A estratégia aumentou novamente as Participações em BTC! O total das Participações atinge 73 bilhões de dólares, consolidando-se como o líder global em Participações de Bitcoin.

Anteriormente amplamente conhecida como MicroStrategy, a empresa de software teve sucesso em se transformar na primeira empresa de tesouraria Bitcoin aos olhos de muitos, com sua quantidade de Bitcoin representando mais de 3% do fornecimento total de Bitcoin. A empresa, agora chamada de Strategy, possui atualmente 638,985 moedas Bitcoin, avaliadas em cerca de 73 bilhões de dólares, tornando-se o maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo.

Transformação Estratégica e Aquisições Recentes

A última compra da empresa ocorreu entre 8 e 14 de setembro, adquirindo 525 moedas Bitcoin a um preço médio de 114.562 dólares, totalizando um valor de 60,2 milhões de dólares. Isso eleva o total de investimentos da Strategy para cerca de 47,2 bilhões de dólares, com base no preço atual do Bitcoin, levando a um lucro contábil de cerca de 26 bilhões de dólares.

Sob a liderança do presidente executivo Michael Saylor, a Strategy começou a adquirir Bitcoin em agosto de 2020. Para refletir sua mudança de foco de software de inteligência comercial para Bitcoin, a empresa mudou seu nome de MicroStrategy para Strategy em fevereiro de 2025. Esta transformação foi enorme, com o valor de mercado da empresa subindo de 1,1 bilhões de dólares em agosto de 2020 para quase 94 bilhões de dólares atualmente. No entanto, especialistas apontam que isso resultou em um fenômeno de "prêmio" - o preço das ações está sendo negociado a cerca de 1,29 vezes o valor real de suas reservas de Bitcoin.

Fonte de Fundos e Estratégia de Crescimento

Strategy financia a compra de Bitcoin de várias maneiras. A empresa vende ações ordinárias e ações preferenciais especiais chamadas Strike, Strife e Stride. Além disso, emite títulos que podem ser convertidos em ações. Em 2024, a Strategy anunciou seu ambicioso "Plano 21/21", que visa arrecadar 42 bilhões de dólares até 2027, sendo metade proveniente da venda de ações e a outra metade de dívidas. Seu objetivo é simples: comprar mais Bitcoin.

Em 2025, a empresa alcançou um "rendimento de Bitcoin" de 25%, o que significa que, apesar de vender mais ações, a quantidade de Bitcoin detida por ação continuou a aumentar. Este indicador sugere que a Strategy conseguiu aumentar a sua quantidade de Bitcoin a uma taxa mais rápida do que a diluição dos acionistas. De acordo com o relatório do segundo trimestre de 2025 da Strategy, a empresa arrecadou mais de 10 bilhões de dólares apenas no segundo trimestre através dessas formas de financiamento.

Impacto de Mercado e Concorrência

A ousadia da Strategy inspirou outras empresas, com mais de 161 empresas listadas atualmente a deter Bitcoin em seus balanços patrimoniais. Com a introdução de novas leis, como a Lei GENIUS e a Lei CLARITY em 2025, a posse institucional de Bitcoin tornou-se mais fácil, e essa tendência acelerou em 2025. No entanto, a Strategy enfrenta uma concorrência cada vez mais intensa. Até meados de 2025, os fundos de índice negociados em bolsa (ETF) de Bitcoin atraíram quase 70 bilhões de dólares em investimentos, oferecendo aos investidores uma maneira mais simples de se expor ao Bitcoin, sem ter que lidar com o complexo modelo de negócios da Strategy.

Alguns analistas estão preocupados com a influência da Strategy no mercado de Bitcoin. A empresa detém cerca de 2,5% do suprimento total de Bitcoin, o que lhe confere uma enorme influência no mercado. Críticos questionam se uma única empresa deve controlar uma proporção tão grande de uma moeda descentralizada.

Riscos e Perspetivas Futuras

A prática de Strategy envolve riscos significativos. A volatilidade do seu preço das ações geralmente é maior do que a do próprio Bitcoin — quando o Bitcoin cai, as ações da Strategy caem ainda mais; quando o Bitcoin sobe, suas ações sobem ainda mais. O prêmio que os investidores pagam pelas ações da Strategy também varia ao longo do tempo. Em agosto de 2025, a empresa relaxou as regras para a venda de ações, provocando uma onda de vendas. O seu valor líquido de ativos de mercado (NAV) atual é de aproximadamente 1,29 vezes.

Os especialistas financeiros também estão preocupados com a sua sustentabilidade. À medida que a Strategy acumula mais Bitcoin, torna-se cada vez mais difícil aumentar a quantidade de moeda por ação. Em 2021, a empresa precisava apenas de 2,6 Bitcoins para gerar um ponto base de retorno, mas até 2025, esse número salta para 58 Bitcoins. A Strategy também enfrenta obrigações de pagamento de dividendos sobre ações preferenciais, mas o valor anual específico varia de acordo com as condições de mercado e os termos da emissão. Além disso, o núcleo do negócio de software da empresa também enfrenta dificuldades, com a receita do quarto trimestre de 2024 não atingindo as expectativas dos analistas, caindo 3% em relação ao ano anterior.

No entanto, a Strategy também fez progressos em termos de regulamentação. Em agosto de 2025, uma ação judicial que questionava seu método de contabilidade para Bitcoin foi rejeitada. A empresa agora pode relatar suas posições em Bitcoin com base no valor de mercado atual em vez do preço de compra mais baixo, tornando suas demonstrações financeiras mais precisas. As novas normas de contabilidade, que entraram em vigor em janeiro de 2025, permitem que a Strategy reconheça lucros quando o preço do Bitcoin sobe, e não apenas quando o preço cai, reduzindo assim a volatilidade artificial nos relatórios financeiros da empresa. Apesar da volatilidade do mercado e da concorrência crescente, a Strategy continua a seguir sua estratégia de Bitcoin.

Conclusão

A estratégia provou que uma empresa cotada em bolsa pode ter sucesso ao utilizar Bitcoin como ativo de tesouraria, trazendo enormes retornos e, ao mesmo tempo, incentivando a ampla adoção empresarial. No entanto, esse modelo enfrenta desafios de concorrência, compressão de preços e a lei dos rendimentos decrescentes. Se este ambicioso experimento empresarial de Bitcoin consegue manter seu ímpeto é uma questão-chave de interesse para os investidores.