uma exchange licenciada em Hong Kong, era necessário provar que estavam operando no mercado de investidores profissionais por pelo menos 12 meses e com bom desempenho. Embora esse requisito protegesse os investidores, também atrasava significativamente a velocidade de listagem de novos projetos. Em um mercado de encriptação em rápida mudança, um período de espera de 12 meses pode significar perder a melhor oportunidade de listagem. O relaxamento das novas regras permitirá que a exchange de Hong Kong coloque rapidamente projetos populares em operação, aumentando a atividade do mercado.

LEAP framework lidera a estratégia de finanças digitais de Hong Kong

Hong Kong anunciou sua segunda importante declaração de política sobre ativos digitais, colocando a regulação de stablecoins e a tokenização de ativos do mundo real (RWA) no centro de sua estratégia para se tornar um centro global de tecnologia financeira. O novo quadro “LEAP” foca na clareza legal, crescimento do ecossistema, aplicações do mundo real e desenvolvimento de talentos, e o sistema de licenciamento de stablecoins será lançado em 1º de agosto.

Os quatro pilares da estrutura LEAP representam o planejamento abrangente de Hong Kong para as finanças digitais. A clareza legal (Legal Clarity) garante que empresas e investidores operem sob um quadro regulatório claro. O crescimento do ecossistema (Ecosystem Growth) atrai participantes globais através de um sistema de licenciamento e abertura de mercado. As aplicações do mundo real (Real-world Applications) aplicam a tecnologia blockchain a ativos tradicionais, como títulos do governo e imóveis. O desenvolvimento de talentos (Talent Development) estabelece a base para o desenvolvimento a longo prazo.

O governo também planeja regulamentar os títulos do governo tokenizados e os ETFs, abrindo caminho para a negociação no mercado secundário desses produtos em plataformas de ativos digitais licenciadas. O objetivo é expandir o trabalho de tokenização para áreas como metais e energia renovável, destacando casos de uso como ouro e painéis solares. Essa estratégia de tokenizar ativos tradicionais é a vantagem competitiva que diferencia Hong Kong de outros centros de criptografia, como Singapura e Dubai.

Pilares do Framework LEAP

Clareza Legal（法律清晰度）：Um quadro regulatório claro protege os investidores

Crescimento do Ecossistema：O sistema de licenciamento atrai participantes globais

Aplicações do mundo real (real-world applications): títulos governamentais, tokenização de imóveis

Desenvolvimento de Talentos（人才培養）：base de desenvolvimento a longo prazo

De acordo com relatos, profissionais da indústria de ativos de criptografia e fundos de hedge desempenham um papel crucial no suporte ao mercado de aluguer residencial de Hong Kong, que continua a estar em baixa devido à fraqueza das fontes tradicionais de demanda. Este detalhe revela a contribuição real da indústria de encriptação para a economia de Hong Kong, não apenas na área financeira, mas também se estendendo a setores tradicionais como o imobiliário.