Rumores sobre a demissão de Powell foram rapidamente desmentidos! Goldman Sachs confirma corte de juros em dezembro, Trump anuncia novo presidente no Natal.

As redes sociais estrangeiras divulgaram de repente uma “pequena redação”, afirmando que o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, convocará uma reunião de emergência no dia 1 de dezembro, horário da costa leste dos EUA, e anunciará sua renúncia. A notícia rapidamente ganhou força no círculo dos investidores, mas logo foi desmentida por várias fontes autorizadas. A seleção do próximo presidente da Reserva Federal (FED) por Trump está chegando ao fim, com o ex-presidente do Conselho de Consultores Econômicos da Casa Branca, Kevin Hassett, se tornando um candidato popular, e a confirmação pode ocorrer antes do dia 25 de dezembro. O Goldman Sachs prevê que a redução da taxa de juros em dezembro já é uma certeza.

Rumores sobre a demissão de Powell fermentam e se dissipam rapidamente

De acordo com relatos, uma “pequena redação” que circulou na noite de 30 de novembro afirmava que Powell convocaria uma reunião de emergência para anunciar sua renúncia, e o momento dessa notícia era extremamente sensível. Naquele momento, Trump continuava a pressionar a A Reserva Federal (FED), exigindo uma política de redução de taxas de juros mais agressiva, enquanto Powell mantinha sua posição de independência. Nesse contexto, qualquer notícia sobre a permanência ou saída de Powell geraria grande atenção do mercado.

O site oficial da Reserva Federal (FED) mostra que Powell realmente fará um discurso no dia 1 de dezembro às 20h, mas a natureza do evento é um discurso de perspectiva de política regular, não uma “reunião de emergência”. Este é um evento público que já estava agendado, com o tema “Perspectivas da Economia e Política Monetária dos EUA”, que faz parte da comunicação pública de rotina do presidente do FED. Até o momento, a Reserva Federal, a mídia mainstream e os canais oficiais não divulgaram nenhuma informação relacionada a uma possível renúncia, e o mercado geralmente considera isso um típico caso de “notícia falsa”.

Powell tem se manifestado publicamente várias vezes recentemente, dizendo: “Não vou renunciar antecipadamente, cumprirei meu mandato completo”. Seu mandato como presidente vai até 15 de maio de 2026, e seu mandato como governador vai ainda mais longe, até 31 de janeiro de 2028. Sob a pressão contínua de Trump, Powell demonstrou uma grande resiliência e independência. Essa posição firme é tanto uma defesa da independência da Reserva Federal (FED) quanto uma responsabilidade pela estabilidade do mercado.

Este incidente de boato reflete a sensibilidade dupla do mercado em relação à independência da A Reserva Federal (FED) e ao regresso de Trump. Os investidores estão extremamente atentos à direção da política monetária, e qualquer mudança na equipe que possa influenciar a formulação da política monetária provocará reações intensas. Esta sensibilidade é ainda mais acentuada no contexto em que Trump expressou claramente o seu descontentamento com Powell e começou a procurar um sucessor.

Hassett é a primeira escolha de Trump, anúncio oficial pode ocorrer antes do Natal

Quase ao mesmo tempo que surgiram rumores sobre a demissão de Powell, a seleção do próximo presidente da Reserva Federal (FED) está chegando ao fim dentro da equipe de Trump. Fontes informadas revelaram que o ex-presidente do Conselho de Consultores Econômicos da Casa Branca, Kevin Hassett, se tornou o candidato mais popular no momento. Trump declarou publicamente no dia 30 de novembro: “Eu sei quem vou escolher para ser o presidente da Reserva Federal (FED), e em breve anunciarei”, e o secretário do Tesouro, Mnuchin, também revelou que o anúncio oficial pode ocorrer antes de 25 de dezembro.

Hassett recusou-se a responder diretamente aos rumores de “favorito” durante uma entrevista à CBS na semana passada, mas enfatizou que “o mercado reagiu positivamente à notícia de que Trump está prestes a nomear o presidente”, o que foi interpretado como uma resposta indireta à controvérsia sobre a independência. Hassett tem defendido há muito tempo um ritmo de cortes de juros mais agressivo, alinhando-se fortemente com a posição de Trump sobre “juros baixos”. Se for finalmente nomeado, será visto pelo mercado como um forte sinal de que a política da Reserva Federal (FED) pode se tornar ainda mais dovish.

A posição política de Hassett difere claramente da de Powell. Hassett defende há muito tempo a combinação “juros baixos + cortes de impostos + desregulamentação”, com uma tolerância à inflação claramente maior do que a de Powell. Se ele assumir o cargo, pode haver uma curva de cortes de juros mais acentuada em 2025-2026, e não se pode excluir a possibilidade de reiniciar operações semelhantes ao QE, com a taxa de rendimento dos títulos do governo dos EUA a 10 anos provavelmente sendo mantida abaixo de 4%.

No entanto, Hasset terá que esperar que o mandato de Powell termine naturalmente para assumir verdadeiramente o cargo. Legalmente, o presidente da Reserva Federal (FED) pode ser destituído pelo presidente “por razões”, mas isso nunca ocorreu na história e requer um processo de audição no Congresso, com um custo político extremamente alto. Powell enfatizou várias vezes que cumprirá seu mandato completo, e a estratégia atual da equipe Trump tende mais a “aguardar o término natural do mandato” antes de nomear um aliado, em vez de forçar a destituição, para evitar agitações extremas no mercado.

Goldman Sachs confirma que a redução das taxas de juros em dezembro é um dado adquirido

A equipe macro da Goldman Sachs FICC apontou claramente que a redução da taxa de juros em 25 pontos base na reunião de política monetária de 17-18 de dezembro se tornou um “evento garantido”. A ferramenta CME FedWatch mostra que a probabilidade de um corte de juros em dezembro é de 98,5%, um consenso extremamente alto que é raro antes das reuniões de política monetária da A Reserva Federal (FED).

A Goldman Sachs tem três lógicas principais para a descida da taxa de juro em dezembro

O mercado de trabalho apresenta sinais de fraqueza marginal: em outubro, as vagas de emprego JOLTS atingiram o nível mais baixo em três anos, e embora a taxa de desemprego permaneça baixa, a criação de novos empregos desacelerou de forma significativa.

Falta de dados importantes antes da reunião de dezembro: apenas o relatório de emprego não agrícola de novembro, difícil de mudar o caminho estabelecido, a consistência da precificação do mercado é extremamente alta.

Apoio à perspectiva de gestão de risco de “reduzir primeiro e depois ver”: A atual taxa dos fundos federais de 5,25%-5,50% ainda apresenta uma diferença superior a 100pb em relação à estimativa da taxa neutra, sendo a redução da taxa de juros de natureza “compensatória” e não de afrouxamento.

O Goldman Sachs prevê que a Reserva Federal (FED) manterá uma postura de espera na reunião de janeiro de 2025, após um corte nas taxas de juros em dezembro, aguardando os relatórios de empregos não agrícolas de dezembro de 2024, janeiro e fevereiro de 2025, antes de decidir se continuará a trajetória de cortes nas taxas. Esta estratégia de “pausa para avaliação após cortes” visa equilibrar a necessidade de cortes nas taxas com os riscos de inflação.

Vale a pena notar que o Goldman Sachs também acredita que, se no futuro surgirem candidatos mais dovish para a presidência (como Hassett), o espaço para aumento das taxas de juros na frente será significativamente limitado. Isso significa que, mesmo que os dados de inflação se recuperem, sob a liderança de um presidente do FED mais dovish, a probabilidade de uma forte recuperação nas taxas de juros também diminuirá. Essa expectativa já começou a se refletir na curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a longo prazo, com o rendimento dos títulos a 10 anos recuando após o aumento das expectativas sobre a nomeação de Hassett.

OPEC+ e o contexto macroeconômico do PMI da China

Após a reunião por vídeo do OPEC+ no domingo, foi oficialmente anunciado que a decisão anterior se mantém, com a suspensão do plano de aumento da produção programado para o primeiro trimestre de 2026. Os países membros-chave, como a Arábia Saudita, enfatizaram que essa ação visa principalmente responder à fraca demanda sazonal global de petróleo bruto e à pressão do excesso de oferta. O primeiro trimestre de 2026 era originalmente uma janela prevista para um aumento significativo da produção; o adiamento desta vez equivale a uma extensão da redução da produção por pelo menos um ano, resultando em uma rápida diminuição dos estoques globais de petróleo. Somando-se a isso, as reservas estratégicas de petróleo dos EUA (SPR) ainda estão se recuperando lentamente, o preço do Brent em 2025 deve voltar à faixa de 80-90 dólares por barril.

O Escritório Nacional de Estatísticas anunciou em 30 de novembro que o PMI oficial da manufatura em novembro foi de 49,2%, um aumento de 0,2 pontos percentuais em relação ao mês anterior, apresentando uma leve recuperação por dois meses consecutivos; o índice de atividade comercial do setor não manufatureiro foi de 49,5%, uma queda de 0,6 pontos percentuais em relação ao mês anterior, principalmente influenciado pela alta base do ano passado. O índice de produção do PMI composto foi de 49,7%, a economia ainda está em um leve intervalo de contração, mas a magnitude da contração continua a diminuir, mostrando que os efeitos das políticas de crescimento estável estão gradualmente se manifestando.

49,2% embora ainda esteja na faixa de contração, já subiu por dois meses consecutivos, e tanto novos pedidos quanto pedidos de exportação melhoraram, indicando que a resiliência da cadeia de exportação é bastante forte. Além disso, com a recente intensificação das políticas imobiliárias, a probabilidade de o PMI do primeiro trimestre de 2025 retornar acima da linha de 50 de expansão e contração aumentou significativamente.

Impacto do Mercado e Dicas de Investimento

Embora os rumores sobre a demissão de Powell tenham sido rapidamente desmentidos, refletem a sensibilidade dupla do mercado em relação à independência da A Reserva Federal (FED) e ao retorno de Trump. A equipe de Trump já basicamente selecionou Hassett como um dos principais candidatos para a próxima presidência, e somado à alta certeza das instituições como o Goldman Sachs sobre um corte nas taxas em dezembro, a possibilidade de aumento das taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA em 2025 estará provavelmente limitada, e a lógica de precificação dos ativos globais tenderá ainda mais para “juros baixos + expansão fiscal”.

A curto prazo, a volatilidade do mercado pode aumentar, mas as oportunidades de direção estão a tornar-se gradualmente mais claras. Uma redução das taxas de juros de 25 pontos base em dezembro está praticamente garantida, o que proporcionará suporte ao mercado de ações. No entanto, se Hassett for realmente nomeado antes do Natal, o mercado pode antecipar expectativas de políticas mais dovish, resultando numa fraqueza do dólar e numa valorização do ouro e dos ativos de risco. Os investidores devem prestar atenção ao tempo de nomeação oficial de Trump e às declarações políticas de Hassett.