Ativos de criptografia e ETF atraíram mais de 800 bilhões de dólares este ano, impulsionando a resiliência do mercado e desafiando o controle tradicional da A Reserva Federal (FED).

A lógica clássica de Wall Street está sendo subvertida. No passado, a política monetária da A Reserva Federal (FED) era o único indicador do sentimento de risco do mercado; hoje, o "efeito de piloto automático" liderado por ETF está formando uma nova e poderosa força, impulsionando o mercado a um Aumento contínuo, mesmo ignorando os sinais de fraqueza econômica.

"Efeito de condução automática": fluxo de capital contínuo e não elástico

Segundo a Bloomberg, esse "efeito de condução automática" refere-se ao fluxo contínuo de capitais para o mercado de uma maneira mecânica e não elástica, cuja principal origem é:

• Poupança para a aposentadoria: os salários dos trabalhadores americanos continuam a ser depositados em contas de aposentadoria, como o plano 401(k). De acordo com os dados mais recentes, o total de ativos em planos de "contribuição fixa" patrocinados por empregadores detidos por americanos já atingiu 12,2 trilhões de dólares, dos quais os ativos do plano 401(k) totalizam 8,7 trilhões de dólares.
• Investimento passivo: Um número crescente de fundos de pensão está a fluir automaticamente e regularmente para ferramentas de investimento passivo de baixo custo, através de modos de "configuração com um clique" como "fundos de data alvo" e "consultoria inteligente", especialmente ETF e fundos de índice.
• Injeção contínua: isso cria uma "máquina de movimento perpétuo", onde, independentemente da avaliação, do sentimento do mercado ou dos dados macroeconômicos, os fundos fluem para o mercado conforme o plano estabelecido. O artigo afirma que, desde o início do ano, produtos semelhantes, incluindo ETFs de criptomoedas, atraíram mais de 800 bilhões de dólares em fluxos de fundos, dos quais mais de 120 bilhões de dólares entraram apenas no mês passado. Esse fluxo de fundos também não foi interrompido durante a volatilidade do mercado em abril.

Dinâmica de mercado em mudança

Esta mudança na cultura e nos fluxos de capital está alterando o papel da A Reserva Federal (FED) como "o único maestro dos riscos". Embora a taxa de juros de referência da FED ainda tenha impacto sobre os títulos e a avaliação, a capacidade de "criação de mercado" dos ETFs não pode ser subestimada. Um novo estudo mostra que, quando a FED surpreende com cortes nas taxas de juros, os fundos de índice amplos ampliam o Aumento; quando há aumentos inesperados, conseguem amortecer a queda. Isso ocorre porque o mecanismo de subscrição e resgate dos ETFs compra e vende uma cesta de ações de uma só vez, ampliando ou enfraquecendo a demanda do mercado.

Esta nova dinâmica de mercado explica por que, em um contexto de deterioração dos dados do mercado de trabalho e preocupações persistentes com a inflação, o índice S&P 500 ainda consegue atingir novos máximos. Como disse o CEO da Goldman Sachs, David Solomon, quando se vê uma preferência de risco tão alta, a taxa de política da Reserva Federal (FED) "parece não ser particularmente restritiva".

Riscos potenciais e perspetivas futuras

Embora a entrada contínua de fundos forneça um forte suporte ao mercado, os riscos potenciais ainda existem. Os ETFs são negociados como ações, mas alguns deles contêm ativos alavancados ou de difícil liquidez. Assim que a confiança dos investidores vacila, uma onda de resgates pode ocorrer de forma concentrada, amplificando a volatilidade do mercado.

Como disse o estrategista do JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, o mercado pode não se importar com pequenos ajustes nas previsões de taxa de juros, mas se a Reserva Federal (FED) emitir um sinal de "não redução das taxas de juros" totalmente inesperado, isso realmente despertará a preocupação do mercado.

Conclusão

A análise deste artigo revela uma mudança profunda nos mercados financeiros modernos: o investimento passivo impulsionado pela poupança automática para aposentadoria está formando uma nova e poderosa força através dos ETFs, cuja influência está desafiando as ferramentas tradicionais de política monetária da A Reserva Federal (FED). Essa força permite que o mercado mostre uma resiliência incomum diante de dados econômicos adversos. Embora isso não signifique que a A Reserva Federal (FED) tenha se tornado irrelevante, de fato indica que ela não é mais a única soberana de Wall Street. Os mercados futuros serão moldados pela política da A Reserva Federal (FED) e pelo fluxo contínuo de fundos passivos, formando um ecossistema financeiro mais complexo e multidimensional.