investidor de retalho louco por ações americanas QDII! Entidade de venda pública alerta para risco de prémio de 7%

No dia 17 de novembro, várias grandes entidades de venda pública, como a E Fund, a GF Fund, a Invesco Great Wall Fund, a Da Cheng Fund, a Hua Xia Fund, a Huatai-PB Fund e a Cathay Fund, divulgaram um aviso sobre os riscos de prémio dos produtos QDII do mercado de ações dos EUA. No contexto de uma força unilateral no mercado de ações dos EUA, os investidores de retalho e os fundos especulativos têm abraçado os temas QDII do mercado de ações dos EUA, fazendo com que os preços no mercado secundário desses QDII apresentem um prémio significativo em relação ao valor líquido dos fundos.

História sem precedentes do lançamento público do corpo principal

Na situação em que os investidores de retalho estão a perseguir o QDII das ações dos EUA, as principais vendas públicas expressaram-se coletivamente. No dia 17 de novembro, a E Fund, a GF Fund, a Invesco Great Wall Fund, a Da Cheng Fund, a Huaxia Fund, a Hua Tai Fuhua Fund e a Cathay Fund publicaram anúncios, indicando que os produtos QDII sob gestão das empresas de fundos relevantes apresentam risco de sobrepreço, e que todos esses produtos QDII são, sem exceção, QDII com tema de ações dos EUA.

A EasyFunds anunciou no dia 17 que, recentemente, o preço de negociação no mercado secundário do EasyFunds NASDAQ 100 ETF (QDII) está acima do valor líquido de referência das cotas do fundo. Com base nos dados de valor líquido mais recentes revelados, em 14 de novembro de 2025, o preço de fechamento do fundo no mercado secundário foi de 1,767 yuan, o que representa um prêmio de 7,47% em relação ao valor líquido de referência das cotas do fundo nesse dia. A EasyFunds alerta os investidores sobre o risco de prêmio no preço de negociação do mercado secundário; se os investidores comprarem com um alto prêmio, podem enfrentar perdas significativas.

É importante mencionar que a E Fund indicou que pode, conforme a situação real, alertar o mercado sobre riscos através de solicitações para a suspensão temporária das negociações na Bolsa de Valores de Shenzhen, prorrogação do tempo de suspensão, entre outros meios. Até o momento, os fundos relevantes estão operando normalmente, sem outras informações materiais que precisem ser divulgadas e que ainda não tenham sido. Além disso, fundos QDII, como o Invesco Great Wall S&P Consumer Select QDII, o Cathay S&P 500 Index QDII, o GF Nasdaq 100, o CMB Nasdaq 100 e o Da Cheng Nasdaq 100, também emitiram anúncios semelhantes.

Entre eles, o fundo QDII selecionado pelo S&P Consumo enfatiza que, se no dia 17 de novembro de 2025, a amplitude do prêmio do preço de negociação no mercado secundário desse fundo QDII não conseguir efetivamente reverter, a empresa do fundo terá o direito de adotar medidas como solicitar à Bolsa de Valores de Shenzhen a suspensão temporária das negociações durante o dia, ou prorrogar o tempo de suspensão, para alertar o mercado sobre os riscos. Este fenômeno de manifestação coletiva é extremamente raro na história dos fundos de venda pública, demonstrando a alta atenção das autoridades reguladoras e das empresas de fundos em relação ao atual risco de prêmio do QDII no mercado de ações dos EUA.

Nova narrativa atrai liquidez, QDII do mercado acionário dos EUA torna-se canal para ações tecnológicas

Com a nova narrativa de novas trilhas, como inteligência artificial, chips, medicamentos inovadores, computação quântica e saúde baseada em IA, os fundos temáticos QDII dos EUA tornaram-se uma presença única no mercado de venda pública de QDII, continuando a atrair uma grande quantidade de capital. Embora muitos fundos QDII de ações dos EUA tenham um aumento relativamente conservador este ano, sua capacidade de atração de capital supera em muito a dos fundos QDII de ações de Hong Kong.

Por exemplo, até 17 de novembro, o fundo QDII Nasdaq 100 da E Fund teve um retorno anual de cerca de 17%, mas o tamanho dos ativos desse QDII cresceu rapidamente de 1,4 bilhões de yuan no início de janeiro deste ano para 3,7 bilhões de yuan no final de setembro. Em comparação, muitos fundos QDII de ações de Hong Kong, embora tenham obtido retornos excelentes de mais de 50%, 60% ou até 90% este ano, têm uma capacidade insuficiente de atrair investimentos de investidores de retalho, e muitos fundos QDII de ações de Hong Kong que tiveram um desempenho excepcional este ano, apresentaram o fenômeno de ter boas avaliações, mas sem a correspondente demanda.

Ou também devido ao aumento relativamente conservador do QDII do mercado acionário dos EUA ao longo do ano, na expectativa de que o QDII do mercado acionário dos EUA possa apresentar taxas de retorno melhores no futuro, no mercado secundário, muitos fundos especulativos e investidores de retalho começaram a especular sobre os preços de negociação deste tipo de QDII, resultando em uma diferença significativa entre o preço de negociação e o valor líquido.

Os especialistas da indústria acreditam que, recentemente, o mercado de ações de Hong Kong tem passado por ajustes contínuos, especialmente com o aumento do risco de queda das empresas de internet de Hong Kong, empresas de tecnologia e ações do setor de inteligência artificial, resultando em uma grande retratação temporária do desempenho de vários fundos de tecnologia de Hong Kong. Nesse mesmo período, várias empresas de tecnologia dos EUA divulgaram resultados do terceiro trimestre, o que aumentou significativamente a confiança do mercado, e os fundos temáticos de tecnologia dos EUA têm mostrado um desempenho robusto recentemente. Essa situação de diferenciação de forças também torna o QDII de ações dos EUA bastante único.

As três principais razões pelas quais os QDII dos EUA são procurados

Efeito de concentração dos gigantes tecnológicos globais: Google, Apple, Microsoft, Nvidia, Tesla e outras empresas de tecnologia de topo estão listadas na bolsa de valores dos EUA, e o QDII do mercado americano oferece aos investidores um canal conveniente para cobrir os principais gigantes tecnológicos globais com um único clique.

A narrativa da IA continua a fermentar: As oportunidades de investimento em novas frentes como inteligência artificial, computação quântica e medicamentos inovadores estão principalmente concentradas no mercado de ações dos EUA, enquanto os ativos relacionados no mercado de Hong Kong são relativamente limitados.

Maior certeza de desempenho: As grandes empresas de tecnologia dos EUA tiveram resultados fortes no terceiro trimestre, enquanto as ações de tecnologia de Hong Kong enfrentam a pressão dupla da regulamentação e do ambiente macroeconômico, os investidores tendem a preferir ativos de maior certeza nos EUA.

Gestores de fundos liquidam ações de Hong Kong e apostam tudo em ações americanas em busca de alta flexibilidade

Na verdade, tanto os investidores de retalho como os gestores de fundos estão a aumentar os ativos em ações americanas. Quando os investidores de retalho abraçam os fundos QDII de ações americanas, os gestores de fundos que administram produtos QDII também estão a aumentar as suas posições em ações americanas. No terceiro trimestre deste ano, o gestor de fundos Mao Dingding quase liquidou a sua posição anteriormente elevada em ações de Hong Kong, passando a considerar as ações americanas, que anteriormente tinham uma posição menor, como a maior posição de investimento.

De acordo com as informações divulgadas pelo Fundo Global de Medicina e Biotecnologia QDII da Chuangjin Hexin, a participação anterior de quase 60% em ações de Hong Kong praticamente desapareceu neste produto QDII. Até o final de setembro deste ano, a participação das ações de Hong Kong neste QDII era de 0. O núcleo lógico que causou isso é que a participação nas ações dos EUA cresceu rapidamente, tornando-se a maior posição, representando até 71%.

Vale a pena mencionar que a operação de liquidar quase todas as posições em ações de Hong Kong e apostar fortemente nas ações dos EUA fez com que o desempenho do Fundo Global de Medicamentos e Biotecnologia da Chuangjin Hexin tivesse um rápido crescimento. No primeiro semestre deste ano, esse fundo QDII ainda estava em uma posição de desvantagem, mas agora seu desempenho já está entre os melhores do mercado QDII. Qu Shaojie, vice-gerente da divisão de negócios internacionais da Great Wall Fund, também está fortemente investido no mercado de ações dos EUA. De acordo com o relatório periódico divulgado pelo Fundo QDII de Veículos Elétricos da Great Wall, até o final de setembro deste ano, as posições em ações dos EUA deste fundo QDII se aproximavam de 72%, enquanto as posições no mercado de ações de Hong Kong eram de apenas cerca de 5%.

Qu 曲少傑 explicou sua lógica para abraçar o mercado de ações dos EUA, ele julga que os Estados Unidos estão atualmente em um forte ciclo de inovação tecnológica, a tecnologia de IA fez progressos significativos este ano, especialmente nas áreas de grandes modelos, robôs inteligentes, direção inteligente, etc., o alcance da aplicação dessas tecnologias está em constante expansão, refletindo em vários setores, como serviços de internet, educação, saúde, etc. O rápido desenvolvimento da inteligência artificial continua a aumentar a demanda por poder computacional de IA, impulsionando a demanda por chips de computação de alto desempenho, como GPU, ASIC, etc., portanto, continuará a ter uma visão otimista sobre as perspectivas de desenvolvimento das empresas líderes em tecnologia dos EUA.

O gestor de fundos da E Fund, Lin Weibin, também acredita que o foco do mercado ainda está na inflação dos EUA, nos dados de emprego e na direção da política monetária do Federal Reserve. A médio e longo prazo, o mercado de ações dos EUA é uma das partes importantes do mercado de capitais global e também é um módulo importante para a gestão de riqueza das famílias americanas e para investidores estrangeiros realizarem alocação de ativos globais. O índice Nasdaq 100 é o índice representativo das empresas de crescimento tecnológico no mercado de ações dos EUA, sendo que a maioria das empresas que o compõem são líderes globais em suas indústrias. Em termos de médio e longo prazo, o desempenho do índice Nasdaq 100 não apenas se mantém, mas também supera de forma clara o crescimento do PIB nominal dos EUA, além de superar significativamente outros índices de ações de grande capitalização nos EUA.