9 de setembro, o CPI coincide com o vencimento das opções de Bitcoin! Contratos de 5,86 bilhões de dólares provocam flutuação

No dia 24 de outubro, opções de Bitcoin e Ethereum no valor de 5,86 bilhões de dólares expirarão na Deribit às 8:00 UTC. Opções de Bitcoin no valor de 5,1 bilhões de dólares e opções de Ethereum no valor de 754 milhões de dólares estão prestes a expirar, equivalendo a dezenas de milhares de contratos. Este importante evento de expiração coincide com o Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA de setembro e a reunião do FOMC.

58,6 bilhões de dólares em opções vencendo alcançam um novo recorde histórico

(Fonte: Deribit)

Cerca de 60 bilhões de dólares em opções de Bitcoin e opções de Ethereum irão expirar hoje, com os contratos em aberto e as posições dos traders atingindo novos máximos, a resiliência do mercado será testada. Este evento crucial pode remodelar a tendência de preços das principais criptomoedas, e a volatilidade futura pode aumentar. Durante um período de baixa volatilidade e altas expectativas do mercado, a expiração das opções marca um momento crítico para o mercado de produtos derivados de criptomoedas.

Os dados da bolsa oficial mostram que opções de Bitcoin no valor de 5,1 bilhões de dólares e opções de Ethereum no valor de 754 milhões de dólares estão prestes a expirar, o que equivale a dezenas de milhares de contratos. Este tamanho está entre os maiores da história do mercado de opções de criptomoedas, mostrando que a maturidade do mercado de derivativos e o nível de participação institucional estão rapidamente aumentando. As opções de Bitcoin no valor de 5,1 bilhões de dólares, calculadas a partir dos atuais 110.000 dólares, equivalem a cerca de 46.364 BTC, e essa quantidade representa uma proporção significativa do volume diário de negociação de Bitcoin.

Escala de vencimento das opções de Bitcoin e opções de Ethereum：

Opções de Bitcoin: 5,1 bilhões de dólares (cerca de 46.364 BTC)

Opções de Ethereum: 754 milhões de dólares (cerca de 194.329 moedas ETH)

Total: 58.6 bilhões de dólares

Data de Vencimento: Hora UTC 8:00 (Deribit)

O “máximo ponto de dor” que não tem valor quando a maioria dos contratos expira é de 113.000 dólares para o Bitcoin e 3.950 dólares para o Éter. Esses níveis orientam as expectativas dos traders sobre a liquidação. A teoria do máximo ponto de dor sugere que os market makers de opções operarão no mercado à vista para empurrar os preços em direção ao nível de preço que fará com que a maioria dos contratos de opções expirem sem valor, maximizando assim seus próprios interesses. Se o preço do Bitcoin estiver exatamente em 113.000 dólares na data de vencimento, uma grande quantidade de opções de compra e venda irá a zero, e os vendedores de opções obterão o máximo lucro.

A partir do preço atual do Bitcoin de cerca de 110.000 dólares, há um espaço de valorização de aproximadamente 2,7% até o maior ponto de dor de 113.000 dólares. Essa proximidade sugere que o preço do Bitcoin pode ser empurrado para perto de 113.000 dólares antes do vencimento das opções. Para o Ethereum, o preço atual é de cerca de 3.877 dólares, com um espaço de valorização de aproximadamente 1,9% até o maior ponto de dor de 3.950 dólares. Essa pequena diferença de preço significa que há uma limitada margem de manobra para a manipulação do preço no momento do vencimento.

Atualmente, a razão de venda/compras do Bitcoin é de 0,90, enquanto a razão de venda/compras do Éter é de 0,77. Isso indica que o mercado tem uma atitude cautelosamente otimista em relação à alta, mas como os traders estão gerenciando o risco, ainda existe incerteza a curto prazo. Uma razão de venda/compras abaixo de 1 significa que há mais contratos em aberto de opções de compra do que de venda, mostrando uma tendência geral de alta no mercado. A razão de 0,77 do Éter é inferior à de 0,90 do Bitcoin, indicando uma clara sensação otimista mais forte em relação ao Éter.

CPI e a reunião do FOMC como catalisadores de volatilidade

Este importante evento de expiração de opções sobre Bitcoin coincide com desenvolvimentos macroeconômicos significativos, incluindo dados cruciais de inflação nos Estados Unidos (Índice de Preços no Consumidor - CPI) e a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC). Essa coincidência temporal faz com que o mercado enfrente uma dupla incerteza: a expiração das opções em si pode causar volatilidade técnica, enquanto os dados do CPI podem desencadear uma ruptura direcional impulsionada por fundamentos.

O IPC (Índice de Preços no Consumidor) é o principal indicador de referência para a política monetária do Fed. Se o IPC subir acima das expectativas, o mercado ficará preocupado com o aumento da inflação, e o Fed poderá adiar o corte nas taxas ou até reconsiderar um aumento, o que seria negativo para o mercado de criptomoedas. Por outro lado, se o IPC ficar abaixo do esperado, isso reforçará as expectativas de cortes nas taxas, impulsionando ativos de risco, incluindo criptomoedas. O consenso atual do mercado espera que o IPC cresça cerca de 2,3% a 2,5% em relação ao ano anterior, qualquer desvio significativo provocará uma reação intensa.

A reunião do FOMC decidirá a política de taxas de juros do Federal Reserve. O mercado atualmente espera que o Federal Reserve mantenha as taxas inalteradas, mas a atenção está nas declarações da reunião e na redação da coletiva de imprensa do presidente. Se o Federal Reserve emitir sinais dovish, sugerindo uma possível redução das taxas nos próximos meses, isso será favorável para os ativos de risco. Se o Federal Reserve mantiver uma postura hawkish, enfatizando sua determinação em combater a inflação, isso pode provocar ajustes no mercado.

Analistas da Amberdata alertam: “Assim que surgir um título ou um imprevisto, a volatilidade pode disparar novamente.” Este aviso é particularmente importante no momento em que a expiração das opções de Bitcoin coincide com a divulgação do Índice de Preços no Consumidor. A experiência histórica mostra que, quando vários eventos de mercado ocorrem na mesma janela de tempo, a volatilidade do mercado tende a ser amplificada. Os traders precisam lidar simultaneamente com a pressão técnica da expiração das opções e o impacto fundamental dos dados macroeconômicos; essa dupla incerteza pode levar a oscilações de preço acentuadas.

A volatilidade arrefece, mas a calma antes da tempestade

Após recentes oscilações, a volatilidade do mercado de criptomoedas diminuiu. A volatilidade implícita do Bitcoin está próxima de 40, enquanto a do Ethereum está próxima de 60, indicando que as flutuações de preços diminuíram temporariamente. A volatilidade implícita é a expectativa do mercado sobre a volatilidade futura, derivada dos preços das opções; um valor mais alto significa que o mercado espera flutuações de preços mais intensas no futuro. Os atuais valores de 40 e 60 são significativamente mais baixos em comparação com os períodos de pico histórico, que variaram de 80 a 100.

Os analistas da Deribit enfatizam que os traders ainda estão mantendo posições até a expiração, refletindo que a confiança não diminuiu. Isso se manifesta no aumento do interesse por opções de compra acima de 120.000 dólares, enquanto as opções de venda de 100.000 dólares também estão recebendo atenção. Esta distribuição de posições mostra que as expectativas do mercado para o Bitcoin estão entre 100.000 e 120.000 dólares, com o preço atual de 110.000 dólares situado na parte inferior média dessa faixa, sugerindo que o espaço para alta é ligeiramente maior do que o risco de queda.

“A volatilidade está a arrefecer… mas a calma não vai durar para sempre. Após a confusão da semana passada, a volatilidade do BTC caiu para cerca de 40, enquanto a volatilidade do ETH caiu para cerca de 60. Neste momento, o sentimento de pânico já dissipou,” escreveram os analistas da Amberdata. Esta declaração sugere que a atual baixa volatilidade pode ser “a calma antes da tempestade”, e uma vez que os dados do IPC ou a expiração das opções de Bitcoin desencadeiem uma reação do mercado, a volatilidade pode disparar rapidamente.

O sentimento no mercado de opções é sutil, com os traders a protegerem-se do risco, levando a um prémio nas opções de venda a curto prazo no início desta semana. Este fenómeno costuma ocorrer quando a incerteza do mercado aumenta, e os investidores estão dispostos a pagar um preço mais alto para adquirir proteção contra a descida. No entanto, a forte procura por opções de compra a longo prazo de Ethereum, que se estendem até 2026, indica que as pessoas têm uma perspectiva otimista em relação ao futuro a longo prazo deste ativo. Esta estrutura de cautela a curto prazo e otimismo a longo prazo é uma característica típica de mercados maduros.

Leis Históricas e Estratégias de Negociação

Historicamente, a expiração das opções de Bitcoin provoca flutuações de preços a curto prazo e um aumento da volatilidade. No entanto, à medida que os traders se adaptam ao novo ambiente de mercado, após as 8:00 UTC, as condições do mercado tendem a se estabilizar. Essa regularidade oferece aos traders uma janela de operação previsível. Investidores conservadores podem optar por fechar ou reduzir suas posições antes da expiração das opções, evitando flutuações de curto prazo. Traders agressivos podem aproveitar a volatilidade na expiração para realizar operações de curto prazo visando capturar diferenças de preço.

Os traders devem considerar os potenciais catalisadores ao avaliar os riscos e oportunidades após o vencimento. Se os dados do IPC superarem as expectativas, juntamente com a pressão técnica do vencimento das opções, isso pode desencadear uma volatilidade acentuada nos preços. As principais recomendações de estratégia incluem: reduzir as posições alavancadas antes da divulgação do IPC, definir stops mais amplos para lidar com oscilações inesperadas, prestar atenção ao comportamento dos preços em torno das 8:00 UTC, e esperar pela estabilização do mercado antes de abrir novas posições.

Para investidores de longo prazo que detêm ativos à vista, a expiração de opções sobre Bitcoin e a divulgação do IPC geralmente trazem volatilidade de curto prazo que é ruído, e não sinal. Dados históricos mostram que a volatilidade de preços gerada por esses eventos tende a retornar à média dentro de 24 a 48 horas. Portanto, os detentores de longo prazo devem manter a calma e evitar serem assustados por oscilações de curto prazo.