ビットコイン (BTC)は、過去2か月で約$126,200の史上最高値から35％以上下落した後、ローカルボトムを形成する可能性があります。これは、テクニカル指標とオンチェーン指標の組み合わせに基づいています。
主なポイント：
モメンタム、マイナーのキャピチュレーション、流動性指標は売り圧力の減少を示唆しています。
マクロ流動性は、今後4〜6週間以内にBTCの回復が始まる可能性を示しています。
12月時点で、ビットコインの週次ストキャスティックRSIは売られ過ぎの水準から上昇に転じており、これは歴史的に重要な転換点付近に現れるパターンです。下のチャートのトレーダーJesseが強調しているように、価格が反発する前の兆候です。
BTC/USD週次チャート。出典：TradingView/Jelle
2019年初頭(、BTCが$3,200付近で底を打った後)、2020年3月(、COVIDクラッシュの安値$3,800付近)、そして2022年末(、約$15,500のサイクル安値付近)において、類似の強気クロスが出現しました。いずれの場合も、モメンタムが先に変化し、価格は遅れて追随しました。
このシグナルに加え、ビットコインの3日チャートでは、価格が低い安値をつけた一方で、モメンタムはそうならなかったという強気のダイバージェンスが見られます。
BTC/USD3日チャート。出典：TradingView/Jelle
このパターンは、2021年中頃の調整安値や2022年のFTXによる底値の前にも現れ、いずれも数か月にわたる回復の前兆となっています。
これらのシグナルは、ビットコイン市場の売り圧力が近い将来に枯渇する可能性を示唆しており、一時的なリリーフラリーよりも市場の底値に近い状態を示しています。
ビットコインのハッシュレートは12月15日までの1か月で4％低下し、VanEckのアナリストであるMatt SigelとPatrick Bushはこれを「強気の逆張りシグナル」として、マイナーのキャピチュレーションに関連付けて見ています。
持続的なハッシュレートの圧縮は、歴史的により強いビットコインのリターンに先行していると彼らは述べており、2014年以降、BTCは30日間のハッシュレート低下後に65％の確率で90日間のプラスリターンを記録しています。
Bitcoinの平均ハッシュレートと価格。出典：Glassnode
このシグナルは長期的にも強まり、180日間のリターンは77％の確率でプラスとなり、平均利益は72％です。
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価格の上昇は、マイナーの収益性を改善し、停止していた容量を再稼働させる可能性もあります。
流動性状況が改善し始めていることから、ビットコインは底値に近づいている可能性があります。これは、過去に大きなBTCの反転を引き起こした要因です。
アナリストのMiad Kasraviによる105の指標のバックテストでは、National Financial Conditions Index（(NFCI)）のトップは、ビットコインのラリーを4〜6週間先に先導することが多いと示しています。
シカゴ連邦準備銀行の全国金融状況指数。出典：FRED
このシグナルは2022年末と2024年中に現れ、いずれも急激なラリーの前兆でした。歴史的に、0.10ポイントの下落はビットコインの約15％〜20％の上昇と一致し、NFCIの深い値は長期にわたるBTCの上昇局面を示しています。
NFCI指数とビットコイン価格。出典：X
12月時点で、NFCIは-0.52に位置し、低下傾向にあります。
NFCI指数とビットコイン価格。出典：X
潜在的なきっかけとして、連邦準備制度が住宅ローン担保証券を国債にローテーションさせる計画があり、Kasraviはこれを2019年の「非-QE」流動性注入に例え、40％のビットコインラリーを引き起こしたと述べています。
これらのシグナルにもかかわらず、多くの市場ウォッチャーはビットコインの価格がさらに下落すると予測しており、目標価格は70,000ドルから25,000ドルまでさまざまです。
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