なぜS&Pは、企業がどの国よりも多くの金を購入した後にテザーの格付けを引き下げたのか

昨年、Tether – ステーブルコインUSDTの発行者 – は、ビットコインと金を蓄積し、彼らは多くの国の中央銀行と肩を並べる速度で進んでいます。最近の四半期だけで、Tetherは中央銀行全体の総購入量を上回る金を購入し、保有する実物金の総量を116トンに達しました。

この動きは、テザーがビットコインや担保付きローンと組み合わせて、金や国債などの伝統的な資産を含む「マルチアセット」リザーブを構築していることを示しており、財務力と長期的なリスク耐性を高めることを目的としています。

テザーゴールド蓄積(Nguồn:金融Times)## S&PがUSDTを格下げ–理由と根拠

11月26日、信用格付け会社S&P Globalは、USDTの為替維持能力評価を5に引き下げました - これは彼らのステーブルコイン評価基準での最低値です。S&Pによれば、その理由は資産の質ではなく、以下に集中しています:

1. 流動性とリザーブの明確性:

   • ビットコインと担保付き貸付の比率を増やすことは、価格の変動やカウンターパーティリスクを生み出します。
   • テザーは現在、約100億USDのビットコインと約150億USDの担保付の貸付金、さらに130億USDの金を保有しています。
   • ゴールドは「ハード」な資産であり、長期的な価値がありますが、流動性が低く、大規模な引き出しのニーズに応えることができないため、短期国債のようにはいきません。

2. 透明性の欠如:

   • Tetherは、準備金に適格な資産の詳細を公表していません。
   • 資産または資産のグループの価値が大幅に下落した場合の対処方法についての公のガイドラインはありません。
   • 監視機関、パートナー、そして市場資金の構造に関する情報が不足しているため、準備金の信頼性を判断することが難しい。

S&Pは、現在の準備構造がUSDと即時に1対1で交換することを約束するステーブルコインモデルにはあまり適していないと考えています。これは、迅速な引き出しに対応する能力がすべてのステーブルコインにとって必須の基準であるため、投資家や規制当局にとって重要なポイントです。

テザーのUSDTステーブルコイン準備(Nguồn:S&P 500)## テザーが投資戦略を説明

CEO Paolo Ardoinoは、ビットコイン、金、土地をホールドすることが、世界的な不安定性や国家予算の弱体化に対する長期的なヘッジの方法であると主張しています。Tetherはさらに投資しました:

*鉱業会社と金採掘権、

• トークン化されたゴールド企業、
• 安全な保管サービスと金を担保にした貸付。

アルドイーノ氏はS&Pの格下げに直接反応した:

“私たちは批判されることを誇りに思っています… 旧式の金融システムの引力に挑戦する企業があると、従来の金融メディアは心配します。”

テザーによると、この戦略は企業のバランスシートの強化だけでなく、従来のステーブルコインモデルに完全に従わないにもかかわらず、持続可能な利益を生み出すものです。

仮想通貨市場は依然としてUSDTに信頼を置いている

S&Pの見解とは逆に、市場は依然としてUSDTを高く評価しています。

• このステーブルコインは、他の取引所、貸付プラットフォーム、そして他のステーブルコインが崩壊する中、10年以上にわたりUSDとのレートを維持しています。
• USDTは、世界の取引所で深い流動性を持ち、特に新興市場において、多くの暗号取引の基本通貨となっています。
• 現在の時価総額は1840億USDを超え、記録的な高水準を達成しています。

さらに、(の短期国債からの利益は、年間15億USD)を生み出し、「資本バッファ」を強化し、ビットコインおよび担保付き貸付の価格変動を吸収し、S&Pの標準リスクモデルを大きく上回っています。

ユーザーとトレーダーにとって、これらの要素は従来の評価比率よりも重要です。市場は次のように見ています：

• 大きな国債の準備、
• 金の備蓄が増加しています、
• 利益を生むビジネスモデル、
• 安定した信頼できる引き出しメカニズム。

透明性は依然として重要な要素です

しかし、専門家は透明性が最も重要な要素であることを強調しています。

• ゴールドとビットコインをホールドすることは弱点ではなく、どのようにリザーブが管理され、パートナーを選び、担保付き貸付を管理するかについての詳細情報が不足していることです。
• 堅実なバランスシートを持っていても、透明性のない報告によって機関投資家や規制当局は実際のリスクを評価することが困難になっています。

透明性の向上は、大口保有者の不安定性を軽減し、USDTをグローバルな決済資産の基準に近づけるのに役立ちます。

タクサン