O DOGE e o XRP ETF estreiam nos EUA com grande destaque: em poucas horas de listagem, o volume ultrapassou 24 milhões de dólares, gerando uma euforia no mercado.

Apesar de os analistas preverem que a estreia dos primeiros ETFs de Ponto DOGE e XRP nos EUA será morna, o entusiasmo dos comerciantes está em alta, impulsionando o volume das negociações a disparar. Nas primeiras horas do dia de negociação de quinta-feira, o volume de negociação dos dois ETFs superou amplamente as expectativas, refletindo não apenas o crescente interesse dos investidores por ativos de encriptação mais amplos, mas também destacando que o ambiente regulatório sob a administração Trump e a nova presidente da SEC, Paul Atkins, está rapidamente se transformando em uma direção favorável ao desenvolvimento da indústria.

Volume em alta: A estreia impressionante do DOGE e do XRP ETF

Nos primeiros horas após o lançamento do primeiro Ponto XRP ETF nos EUA — REX-O(1)sprey XRP ETF (código: XRPR) — o volume de negociação já superou 24 milhões de dólares.

Bloomberg Intelligence analista Eric Balchunas comentou no X: "Isso é muito mais do que eu imaginava. Para referência, isso já é cinco vezes o volume de negociação do primeiro dia de qualquer ETF de futuros de XRP, e agora só passou 90 minutos."

REX-Osprey DOGE ETF (código: DOJE) também superou as expectativas iniciais. Balchunas havia estabelecido o "benchmark" de volume de negociação no primeiro dia em 2,5 milhões de dólares, e ele chamou esse objetivo de "bastante considerável, mas nada de especial". No entanto, o DOJE ultrapassou 6 milhões de dólares na primeira hora de listagem. Ele escreveu: "Minha previsão foi completamente esmagada. Isso é realmente incrível."

Mudança no ambiente regulatório: O governo Trump e o novo presidente da SEC ajudam

O desempenho extraordinário das duas ETFs que estrearam deve-se, em grande parte, à rápida mudança no ambiente regulatório dos EUA após a vitória do presidente Trump no ano passado. Após sua vitória, ele se comprometeu a remover obstáculos para a indústria de encriptação e a pavimentar o caminho.

A vitória de Trump também levou à renúncia de Gary Gensler, o longo opositor das criptomoedas, ao cargo de presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). No início deste ano, o insider de Washington e antigo apoiador das criptomoedas, Paul Atkins, substituiu Gensler e, nos últimos meses, estabeleceu uma nova abordagem mais amigável à regulação.

Interpretação da Estrutura do Produto: ETF "atípico" sob a Lei nº 40

Estes dois ETFs atraentes estrearam-se pela primeira vez, revelando também a singularidade dos próprios produtos. O DOJE e o XRPR foram ambos construídos de acordo com o que é chamado de "40ª Lei" (40-Act), que é uma forma de flexibilidade regulatória que permite que os emissores não tenham que esperar pelo processo de aprovação mais rigoroso da SEC com base na "Lei de Valores Mobiliários de 1933".

O custo é que, em comparação com os ETFs de Ponto de Bitcoin e Ethereum, que obtiveram a aprovação da SEC no ano passado, esses fundos enfrentam restrições de marketing mais rigorosas e uma capacidade de distribuição mais fraca. Apesar disso, esses fundos ainda são obrigados a manter diretamente os tokens subjacentes, mas seu prospecto permite que, quando necessário, completem sua exposição através de ETFs de Ponto no exterior e outras ferramentas financeiras.

O sucesso do lançamento na quinta-feira indica que os investidores têm um forte desejo de participar. DOGE — a moeda que nasceu em 2013 e foi por muito tempo considerada um "shitcoin" sem utilidade — agora está embalada em produtos institucionais e cobra uma taxa de administração anual de 1,5%, muito acima da taxa de 0,2% a 0,4% dos ETFs de Bitcoin convencionais. Balchunas comentou na semana passada: "Tenho certeza de que este é o primeiro ETF americano da história a deter um ativo que foi intencionalmente criado sem utilidade." Enquanto isso, o XRP também obteve a oportunidade de um lançamento nos EUA, amplamente divulgado, após anos de batalha regulatória com a SEC.

Perspectivas futuras: mais ETFs de encriptação estão a caminho

Por trás dessa euforia do mercado, está a expectativa de que mais fundos entrem no mercado de encriptação. A SEC está se preparando para um "padrão de listagem universal" e, se os ETFs de encriptação atenderem aos padrões básicos, dezenas de fundos podem ser automaticamente aprovados. Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, afirmou recentemente que essa mudança pode "abrir completamente o mercado", sugerindo que DOGE e XRP são apenas o começo dessa onda de produtos não tradicionais.

Claro, nem todos estão entusiasmados com esses novos ETFs. Bryan Armour, chefe de pesquisa de estratégias de investimento passivo da Morningstar na América do Norte, disse ao Financial Times do Reino Unido: "Acho que isso é perigoso. Normalizou as coleções. DOGE parece uma moda, como os Beanie Babies ou os cartões de beisebol de antigamente."

Conclusão

O sucesso da estreia do DOGE e do XRP ETF, apesar de sua estrutura de produto não convencional e custos elevados, transmite uma mensagem clara: no contexto de uma regulamentação gradualmente mais clara, o interesse de investidores e instituições em ativos encriptados está se expandindo do Bitcoin e Ethereum para um campo mais amplo de shitcoins. Isso marca o início de um novo capítulo na institucionalização de criptomoedas, prevendo uma era de investimentos em ativos digitais que será mais diversificada e, ao mesmo tempo, possivelmente mais volátil.