mercado de previsão 2025: Conformidade, capital a entrar e a onda de socialização

1. Introdução ao contexto da pista

Desde que as eleições nos Estados Unidos de 2024 impulsionaram a explosão do Polymarket, os mercados de previsões tornaram-se uma pista de ponta que atrai a atenção conjunta do Web3 e das instituições financeiras tradicionais. Durante as eleições, o mercado em blockchain demonstrou uma capacidade preditiva mais rápida e precisa do que as pesquisas tradicionais, permitindo que o público realmente sentisse pela primeira vez o poder de "preço é probabilidade". Em 2025, essa onda evoluiu ainda mais para uma atualização abrangente em termos de capital e produtos, com quase dez projetos relacionados concluindo financiamento desde junho, com investidores que incluem instituições de topo como Coinbase, Paradigm e Delphi. Por trás da aposta de capital, está a vantagem estrutural única do mercado de previsões em blockchain: um mecanismo de acesso aberto que reduz significativamente a barreira de entrada, todos os registros de transações são transparentes e imutáveis, e os usuários podem apostar com dinheiro real sem depender de intermediários, fazendo com que o preço final se torne uma expressão quantitativa da sabedoria coletiva.

Ao mesmo tempo, o desenvolvimento do mercado de previsões também apresenta caminhos diversificados. No que diz respeito à conformidade, a Kalshi obteve licenças de conformidade em todos os 50 estados dos EUA sob a aprovação e supervisão da CFTC, enquanto a Polymarket adquiriu a bolsa de derivativos QCX na Flórida, tornando-se uma entidade regulamentada para oferecer negociação de contratos nos EUA. Em termos de inovação de produtos, projetos como Myriad e Flipr incorporam cenários de previsões nas redes sociais, permitindo que os usuários façam apostas diretamente através de plataformas de redes sociais como o X, tornando a aposta em previsões mais socializada. A Limitless reformula a experiência de liquidez com um modelo CLOB de alto desempenho baseado na cadeia Base, enquanto a Drift tenta combinar previsões com derivativos de alta alavancagem, expandindo mais dimensões de negociação. De forma geral, em comparação com 2024, a pista do mercado de previsões em 2025 apresenta mudanças positivas significativas em termos de conformidade, inovação de modelos e cenários de uso.

2. Características mecânicas de projetos de mercado preditivo

Os principais mecanismos característicos dos projetos de mercado preditivo são a correspondência de transações, a forma de contrato, a liquidez, os oráculos e outras características. Esses mecanismos são condições-chave para a operação sustentável a longo prazo dos mercados preditivos. Podem ser amplamente classificados nas seguintes categorias:

1. Modelo de correspondência de transações

No mercado de previsão, o mecanismo de correspondência de transações determina diretamente a atividade do mercado e o desempenho dos preços. Atualmente, os dois modelos principais incluem: o modelo de livro de ordens e o modelo de criadores de mercado automatizados, sendo os representantes típicos do modelo de livro de ordens o Polymarket e o Kalshi. Este modelo é caracterizado pela colocação ativa de ordens de compra e venda por parte de criadores de mercado ou traders, onde, com liquidez suficiente, pode acelerar a velocidade das transações e reduzir o deslizamento. No entanto, em momentos de baixa liquidez, transações podem enfrentar problemas como aumento do spread e dificuldade na execução. Em segundo lugar, temos o modelo de criadores de mercado automatizados. A vantagem do AMM reside em ajustar automaticamente os preços dos pares de negociação por meio de algoritmos, permitindo a conclusão das transações sem a necessidade de uma contraparte, mantendo assim a capacidade de negociação contínua no mercado. No entanto, em condições de liquidez extrema, o deslizamento aumenta significativamente e a sensibilidade aos parâmetros de configuração do mecanismo pode gerar riscos de segurança.

2. Design de contratos e definição de problemas

Na previsão de mercados, a clareza do design do contrato e a verificabilidade do método de avaliação são fundamentais. Os tipos de contratos mais comuns incluem:

• Contratos Binários (Binary Contracts): A forma mais comum, o contrato paga um montante fixo (como 1 dólar) quando o evento ocorre; caso contrário, não se recebe nada. Tem alta liquidez, é fácil de precificar e é amplamente utilizado em cenários com resultados claros, como eleições e esportes.
• Contratos Categóricos: Adequados para cenários onde existem vários resultados mutuamente exclusivos, os traders podem escolher um resultado específico para apostar, como prever "quem será o próximo CEO".
• Contratos Escalares/Índice (Scalar/Index Contracts): Usados para prever mudanças de valores, como a receita trimestral de uma empresa, o montante de pagamento do contrato varia conforme a mudança do valor do resultado, o preço multiplicado por um multiplicador pode mapear o objetivo da previsão.

3. Oráculo

A determinação confiável dos resultados dos eventos é o núcleo que afeta a credibilidade dos mercados de previsão. As plataformas tradicionais dependem de operadores ou árbitros de terceiros, enquanto os mercados de previsão nativos de criptomoeda introduzem o mecanismo de oráculo, garantindo que os contratos na blockchain possam obter dados confiáveis do mundo real. Por exemplo, a Polymarket utiliza o Protocolo UMA para registrar resultados de eventos reais na blockchain, permitindo a liquidação automática. Um sistema de determinação sólido não apenas pode reduzir o risco de disputas e manipulações, mas também pode estabelecer confiança entre os usuários, aumentando assim a atividade do mercado.

4. Outros elementos-chave

Para além do mecanismo, a experiência do utilizador nos mercados de previsões é também influenciada por diversos fatores, incluindo: a escolha da cadeia subjacente e o custo do Gas de transação, o design da interface do utilizador da plataforma, e a estrutura de taxas (taxa de criação de mercado, taxas de transação, etc.). Estes elementos constituem conjuntamente a competitividade global da plataforma, tendo um papel decisivo na retenção de utilizadores e na expansão do mercado.

3. Análise de Projetos Populares

Polymarket

Nas eleições americanas de 2024 e em vários eventos globais de destaque, a Polymarket demonstrou uma vantagem de previsão mais rápida e precisa em comparação com as pesquisas tradicionais, tornando-se gradualmente uma importante fonte de informação para instituições de mídia e investidores, estabelecendo sua posição de liderança no mercado de previsões. A plataforma se apoia na rede de segunda camada Polygon, utilizando um ambiente de transações de baixo custo e alta taxa de transferência para suportar a operação do mercado, empregando principalmente um mecanismo de mercado de resultados binários: os usuários apostam na direção futura de eventos políticos, econômicos, esportivos e sociais ao comprar ações de "SIM/NÃO".

De acordo com os dados da PolymarketAnalytics, o volume total de transações da Polymarket ultrapassou 898 milhões de dólares, mantendo-se em primeiro lugar no mundo. No entanto, em termos de número de usuários e contratos não liquidados, a Polymarket foi superada pela Kalshi. A principal razão para essa situação foram as restrições de conformidade iniciais, que levaram a uma proibição temporária do uso direto da plataforma por usuários americanos. No entanto, essa desvantagem foi revertida em 2025 — o Departamento de Justiça dos EUA encerrou oficialmente a investigação em julho, permitindo que a Polymarket retornasse ao mercado americano. A Polymarket adquiriu a bolsa de derivativos e câmara de compensação QCEX, que já havia obtido licença da CFTC, por 112 milhões de dólares, resolvendo ainda mais as preocupações com a conformidade. Ao mesmo tempo, a Polymarket anunciou em junho uma parceria com a plataforma social X, de propriedade de Elon Musk, combinando seus dados de mercado de previsões com o Grok, lançado pela xAI, para oferecer um serviço de fluxo de informações de previsões em tempo real, aumentando ainda mais sua influência na disseminação de opiniões e na aplicação de dados de mercado.

Atualmente, o maior concorrente da Polymarket é a Kalshi. Esta última, apoiada em uma dupla vantagem de alta conformidade e o endosse do filho de Trump, está gradualmente substituindo a posição de liderança da Polymarket, alcançando avanços significativos em crescimento de usuários e atividade. Em comparação, a principal vantagem da Polymarket reside no fato de que opera em blockchain, o que confere à plataforma uma expectativa potencial de emissão de tokens, oferecendo assim mecanismos de incentivo adicionais para usuários e participantes iniciais. Além disso, a Polymarket também alcançou avanços críticos em termos de conformidade, eliminando os principais obstáculos que antes restringiam sua expansão no mercado americano. Com o suporte duplo da blockchain e do caminho de conformidade, o futuro da Polymarket ainda possui um espaço considerável para imaginação.

Kalshi

Kalshi é a primeira plataforma de mercado de previsões a obter regulamentação total da Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), com licenças de conformidade que cobrem todos os 50 estados dos EUA. Essa identidade legal não só permite que ganhe rapidamente a confiança de investidores tradicionais e instituições, mas também abre uma base de usuários mais ampla. Ao contrário da maioria dos mercados de previsões em blockchain, o modelo da Kalshi permite que os usuários negociem diretamente os resultados de eventos reais, em vez de apostar indiretamente nos preços de ativos relacionados. O design de seus contratos é predominantemente em forma binária de "sim/não", abrangendo uma ampla gama de tópicos, incluindo dados macroeconômicos (como taxas de inflação e desemprego), eleições políticas, eventos esportivos e até mesmo a evolução dos preços das criptomoedas.

As vantagens competitivas centrais da Kalshi estão principalmente nos três aspectos de conformidade, apoio de capital e recursos políticos. No que diz respeito ao capital, a plataforma já recebeu o apoio de instituições de investimento de topo como Sequoia Capital, Paradigm e Y Combinator, com um financiamento total superior a 260 milhões de dólares, e a última rodada de avaliação já atinge 2 bilhões de dólares, posicionando-se entre os principais projetos da sua categoria. No que diz respeito aos recursos políticos, o ex-candidato à presidência da CFTC, Brian Quintenz, foi membro do conselho da Kalshi, enquanto o pequeno Trump (Donald Trump Jr.) também participou diretamente como consultor, proporcionando um impulso adicional à influência pública e à expansão da conformidade da plataforma. Com os benefícios da conformidade e um forte capital político, a Kalshi tem gradualmente estabelecido uma vantagem competitiva que supera a Polymarket.

Outros projetos populares

Ilimitado

Limitless é uma nova plataforma de mercado de previsões baseada na cadeia Base, que utiliza um sistema CLOB (livro de ordens centralizado), suportando ordens limitadas, ordens de mercado e contratos de múltiplos resultados, permitindo que os usuários negociem de forma flexível como em uma CEX, enquanto preservam a transparência e verificabilidade na cadeia. A plataforma realiza liquidação instantânea através do oráculo Pyth Network, cobrindo vários mercados como Bitcoin, Ethereum, ações e economia macro, com todas as transações liquidadas em USDC.

Até o momento, o volume total de transações da Limitless é de aproximadamente 299 milhões de dólares, dos quais a V1 contribuiu com cerca de 291 milhões de dólares e a V2 com aproximadamente 8,23 milhões de dólares, totalizando cerca de 107 mil dólares em taxas. Em julho de 2025, a Limitless completou uma rodada de financiamento estratégico de 4 milhões de dólares, com a participação de instituições como Coinbase Ventures e 1confirmation, sendo atualmente o maior mercado de previsões na rede Base.

Mercado Myriad

Myriad Markets é um protocolo de mercado preditivo descentralizado lançado pela empresa de mídia DASTAN Inc., que se dedica a integrar profundamente a negociação preditiva em blockchain com conteúdo digital. A plataforma incorpora diretamente a entrada de previsões em notícias, mídias sociais e conteúdos em vídeo através de uma extensão do Chrome, realizando o conceito de "conteúdo é mercado", permitindo que os usuários apostem enquanto leem ou assistem. Myriad utiliza um modelo de curva conjunta AMM para suportar a liquidez do mercado, apoiando contratos binários, classificatórios e escalares, e realiza liquidações através de oráculos on-chain.

Até o momento, a plataforma processou um total de 5,63 milhões de transações, com cerca de 388 mil carteiras ativas em USDC, totalizando aproximadamente 11,26 milhões de dólares em volume de transações. A principal vantagem competitiva da Myriad reside na incorporação nativa de conteúdo e na liquidação transparente na blockchain, oferecendo um novo modelo de monetização para o ecossistema de mídia, ao mesmo tempo que atrai usuários altamente engajados para participar de previsões sobre temas diversos como política, esportes, criptomoedas e economia macro.

flipr

Flipr é uma ferramenta de negociação integrada ao mercado de previsões na plataforma social X, com o robô de negociação Fliprbot como entrada principal. Os usuários não precisam acessar um site separado; basta marcar @fliprbot em um tweet ou enviar uma mensagem privada com comandos em linguagem natural para fazer apostas em eventos como preços de criptomoedas, eventos esportivos e economia macro. A plataforma integra funções de negociação alavancada, realização de lucros e proteção contra volatilidade, além de suportar chats em grupo e integração comunitária para que o comportamento de previsão se misture naturalmente à interação social.

Atualmente, o preço de $FLIPR é de cerca de 0,017 dólares, com uma capitalização de mercado de aproximadamente 17,21 milhões de dólares. A vantagem diferenciada da Flipr é que ela não compete diretamente com a Polymarket ou a Kalshi em termos de liquidez ou conformidade, mas atua como uma camada social sobre os mercados existentes, transformando os mercados de previsão de ferramentas profissionais em conteúdos sociais visíveis e interativos, reduzindo significativamente a barreira de entrada para novos usuários e aumentando a disseminação do mercado.

4. Desenvolvimento Futuro

A direção de desenvolvimento do mercado de previsões no futuro provavelmente apresentará um padrão de "duas linhas avançando juntas": por um lado, os projetos continuarão a reduzir a barreira de entrada e expandir a base de usuários através de plataformas sociais, como o Flipr, que incorpora transações em cenários de diálogo; por outro lado, o processo de regulamentação e profissionalização também está acelerando, com plataformas como a Kalshi atraindo capital tradicional para o mercado através de licenças regulatórias. Esse "modelo de dupla via" significa que o mercado de previsões pode tanto entrar na vida cotidiana como uma ferramenta de entretenimento e opinião pública, quanto se tornar uma infraestrutura financeira para instituições profissionais realizarem gestão de riscos e precificação de mercado.

No entanto, a partir da situação atual, o mercado de previsões ainda enfrenta três grandes pontos críticos: o primeiro é a falta de liquidez, que limita a profundidade do mercado, e o grande spread pode impactar a experiência de negociação dos usuários; o segundo é a conformidade, já que o mercado de previsões possui características tanto de jogos de azar quanto de instrumentos financeiros derivados, enfrentando frequentemente áreas cinzentas ou até restrições regulatórias diretas em diferentes jurisdições. Como construir uma estrutura operacional que seja compatível com o sistema jurídico existente, mantendo a descentralização e a resistência à censura, é o desafio crucial para atrair investimentos institucionais e usuários mainstream nesse setor; o terceiro é a questão da eficiência do capital, pois a falta de cenários de rendimento que possam competir com os instrumentos financeiros tradicionais torna difícil atrair capital de longo prazo. Se esses desafios centrais não puderem ser superados, o crescimento do mercado de previsões dependerá mais da especulação e de tendências de curto prazo; mas uma vez que a eficiência do capital e a estrutura institucional sejam melhoradas, o mercado de previsões poderá realmente escalar, tornando-se a infraestrutura chave que conecta agregação de informações, gestão de riscos e inovação financeira.

Aviso de risco:

As informações acima são apenas para referência e não devem ser consideradas como aconselhamento para comprar, vender ou manter qualquer ativo financeiro. Todas as informações são fornecidas de boa fé. No entanto, não fazemos quaisquer declarações ou garantias expressas ou implícitas sobre a precisão, suficiência, validade, confiabilidade, disponibilidade ou integridade dessas informações.

Todos os investimentos em criptomoedas (incluindo gestão de ativos) são essencialmente altamente especulativos e acompanhados de riscos significativos de perda. Desempenhos passados, resultados hipotéticos ou dados simulados não representam necessariamente resultados futuros. O valor das moedas digitais pode subir ou descer, e comprar, manter ou negociar moedas digitais pode envolver riscos significativos. Antes de negociar ou manter moedas digitais, você deve avaliar cuidadosamente se está apto a participar desse tipo de investimento, com base em seus objetivos de investimento, situação financeira e tolerância ao risco. BitMart não oferece qualquer aconselhamento de investimento, legal ou fiscal.

1. Introdução ao contexto da pista

Desde que as eleições americanas de 2024 impulsionaram o Polymarket, o mercado de previsões tornou-se uma pista de vanguarda que atrai a atenção conjunta do Web3 e das instituições financeiras tradicionais. Durante o período eleitoral, o mercado on-chain apresentou uma capacidade de previsão mais rápida e precisa do que as pesquisas tradicionais, permitindo que o público sentisse pela primeira vez o poder de "preço é probabilidade". Em 2025, essa onda evoluiu para uma atualização abrangente em termos de capital e produtos, com quase dez projetos relevantes completando financiamentos desde junho, com investidores que incluem instituições de topo como Coinbase, Paradigm e Delphi. Por trás da aposta de capital, está a estrutura única do mercado de previsões em blockchain: um mecanismo de acesso aberto que reduz significativamente a barreira de entrada, todos os registros de transações são transparentes e imutáveis, e os usuários podem fazer apostas com dinheiro real sem depender de intermediários, fazendo com que o preço final se torne uma expressão quantitativa da sabedoria coletiva.

Ao mesmo tempo, o desenvolvimento dos mercados de previsão também apresenta caminhos diversificados. No que diz respeito à conformidade, a Kalshi obteve licenças de conformidade em todos os 50 estados dos EUA sob a aprovação e supervisão da CFTC, enquanto a Polymarket adquiriu a bolsa de derivativos QCX na Flórida para obter uma entidade regulada que oferece negociação de contratos dentro dos Estados Unidos. No que diz respeito à inovação de produtos, projetos como Myriad e Flipr incorporam cenários de previsão nas redes sociais, permitindo que os usuários façam apostas diretamente através de plataformas de mídia social como o X, tornando as apostas de previsão mais sociais. A Limitless, por sua vez, reimagina a experiência de liquidez com o modelo CLOB de alto desempenho da Base Chain, enquanto a Drift tenta combinar previsões com derivativos de alta alavancagem, expandindo mais dimensões de negociação. De maneira geral, em comparação com 2024, a pista dos mercados de previsão em 2025 apresenta mudanças positivas significativas em termos de conformidade, inovação de modelos e cenários de uso.

2. Características mecânicas de projetos de mercado preditivo

Os principais recursos mecânicos dos projetos de mercado de previsão incluem correspondência de transações, formas de contratos, liquidez, oráculos e outras características. Esses mecanismos são condições chave para a operação sustentável a longo prazo dos mercados de previsão. Podem ser classificados em várias categorias:

1. Modelo de Correspondência de Transações

No mercado de previsão, o mecanismo de correspondência de transações determina diretamente a atividade do mercado e o desempenho dos preços. Atualmente, os dois modos principais incluem: o modo de livro de ordens e o modelo de formadores de mercado automatizados, com Polymarket e Kalshi como representantes típicos do modo de livro de ordens. Este modo depende de formadores de mercado ou traders que colocam ordens de compra e venda ativamente, e quando a liquidez do mercado é suficiente, pode acelerar a velocidade de execução das transações e reduzir o slippage. No entanto, quando a liquidez é fraca, as transações podem enfrentar problemas como a ampliação do spread e dificuldades na execução. Em segundo lugar, temos o modelo de formadores de mercado automatizados. A vantagem do AMM reside no fato de que ele ajusta automaticamente os preços dos pares de negociação através de algoritmos, permitindo que as transações sejam concluídas sem a necessidade de uma contraparte, mantendo assim a capacidade de negociação contínua no mercado. No entanto, em situações de liquidez extrema, o slippage aumenta significativamente e o modelo é sensível aos parâmetros de configuração, o que pode gerar riscos de segurança.

2. Design de Contratos e Definição de Problemas

Na previsão de mercados, a clareza do design do contrato e a verificabilidade do método de determinação são cruciais. Os tipos de contratos mais comuns incluem:

• Contratos Binários (Binary Contracts): A forma mais comum, o contrato paga um valor fixo (como 1 dólar) quando o evento ocorre; se não ocorrer, não se recebe nada. Tem alta liquidez, é fácil de precificar e é amplamente utilizado em cenários com resultados claros, como eleições e esportes.
• Contratos Categóricos: Adequados para cenários com múltiplos resultados mutuamente exclusivos, onde os traders podem escolher um resultado específico para apostar, como prever "quem será o próximo CEO".
• Contratos Escalares/Índices (Scalar/Index Contracts): usados para prever mudanças numéricas, como a receita trimestral de uma empresa, o valor do pagamento do contrato varia conforme o resultado numérico, o preço é multiplicado por um fator para refletir o objetivo da previsão.

3. Oráculo

A determinação confiável dos resultados dos eventos é um elemento central que afeta a credibilidade dos mercados de previsão. As plataformas tradicionais dependem de operadores ou de arbitragem de terceiros, enquanto os mercados de previsão nativos da criptomoeda introduzem um mecanismo de oráculos, garantindo que os contratos em blockchain possam obter dados confiáveis do mundo real. Por exemplo, a Polymarket utiliza o UMA Protocol para registrar os resultados de eventos reais na blockchain, permitindo a liquidação automática. Um sistema de determinação robusto não só pode reduzir o risco de disputas e manipulação, mas também pode estabelecer confiança entre os usuários, aumentando assim a atividade do mercado.

4. Outros elementos-chave

Fora do mecanismo, a experiência do usuário em mercados de previsão é também influenciada por vários fatores, incluindo: escolha da cadeia subjacente e custo de Gas de transação, design da interface do usuário da plataforma, e estrutura de taxas (taxa de criação de mercado, taxa de transação, etc.). Esses elementos constituem a competitividade abrangente da plataforma, tendo um papel decisivo na retenção de usuários e na expansão do mercado.

3. Análise de Projetos Populares

Polymarket

Nas eleições americanas de 2024 e em vários eventos globais de destaque, a Polymarket demonstrou uma vantagem de previsão mais rápida e precisa em comparação com as pesquisas tradicionais, tornando-se gradualmente uma fonte de informação importante para instituições de mídia e investidores, e estabelecendo sua posição de liderança no mercado de previsões. A plataforma baseia-se na rede de segunda camada da Polygon, utilizando um ambiente de negociação com baixas taxas e alta taxa de transferência para sustentar o funcionamento do mercado, adotando principalmente um mecanismo de mercado de resultados binários: os usuários apostam na direção futura de eventos políticos, econômicos, esportivos e sociais, comprando ações de "SIM/NÃO".

De acordo com os dados da PolymarketAnalytics, o volume total de transações da Polymarket ultrapassou 898 milhões de dólares, mantendo-se em primeiro lugar no mundo. No entanto, em termos de número de usuários e contratos em aberto, a Polymarket foi superada pela Kalshi. A principal razão para essa situação foram as restrições regulatórias iniciais, que uma vez proibiram os usuários americanos de utilizar diretamente a plataforma. No entanto, essa desvantagem foi revertida em 2025 — o Departamento de Justiça dos EUA encerrou oficialmente a investigação em julho, permitindo que a Polymarket retornasse ao mercado americano. A Polymarket adquiriu a bolsa de derivativos e câmara de compensação QCEX, que já tinha licença da CFTC, por 112 milhões de dólares, resolvendo ainda mais as preocupações com a conformidade. Ao mesmo tempo, a Polymarket anunciou em junho uma parceria com a plataforma social X, de propriedade de Elon Musk, combinando os dados do mercado de previsões com o Grok, lançado pela xAI, para oferecer um serviço de fluxo de informações de previsões em tempo real, aumentando ainda mais sua influência na disseminação de opiniões e na aplicação de dados de mercado.

Atualmente, o maior concorrente da Polymarket é a Kalshi. Esta última, apoiada por uma dupla vantagem de alta conformidade e o apoio de um filho de Trump, está gradualmente substituindo a posição de liderança da Polymarket, tendo alcançado avanços significativos em termos de crescimento de usuários e atividade. Em comparação, a principal vantagem da Polymarket reside no fato de que opera em blockchain, o que confere à plataforma uma expectativa potencial de emissão de tokens, proporcionando assim um mecanismo de incentivo adicional para usuários e participantes iniciais. Ao mesmo tempo, a Polymarket também alcançou avanços cruciais em termos de conformidade, eliminando o principal obstáculo que limitava sua expansão no mercado americano. Com o suporte duplo da blockchain e da conformidade, o futuro desenvolvimento da Polymarket ainda possui um espaço considerável para imaginação.

Kalshi

Kalshi é a primeira plataforma de mercado de previsões a obter a regulamentação completa da Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), com uma licença de conformidade que abrange todos os 50 estados dos EUA. Esta identidade legal não apenas permitiu que acumulasse rapidamente a confiança entre investidores tradicionais e instituições, mas também abriu uma base de usuários mais ampla. Diferente da maioria dos mercados de previsões em blockchain, o modelo da Kalshi permite que os usuários negociem diretamente os resultados de eventos da vida real, em vez de apostar indiretamente nos preços de ativos relacionados. O design de seus contratos é predominantemente em formato binário "sim/não", abrangendo uma ampla gama de tópicos, incluindo dados macroeconômicos (como taxas de inflação, taxas de desemprego), eleições políticas, eventos esportivos e até mesmo tendências de preços de criptomoedas.

A principal vantagem competitiva da Kalshi reside em três aspectos: conformidade, apoio de capital e recursos políticos. No que diz respeito ao capital, a plataforma já recebeu o apoio de instituições de investimento de topo, como Sequoia Capital, Paradigm e Y Combinator, tendo arrecadado mais de 260 milhões de dólares, com a última rodada de avaliação a atingir 2 bilhões de dólares, posicionando-se entre os líderes em projetos semelhantes. Em termos de recursos políticos, o ex-candidato à presidência da CFTC, Brian Quintenz, já foi membro do conselho da Kalshi, enquanto Donald Trump Jr. também atuou como consultor, contribuindo diretamente para a influência pública da plataforma e a expansão da conformidade. Com os benefícios da conformidade e um forte capital político, a Kalshi tem gradualmente estabelecido uma vantagem competitiva que supera a da Polymarket.

Outros projetos populares

Ilimitado

Limitless é uma nova plataforma de mercado de previsões baseada na cadeia Base, que utiliza um sistema CLOB (Central Limit Order Book), suportando ordens limitadas, ordens de mercado e contratos de múltiplos resultados, permitindo que os usuários negociem de forma flexível como em uma CEX, enquanto mantém a transparência e a verificabilidade da cadeia. A plataforma realiza a liquidação instantânea através do oráculo Pyth Network, cobrindo diversos mercados como Bitcoin, Ethereum, ações e economia macro, com todas as transações liquidadas em USDC.

Até o momento, o volume total de transações da Limitless é de aproximadamente 299 milhões de dólares, dos quais a V1 contribuiu com cerca de 291 milhões de dólares e a V2 cerca de 8,23 milhões de dólares, com uma taxa total de aproximadamente 107 mil dólares. Em julho de 2025, a Limitless completou um financiamento estratégico de 4 milhões de dólares, com a participação de instituições como Coinbase Ventures e 1confirmation, sendo atualmente o maior mercado de previsões na rede Base.

Mercado Infinito

Myriad Markets é um protocolo de mercado preditivo descentralizado lançado pela empresa de mídia DASTAN Inc., que se dedica a integrar profundamente as transações preditivas em blockchain com conteúdo digital. A plataforma incorpora a entrada de previsão diretamente em notícias, mídias sociais e conteúdo de vídeo através de uma extensão do Chrome, realizando "conteúdo é mercado", permitindo que os usuários apostem enquanto leem ou assistem. Myriad utiliza um modelo de curva conjunta AMM para suportar a liquidez do mercado, suportando contratos binários, de classificação e escala, e realiza a liquidação através de oráculos em blockchain.

Até agora, a plataforma processou um total de 5,63 milhões de transações, cerca de 388 mil carteiras ativas USDC, com um volume total de transações de aproximadamente 11,26 milhões de dólares. A principal vantagem competitiva da Myriad reside na incorporação nativa de conteúdo e na liquidação transparente em blockchain, proporcionando um novo modelo de monetização para o ecossistema de mídia, ao mesmo tempo que atrai usuários altamente engajados para participar de previsões em múltiplos temas, como política, esportes, criptomoedas e macroeconomia.

flipr

Flipr é uma ferramenta de negociação integrada ao mercado de previsões na plataforma social X, com o acesso principal sendo o robô de negociação Fliprbot. Os usuários não precisam acessar um site independente, basta mencionar @fliprbot em um tweet ou enviar uma mensagem privada com comandos em linguagem natural para fazer apostas em eventos como preços de criptomoedas, eventos esportivos e economia macroeconômica. A plataforma integra funcionalidades de negociação com margem, take profit e stop loss, além de proteção contra volatilidade, enquanto suporta chat em grupo e integração comunitária, permitindo que o comportamento de previsão se integre naturalmente à interação social.

Atualmente, o preço do $FLIPR é de cerca de 0,017 dólares, com uma capitalização de mercado de aproximadamente 17,21 milhões de dólares. A vantagem diferenciadora do Flipr é que ele não compete diretamente com o Polymarket ou Kalshi em termos de liquidez ou conformidade, mas atua como uma camada social sobre os mercados existentes, transformando os mercados de previsões de ferramentas profissionais em conteúdo social visível e interativo, reduzindo significativamente a barreira de entrada para novos usuários e aumentando a disseminação do mercado.

4. Desenvolvimento Futuro

A direção de desenvolvimento do mercado de previsões no futuro provavelmente apresentará um padrão de "duas linhas em paralelo": por um lado, os projetos continuarão a reduzir a barreira de entrada e expandir a base de usuários por meio de plataformas sociais, como o Flipr, que incorpora transações em cenários de conversa; por outro lado, o processo de conformidade e profissionalização também está acelerando, com plataformas como a Kalshi atraindo capital tradicional para o mercado através de licenças regulatórias. Este "modelo de duas vias" significa que o mercado de previsões pode tanto entrar na vida cotidiana como uma ferramenta de entretenimento e opinião pública, quanto se tornar uma infraestrutura financeira para instituições profissionais realizarem gestão de riscos e precificação de mercado.

No entanto, com base na situação atual, o mercado de previsões ainda enfrenta três principais pontos críticos: o primeiro é a falta de liquidez, que limita a profundidade do mercado, e a diferença de preços excessiva afeta a experiência de negociação dos usuários; o segundo é a conformidade, uma vez que o mercado de previsões possui características tanto de jogos de azar quanto de produtos financeiros derivados, enfrentando frequentemente áreas cinzentas ou até restrições regulatórias diretas em diferentes jurisdições. A forma como construir uma estrutura operacional que seja compatível com o sistema legal existente, mantendo a descentralização e a resistência à censura, é um desafio chave para atrair capital institucional e usuários mainstream neste setor; o terceiro é o problema da eficiência do capital, a falta de cenários de rendimento que concorram com instrumentos financeiros reais torna difícil atrair capital de longo prazo. Se esses desafios centrais não puderem ser superados, o crescimento do mercado de previsões dependerá mais da especulação e de tendências de curto prazo; mas, uma vez que a eficiência do capital e a estrutura institucional sejam melhoradas, o mercado de previsões poderá realmente alcançar a escalabilidade, tornando-se a infraestrutura chave que conecta agregação de informações, gestão de riscos e inovação financeira.

Aviso de risco:

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