为何 DA 绝对不可能接近 L2 费用的 50%？

这是一篇很好的分析，也是 DA 最合理的看涨理由。但我认为，DA 绝对不可能接近 L2 费用的 50%。

出于结构性的经济原因，排序总是比 DA 产生更大的价值…

区块链基本上是销售区块空间的业务。由于区块空间在链之间不易互换，它们几乎形成了垄断。

但并非所有垄断都能赚取超额利润。关键在于消费者的价格区分的能力。

如果没有价格区分，垄断利润几乎不会高于商品利润。

想想航空公司如何将对价格不敏感的商务旅客与寻求便宜货的消费者区分开来。或者同一款 SUV 车型如何以大众、奥迪和兰博基尼的品牌以截然不同的价格出售。

优先费用是区块链中一种令人难以置信的价格歧视机制。最高优先级交易支付的费用实际上比中位数高出几个数量级。

L2s 和 Solana 都通过使用序列优先级作为价格区分的形式，实现了高吞吐量和高收入。

边际交易支付的费用非常低，从而实现了巨大的 TPS。但不敏感于价格的交易会获得提成，并支付大部分网络收入。

以下是从 Base L2 中随机抽取的 5 个区块的分布。这是一个明显的帕累托分布，这使得价格区分非常有效。

前 10% 的交易支付了 30% 的收入。后 10% 的交易支付不到 1%。

问题是，虽然排序器从中赚了一大笔钱，但 DA 层却没有参与，因为它没有任何价格区分能力。

那个超高价值套利为以太坊 DA 支付的费用与 1 wei 垃圾邮件交易相同，因为它们是在一个批次中结算的。

由于边际交易的价值非常低，因此只有当中间交易能够以接近零成本上链时，您才能获得高 TPS。但使用 DA，基本上每笔交易的支付都相同。

DA 层可以具有高吞吐量，也可以具有高收入。但两者不能兼得。

这使得 rollup 基本上不可能在没有以太坊网络收入崩溃的情况下进行扩展。

以 rollup 为中心的路线图从根本上是有缺陷的，因为它放弃了网络有价值的部分（排序），认为它会回到毫无价值的部分（DA）。

我最初对以Rollup为中心的路线图持乐观态度，因为我认为任何理性的人都会认识到价格歧视经济学，并且它将与 L1 的扩展并行运作。

高价值、对价格不敏感的用户会使用 L1，因为它具有可靠性、安全最终性和出处可查性。而 L2 则专注于边缘低收入用户，这些用户的价格被 L1 费用排除在外。因此，以太坊仍将获得可观的排序器租金。

但以太坊领导层反复强调，L1 作为应用层实际上已经消亡，并且永远无法扩展。因此，用户和开发者做出了非常理性的反应，L1 应用生态系统现在正在消亡，以太坊网络收入也随之消亡。

如果你认为 ETH 的长期估值主张是一种货币资产，那么这可能还是可以的。让更多人拥有 ETH，使其成为一种货币形式。而补贴 L2s，使基础层的价值累积为零，应该有助于实现这一点。

但如果你认为 ETH 的长期估值主张是广泛使用的协议中的网络权益（*我*认为这比 ETH 作为货币更有可能），那么你需要价值累积。

很明显，我们真的因为错误的经济假设搞砸了这一点。