Investidores individuais sul-coreanos mudam-se para ações de chips de IA: a migração de capitais por trás da queda de 80% no volume de negociações de criptomoedas

Em 10 de novembro de 2025, o mercado de criptomoedas da Coreia do Sul passou por uma mudança histórica, com o volume médio diário de negociações nas bolsas locais a cair 80% em relação ao pico de 2024, enquanto o índice de ações composto sul-coreano (KOSPI), impulsionado pelos gigantes de chips de IA Samsung Electronics e SK Hynix, disparou 70%. Essa migração de capitais levou ao aumento de contas ativas de negociação de valores mobiliários na Coreia para 95,33 milhões, um crescimento de 10% em relação a 2024, enquanto o número de endereços de depósitos diários em criptomoedas caiu de 280 mil em 2018 para menos de 50 mil. Essa mudança nas preferências de investimento reflete uma transferência global de capitais de ativos virtuais para setores tecnológicos essenciais da economia real, com o sentimento de “investimento patriótico” dos investidores de varejo na Coreia ressoando de forma única com a revolução da IA.

Manifestações específicas do encolhimento do mercado de criptomoedas

A queda abrupta no volume de negociações doméstico tornou-se um retrato do setor. A bolsa sul-coreana, que já esteve entre as cinco maiores do mundo em volume de negociações, viu seu volume médio diário despencar de um pico de 9 bilhões de dólares no final de 2024 para 1,8 bilhões de dólares atualmente, uma queda de 80%. Ainda mais notável é a perda de participação de mercado para corretoras tradicionais — as negociações online da Shinhan Financial Investment e da Samsung Securities cresceram 230% no mesmo período, indicando uma saída sistemática de fundos do setor de criptomoedas.

O fenômeno do “prêmio de kimchi” quase desapareceu. Em 2024, a taxa de prêmio do Bitcoin nas exchanges sul-coreanas frequentemente atingia 3-5%, enquanto atualmente caiu para abaixo de 0,2%. Essa mudança estrutural reflete uma significativa desaceleração do entusiasmo dos investidores sul-coreanos por criptomoedas. Dados da Chainalysis mostram que a participação da Coreia do Sul nas negociações globais de criptomoedas caiu de 8,5% em 2024 para 2,1% atualmente, perdendo sua posição como o quinto maior mercado de criptomoedas do mundo.

A liquidez do mercado de derivativos também encolheu. As posições de contratos perpétuos de Bitcoin na maior exchange centralizada doméstica caíram de 4,5 bilhões de dólares para 900 milhões, enquanto o volume de futuros diminuiu 85%. Essa redução de liquidez resultou em profundidade de mercado insuficiente, com spreads de compra e venda de ordens de grande volume ampliados para três vezes os valores do ano passado, dificultando ainda mais a participação de instituições.

Fatores impulsionadores do boom do mercado de ações e a revolução tecnológica

A demanda por chips de IA impulsionou o setor de semicondutores. As ações da Samsung Electronics subiram acumuladamente 120% em 2025, enquanto a SK Hynix aumentou 150%, representando juntas 35% do peso do índice KOSPI. Esse crescimento explosivo foi impulsionado por avanços tecnológicos nos chips de memória de alta largura de banda (HBM) — a Samsung elevou a taxa de sucesso de seus produtos HBM3E para 85%, e a SK Hynix assinou um contrato de fornecimento de longo prazo de 5 bilhões de dólares com a Nvidia.

O comportamento de investidores de varejo tornou-se altamente alavancado. Dados do Deposito de Valores Mobiliários da Coreia indicam que as contas de margem cresceram 180% em 2025, atingindo um recorde de 45 bilhões de dólares. Além disso, o volume diário de negociações de ETFs alavancados disparou 300%, com os ETFs que rastreiam índices de semicondutores sendo os mais populares. Essa estratégia de alavancagem é surpreendentemente semelhante à do ciclo de alta de criptomoedas de 2017, mas o fluxo de fundos agora segue uma direção completamente diferente.

A tendência de “investimento patriótico” reforça o impulso. Os investidores de varejo sul-coreanos veem a indústria de semicondutores como uma vantagem competitiva nacional, com tópicos como “país forte em chips” ultrapassando 5 bilhões de visualizações nas redes sociais. Essa emoção nacional ressoa com as expectativas de retorno financeiro, levando famílias a direcionar mais ativos para o mercado de ações. Relatórios do Banco Central da Coreia mostram que a proporção de ações nos ativos financeiros familiares subiu de 21% em 2024 para 28%, atingindo um recorde histórico.

Fluxo de capitais globais e impacto no mercado

A saída de fundos da Coreia intensifica a fragmentação do mercado de criptomoedas. Como um dos maiores mercados de altcoins, ativos preferidos pelos investidores sul-coreanos, como Cardano e Polkadot, caíram mais de 40% em 2025, enquanto o Bitcoin, sustentado por instituições, resistiu relativamente bem. Essa mudança estrutural reduziu a volatilidade do mercado global de criptomoedas de 85% em 2024 para 55% atualmente, indicando uma maturidade crescente do setor.

O efeito de concentração na indústria de semicondutores está redesenhando o cenário asiático. A liderança da Coreia no setor de chips de IA atraiu influxos de capitais globais: em 2025, as compras líquidas estrangeiras de ações sul-coreanas atingiram 32 bilhões de dólares, três vezes mais que em 2024. Essa movimentação de fundos fez o won se tornar uma das moedas com melhor desempenho na Ásia, além de acelerar investimentos em semicondutores no Japão e em Taiwan.

A distribuição de liquidez global passou por uma transformação qualitativa. O caso sul-coreano demonstra que, quando a inovação tecnológica oferece retornos suficientemente atrativos, o capital pode migrar completamente da economia virtual para a economia real. Essa mudança de paradigma apresenta um desafio sério ao desenvolvimento de longo prazo das criptomoedas — que precisarão provar que podem não apenas armazenar valor, mas também gerar produtividade real.

Estratégias de investimento e alertas de risco

Recomendações baseadas nas tendências do setor. Para o setor de semicondutores, recomenda-se focar em empresas líderes em tecnologia HBM e em design de chips de IA, com uma alocação de até 30% na carteira de ações. Além disso, manter uma posição de 10% em criptomoedas como ferramenta de diversificação, concentrando-se em Bitcoin e Ethereum.

A gestão de riscos exige atenção a possíveis bolhas de avaliação. O setor de semicondutores na Coreia atualmente apresenta um índice P/L médio de 35, próximo do pico histórico. Recomenda-se estabelecer uma linha de lucro de 15% e adotar estratégias de venda parcelada. Particularmente, é importante ficar atento a sinais de topo no ciclo de investimentos em IA global, como resultados trimestrais da Nvidia abaixo do esperado ou desaceleração nos gastos com computação em nuvem.

Ainda há oportunidades estruturais de longo prazo. Apesar da saída de capitais no curto prazo, aplicações de blockchain em tokenização de ativos, financiamento de cadeias de suprimentos e outros setores continuam acelerando. Recomenda-se acompanhar projetos de criptomoedas que tenham forte integração com setores tradicionais, pois esses ativos podem liderar a recuperação do mercado na próxima fase.

Conclusão

A migração de investidores sul-coreanos de criptomoedas para ações de chips de IA marca uma mudança na avaliação de valor entre ativos virtuais e a economia real. Essa movimentação de capitais não é apenas uma mudança de preferência de mercado, mas uma redefinição das rotas de inovação tecnológica. Com a aceleração da revolução da IA, as criptomoedas precisarão demonstrar sua utilidade tecnológica e valor econômico para garantir uma posição de longo prazo nesse cenário de competição sem precedentes. Para investidores globais, compreender a lógica profunda por trás dessa migração de capitais é mais importante do que simplesmente acompanhar as oscilações de curto prazo.