Ethereum ETF se Q4 atrair mais 3,9 bilhões de dólares, a oferta bloqueada pode ultrapassar 10%!

Em agosto, o fundo negociado em bolsa (ETF) de Éter (ETH) registrou cerca de 3,9 bilhões de dólares em fluxos líquidos, enquanto o ETF de Bitcoin nos Estados Unidos teve cerca de 750 milhões de dólares em saídas líquidas. Esta rodada de rotação de capital continuou a tendência iniciada em julho - os fundos institucionais estão acelerando seu fluxo para o ETH, enquanto o BTC enfrenta retiradas intermitentes.

Se essa velocidade se mantiver no quarto trimestre, o tamanho das posições do ETF de Éter quase dobrará até o final do ano, ocupando mais de 10% da oferta circulante, o que poderá mudar radicalmente as referências de alocação de ativos criptográficos das instituições.

Fluxo de fundos em agosto: ETH forte captação, BTC sob pressão

De acordo com dados da VettaFi e da SoSoValue, em meados de agosto, o volume líquido de criação diário do ETF de ETH ultrapassou pela primeira vez 1 bilhão de dólares, impulsionando o fluxo líquido acumulado do mês para 3,9 bilhões de dólares. Em contraste, o ETF de Bitcoin teve uma saída líquida de 750 milhões de dólares no mesmo mês, continuando o padrão de diferenciação de fundos desde o verão.

Este fenómeno continuou o histórico marco de julho - no mês, os instrumentos de investimento em ETH atraíram 5,4 mil milhões de dólares em entradas líquidas, quase igualando o tamanho dos fundos de BTC.

Impacto da expansão da escala do ETF na oferta

Atualmente, os ETFs de ETH em Ponto nos Estados Unidos possuem mais de 6,3 milhões de ETH, o que representa cerca de 5% da oferta circulante de aproximadamente 120,7 milhões. Em comparação, a posição dos ETFs de Bitcoin é de cerca de 1,29 milhão de BTC, representando cerca de 6-7%.

Se o ETF de Éter do Q4 captar novamente 3,9 bilhões de dólares, o fluxo líquido acumulado ultrapassará 11 bilhões de dólares, e o tamanho da posição quase dobrará para mais de 10% da oferta circulante, equivalente à taxa de penetração do ETF de Bitcoin.

Isso significará que a quantidade de ETH livremente negociável no mercado Ponto diminuirá, o que pode agravar a contração da liquidez durante os picos de demanda e afetar o mecanismo de descoberta de preços.

Mudanças potenciais nos preços e na estrutura do mercado

No final de agosto, a taxa de câmbio ETH/BTC atingiu um novo máximo em 2025, refletindo a força relativa do ETH impulsionada pelo fluxo de capital. A análise do JPMorgan aponta que essa diferenciação provém de quatro fatores:

1、Demanda estável para fundos ETF

2, a proporção de instituições que alocam diretamente ETH aumentou

3. Adotar uma posição regulatória mais amigável em relação ao staking

4、Maturação do mecanismo de criação e resgate de ETF

Se o ETF continuar a atrair capital, o peso do ETH nos portfólios de investidores institucionais pode pela primeira vez igualar-se ao do BTC, ou até mesmo superá-lo em algumas estratégias.

Impacto a longo prazo para emissores e participantes do mercado

A expansão do tamanho do ETF não apenas afeta os preços, mas também mudará o funcionamento da infraestrutura do mercado:

Arbitragem e gestão de liquidez: um maior pool de ativos ETF significa que mais ativos estão sujeitos ao mecanismo de resgate e criação, afetando as estratégias dos market makers e dos provedores de liquidez.

Custódia e liquidação: o aumento do tamanho das posições aumentará a pressão de gestão de ativos dos custodiante, impulsionando a atualização das infraestruturas relacionadas.

Benchmark de alocação institucional: se a taxa de penetração do ETH atingir o nível atual do BTC, tornará-se o novo padrão para a alocação institucional de ativos criptográficos, influenciando a construção de portfólios em 2026 e além.

Conclusão

Se o ETF de Ethereum mantiver a velocidade de captação de agosto no quarto trimestre, o tamanho das posições antes do final do ano pode ultrapassar 10% da oferta em circulação, o que não só pode impulsionar ainda mais o preço do ETH, mas também irá remodelar a lógica de alocação das instituições em relação aos ativos cripto. Esta onda de financiamento do ETF pode se tornar um ponto de virada crucial na história do Ethereum.