Em 2026, haverá a maior estagflação em 50 anos! Economistas: Estes 4 tipos de ativos vão sobreviver.

O presidente da Sri-Kumar Global Strategies, Komal Sri-Kumar, advertiu que em 2026 ocorrerá a mais grave crise de estagflação desde a década de 1970, um fenômeno em que a alta inflação e a recessão coexistem, devastando a economia global. Ele prevê que tanto as ações quanto os títulos de longo prazo sofrerão perdas, e apenas alguns ativos, como ouro, prata, imóveis e dívidas problemáticas, conseguirão sobreviver, com o preço do ouro alcançando 5000 dólares/ons.

Tempestade Perfeita de Estagflação: Três Fatores Letais Interligados

A crise de 2026 é chamada de “a mais grave em 50 anos” devido à rara sobreposição de três fatores-chave. O primeiro é o erro de política. Sri-Kumar aponta que a formação da estagflação requer que a política seja “erroneamente administrada de forma consciente”. O Federal Reserve já enviou sinais: mesmo que os dados de emprego sejam bons, está disposto a cortar as taxas de juros, justificando-se pela desconfiança na confiabilidade dos dados oficiais de emprego. Agir com base na intuição em vez de dados pode enfraquecer a confiança do mercado na política monetária dos EUA.

Em segundo lugar, o déficit fiscal está fora de controle. O déficit fiscal atual representa cerca de 6,5% do PIB, e com os planos de redução de impostos e aumento de gastos, continuará a trazer pressão inflacionária. Esta situação de “descoordenação entre a política fiscal e monetária” é bastante semelhante às condições que levaram à alta inflação de 2020-2022. Em terceiro lugar, o desemprego estrutural está acelerando. A inteligência artificial e a automação estão impulsionando a perda de empregos “permanentes”, sendo os trabalhadores jovens os mais afetados. Este tipo de desemprego é diferente do desemprego cíclico anterior, não podendo ser corrigido automaticamente por meio de uma recuperação econômica.

Mais preocupante é a mudança na curva de rendimentos. O aumento dos rendimentos dos títulos a longo prazo significa que o mercado espera que a inflação seja mais persistente, mesmo que o Federal Reserve reduza as taxas de juros de curto prazo, isso não adiantará. Uma curva de rendimentos mais inclinada pode elevar as taxas de juros das hipotecas, resultando em uma diminuição dos gastos dos consumidores, criando um ciclo vicioso de inflação e recessão. Outro analista, Henrikz Zeberg, também expressou uma opinião semelhante, afirmando que o Federal Reserve está ignorando os sinais de alerta óbvios de uma desaceleração econômica acentuada.

Os ativos tradicionais de proteção falharam completamente

Na crise de estagflação de 2026, a tradicional carteira “60/40” (60% em ações + 40% em obrigações) sofrerá um golpe devastador. Sri-Kumar afirmou: “Se você investir em ações, pode sofrer perdas. Se você investir em obrigações de longo prazo, também pode sofrer perdas, pois os rendimentos aumentarão.” Esta situação de duplo impacto é extremamente rara na história, tendo ocorrido pela última vez durante a crise do petróleo na década de 1970.

A vulnerabilidade do mercado de ações provém da pressão sobre os lucros das empresas. A alta inflação corrói as margens de lucro, enquanto a recessão comprime a receita; sob esse duplo ataque, as empresas têm dificuldade em manter suas avaliações. Especialmente no atual contexto em que a avaliação das ações nos EUA já está em níveis historicamente altos, o espaço para ajustes é enorme. O poder destrutivo dos títulos de longo prazo vem do risco de taxa de juros. Quando as expectativas de inflação aumentam, os preços dos títulos de longo prazo caem acentuadamente. Mesmo que a taxa de rendimento nominal aumente, a taxa de rendimento real (descontando a inflação) pode ainda ser negativa.

Quanto às moedas alternativas como o iene, Sri Kumar acredita que é pouco provável que se tornem um porto seguro, devido a fatores como liquidez limitada, controle de capitais e restrições econômicas. Isso significa que os investidores enfrentam um dilema de “não há para onde fugir”, tendo que repensar a lógica de alocação de ativos.

Explicação detalhada das quatro principais classes de ativos sobreviventes

Ouro (meta 5000 dólares/onzada): Sri-Kumar prevê que o preço do ouro suba dos atuais cerca de 2600 dólares para 5000 dólares, um aumento de quase 92%. O ouro, como a ferramenta definitiva contra a inflação, tem o melhor desempenho quando a credibilidade do dólar é questionada.

Prata (atributos duplos industriais e de proteção): A prata já subiu significativamente em 2025, possuindo atributos duplos de proteção como metal precioso e demanda como metal industrial, podendo ter um desempenho superior ao ouro em um ambiente de estagflação.

Imóveis (ativos tangíveis contra a inflação): Os imóveis podem proporcionar rendimentos de aluguer e o seu valor aumenta com a inflação, mas é importante estar atento à pressão a curto prazo causada pelo aumento das taxas de juro; escolher uma boa localização é crucial.

Dívidas em Mau Estado (Oportunidade em Tempos de Crise): Quando o mercado está agitado, as dívidas em mau estado são negociadas a preços com desconto, oferecendo oportunidades de investimento contracíclicas para investidores profissionais.

As características comuns destes ativos são: ou possuem valor intrínseco (ouro, imóveis), ou conseguem criar alfa em momentos de crise (dívida problemática). Vale a pena notar que esta não é uma estratégia de “comprar e manter”, mas sim uma que requer ajustes dinâmicos na proporção com base na evolução da crise. Por exemplo, no início da crise, a alocação em ouro pode chegar a 30-40%, enquanto nas fases posteriores pode-se mudar para dívida problemática para obter ganhos de recuperação.

Guia de Sobrevivência do Investidor 2026

Diante da iminente crise de estagflação, os investidores devem agir imediatamente em três frentes. Primeiro, reduzir a exposição a ações e títulos de longo prazo, diminuindo a proporção desses dois tipos de ativos para níveis historicamente baixos. Segundo, estabelecer uma posição em metais preciosos de 25-40%, com ouro e prata alocados na proporção de 7:3. Terceiro, reservar 20-30% em dinheiro ou títulos de curto prazo, para aproveitar oportunidades de aquisição de ativos de qualidade quando a crise se aprofundar.

Sri Kumar apontou que a guerra comercial continuará a ser o tema dominante em 2026, com políticas tarifárias que acentuarão a pressão inflacionária e enfraquecerão o crescimento econômico. Esta crise afetará todos, desde consumidores a investidores, e aqueles que se prepararem antecipadamente terão uma enorme vantagem. A experiência histórica mostra que, durante a estagflação dos anos 1970, os investidores que detinham ouro viram seus ativos valorizarem mais de 10 vezes, enquanto os investidores em ações tiveram seu poder de compra real severamente reduzido. Em 2026, a história pode se repetir.