A Reserva Federal (FED) está prestes a reduzir as taxas de juros, para onde fluirá o capital? Perspectivas para o mercado de criptomoedas e obrigações no segundo semestre de 2025.

Em 2025, os mercados financeiros globais enfrentarão um ponto de viragem significativo, com a Reserva Federal (FED) a prever uma redução de 25 pontos de base nas taxas de juro na reunião do FOMC a 17 de setembro, o que injetará nova liquidez no mercado. O mercado de obrigações tem apresentado um desempenho fraco recentemente, com 616 fundos de obrigações no mercado a registarem uma taxa de retorno negativa este ano, e 95 fundos a terem uma retracção superior a 1% ao longo do ano.

Entretanto, o valor total de mercado das criptomoedas ultrapassou os 4,14 trilhões de dólares, com o preço do Bitcoin a oscilar entre 115.000 e 116.000 dólares. Essa performance tão divergente destaca as características diferenciadas dos títulos e das criptomoedas como ferramentas de investimento, exigindo que os investidores façam escolhas informadas com base na sua própria tolerância ao risco e no ambiente de mercado.

01 Estado do mercado: os títulos tradicionais estão frios, enquanto os ativos criptográficos estão em alta

O mercado de obrigações enfrenta desafios significativos em 2025. Até 10 de setembro, o índice de preços totais do China Bond - Índice Composto caiu 0,13% desde setembro, com uma queda de 1,03% desde o terceiro trimestre, e uma queda acumulada de 1,16% no ano.

Até mesmo alguns fundos de obrigações tiveram uma queda no valor líquido de até 7% no último mês, como o嘉合磐石A e o 嘉合锦元回报A, cujas taxas de retorno no último mês foram de -7,44% e -7,32%, respetivamente.

Em comparação, o mercado de criptomoedas apresenta uma situação ativa. O preço de negociação do Bitcoin atualmente está na faixa de 115.000 a 116.000 dólares (o pico em agosto chegou a 124.000 dólares), e o valor total de mercado de todas as criptomoedas ultrapassa 4,14 trilhões de dólares.

Os participantes do mercado esperam amplamente que a Reserva Federal (FED) corte a taxa de juros em 25 pontos de base na reunião do FOMC de 17 de setembro, uma expectativa que já foi em grande parte precificada pelo mercado, mas que ainda pode trazer volatilidade.

02 Características de Rendimento: O Conflito entre Rendimento Fixo e Potencial de Alta Volatilidade

Os títulos e as criptomoedas oferecem características de rendimento e perfil de risco-retorno completamente diferentes. Os títulos tradicionais oferecem rendimento fixo, e os títulos do governo (como os títulos do Tesouro dos EUA) são considerados ativos sem risco, proporcionando uma receita de juros estável.

Os títulos de alta qualidade, especialmente os títulos do governo, têm menor volatilidade e maior liquidez no mercado, especialmente porque o mercado de títulos do governo tem uma grande profundidade, facilitando as negociações. No entanto, os títulos são fortemente afetados pelas taxas de juros; quando o banco central aumenta as taxas, os preços dos títulos geralmente caem. Além disso, a inflação pode corroer os rendimentos; se a inflação for superior ao rendimento dos títulos, o poder de compra real pode diminuir.

As criptomoedas oferecem um alto potencial de retorno, com aumentos históricos impressionantes, podendo em alguns casos proporcionar retornos excessivos. Criptomoedas como o Bitcoin têm uma oferta limitada (por exemplo, o total de Bitcoins é fixo em 21 milhões), sendo consideradas por alguns como possuidoras da propriedade de "ouro digital".

No entanto, o mercado de criptomoedas tem uma volatilidade extremamente alta, e os preços podem sofrer grandes quedas a curto prazo. A incerteza regulatória também é um fator importante, pois o ambiente político e legal global ainda está em mudança, o que pode afetar seu valor de investimento a longo prazo.

03 Comparação de Risco: Duas Filosofias de Investimento Estáveis e Voláteis

Os títulos e as criptomoedas representam duas filosofias de investimento e características de risco completamente diferentes.

Riscos principais dos títulos:

Risco de taxa de juro: O preço dos títulos tem uma relação inversa com as alterações das taxas de juro; um aumento da taxa de juro pelo banco central resultará numa queda do preço dos títulos.

Risco de inflação: Se a taxa de inflação for superior à taxa de rendimento dos títulos, o poder de compra real diminuirá.

Risco de crédito: A entidade emissora pode entrar em default, embora os títulos de dívida pública sejam geralmente considerados sem risco.

Liquidez risco: Embora o mercado de títulos do governo tenha uma grande profundidade, alguns títulos corporativos ou títulos locais podem ter menor liquidez.

Riscos principais das criptomoedas:

Alta volatilidade: O preço de mercado pode cair significativamente em um curto espaço de tempo.

Incerteza regulatória: O ambiente regulatório global continua a evoluir, o que pode afetar o valor do investimento a longo prazo.

Segurança e riscos de armazenamento: Ataques hacker a exchanges, perda de carteiras e outros problemas ainda existem

Risco técnico: A tecnologia de blockchain subjacente pode enfrentar vulnerabilidades ou desafios desconhecidos

04 Fatores de influência: A política de taxas de juros e os diferentes motores do sentimento do mercado

Os mercados de títulos e criptomoedas são afetados e impulsionados por diferentes fatores. O mercado de títulos é especialmente sensível à política de taxas de juro. O aumento das taxas de juro pelo banco central leva a uma queda nos preços dos títulos, enquanto a redução das taxas geralmente favorece o mercado de títulos.

O mercado de títulos também é significativamente afetado pelas expectativas de inflação. Quando as expectativas de inflação aumentam, as taxas de rendimento dos títulos tendem a subir para compensar a perda de poder de compra, resultando em uma queda nos preços dos títulos.

O mercado de criptomoedas é mais influenciado pelo sentimento do mercado e pela aversão ao risco. Quando os retornos de investimentos tradicionais (contas de poupança, títulos) diminuem, os fundos podem ser transferidos para ativos de risco como criptomoedas.

O mercado de criptomoedas também é influenciado pela adoção institucional. Grandes investidores institucionais, como a BlackRock, podem direcionar a Liquidez para as criptomoedas, vendo o Bitcoin como uma alternativa ao ouro.

Além disso, o mercado de criptomoedas apresenta uma clara fenomenologia de "rotação de setores". Quando a dominância do Bitcoin diminui (atualmente caiu de 65% em maio para 55,6%), os fundos tendem a fluir para altcoins, impulsionando seu desempenho de preços.

05 Estratégias de Investimento: Escolhas de Alocação sob Diferentes Perfis de Risco

De acordo com a tolerância ao risco e os objetivos de investimento, os investidores podem considerar diferentes estratégias de alocação de títulos e criptomoedas.

Investidores conservadores podem ser mais adequados para investimentos em obrigações, especialmente obrigações do governo e obrigações de empresas de alta classificação. Este tipo de ativo tem um risco mais baixo e pode oferecer uma receita de juros estável, sendo apropriado para investidores que buscam segurança de capital e fluxo de caixa previsível.

Investidor de perfil equilibrado pode considerar uma estratégia mista que combine obrigações e criptomoedas. Por exemplo, manter a posição central em obrigações, ao mesmo tempo que reserva uma pequena parte (como 5-10%) alocada em criptomoedas para participar de oportunidades de crescimento potencial.

Investidores agressivos podem estar mais inclinados a investir em criptomoedas, especialmente aqueles que acreditam no potencial de desenvolvimento a longo prazo da tecnologia blockchain. Esses investidores precisam ser capazes de suportar altas flutuações de preços e incertezas.

Independentemente da estratégia escolhida, a diversificação é um princípio chave. Em um cenário de crescente incerteza no mercado, a alocação diversificada de várias classes de ativos pode ser uma estratégia mais otimizada.

06 Perspectiva do Mercado: Previsão de Tendências para o Segundo Semestre de 2025

No segundo semestre de 2025, os mercados de títulos e criptomoedas poderão enfrentar um importante ponto de viragem e oportunidades.

No mercado de títulos, as instituições em geral acreditam que, embora possam enfrentar distúrbios no curto prazo, uma janela de recuperação pode gradualmente se abrir posteriormente. A Xin Yuan Fund considera que não há risco de ajustes acentuados no mercado de títulos, mas o padrão de flutuação estreita das taxas de juros pode continuar.

Espera-se que o espaço de flutuação dos rendimentos do mercado de dívida se estreite ainda mais no futuro, com os rendimentos dos títulos do governo a 10 anos a poderem oscilar entre 1,7% e 1,8%. A procura de alocação está a surgir acima de 1,8%, enquanto a sensação de realização de lucros está a aumentar abaixo de 1,75%.

O mercado de criptomoedas pode ser significativamente afetado pela política da A Reserva Federal (FED). Se a A Reserva Federal (FED) reduzir a taxa de juros em 25 pontos de base, isso pode impulsionar o preço do Bitcoin a oscilar entre 118.000 e 125.000 dólares, com a expectativa de desafiar a marca dos 130.000 dólares.

Se a Reserva Federal (FED) adotar um corte de juros mais agressivo de 50 pontos de base e deixar claro o caminho de afrouxamento, o Bitcoin pode ultrapassar os 125.000 dólares, e até mesmo atingir os 150.000 dólares.

As altcoins também podem ter um desempenho forte, especialmente se o ETF da Solana for aprovado em outubro (com uma probabilidade de 90%), os altcoins podem ter um crescimento de 10 a 50 vezes.

07 Investidores aplicáveis: escolha a classe de ativos que melhor se adequa a si

Diferentes tipos de investidores podem ser adequados para diferentes opções de classes de ativos.

Os títulos são mais adequados:

• Investidores que buscam ferramentas de hedge estáveis a longo prazo
• Investidores que desejam obter retornos estáveis durante um ciclo de queda das taxas de juros
• investidores com menor tolerância ao risco
• Investidores que precisam de receita de fluxo de caixa previsível

As criptomoedas são mais adequadas para:

• Investidores com maior capacidade de suportar riscos
• Investidores que acreditam no potencial de desenvolvimento futuro da tecnologia blockchain
• Investidores que buscam alto potencial de rendimento e estão dispostos a assumir a volatilidade do mercado
• Investidores que desejam diversificar seus portfólios tradicionais

Para a maioria dos investidores, a alocação diversificada pode ser a melhor estratégia. Alocar a maior parte dos ativos em obrigações relativamente estáveis, enquanto aloca uma pequena parte em criptomoedas para participar de oportunidades de crescimento potenciais.

Conclusão

Os títulos e as criptomoedas representam duas filosofias de investimento e propostas de valor claramente distintas. Os títulos oferecem estabilidade e previsibilidade, adequando-se a investidores avessos ao risco e àqueles que precisam de um fluxo de caixa confiável. As criptomoedas, por outro lado, oferecem potencial de crescimento e exposição à inovação, adequando-se a investidores que conseguem suportar maior volatilidade e acreditam no futuro da tecnologia blockchain.

No segundo semestre de 2025, a política de taxas de juro da A Reserva Federal (FED) será um fator chave que influenciará estas duas classes de ativos. A redução das taxas de juro pode fornecer suporte ao mercado de obrigações, ao mesmo tempo que injeta nova liquidez no mercado de criptomoedas.

Para os investidores, compreender a sua aversão ao risco, objetivos de investimento e ciclos é a base para tomar decisões de investimento informadas. Quer opte por obrigações, criptomoedas ou uma combinação de ambos, avaliar e ajustar regularmente a carteira de investimentos é a chave para manter a estratégia de investimento alinhada com os objetivos.

Num ambiente financeiro cada vez mais complexo, tanto os títulos como as criptomoedas podem desempenhar um papel importante na diversificação de carteiras, ajudando os investidores a alcançar objetivos financeiros a longo prazo.