Strategy距离投资级仅差一个“比特币估值”，信用评级若松绑将撬动5倍市场

Gate News 消息，3月23日，Strive (ASST) 首席风险官Jeff Walton公开表示，若信用评级机构调整对比特币的资产估值方式，Strategy (MSTR) 有望从垃圾级跃升至投资级。他认为，当前主流评级体系对比特币的定价机制存在巨大缺口，一旦填补，将彻底改变数字资本在信贷市场的地位。

以标普为首的美国信用评级机构目前将公司资产负债表中比特币的价值认定为零。企业在支付股息或偿还债务时，必须在假设比特币不存在的前提下进行财务测算。2025年10月，标普给予Strategy B-的发行人信用评级，并于12月重申该评级，展望稳定。评级机构指出，Strategy虽持有超过76.1万枚比特币、价值约530亿美元，但业务集中度过高且美元流动性较低。

Walton指出，如果评级机构开始采用高于零的比特币估值，Strategy将顺利迈入投资级门槛。这一转变之所以关键，在于美国投资级债券市场规模约是高收益市场的5倍。一旦跨入投资级，Strategy便可接入养老基金、保险公司、投资级债券共同基金、指数基金及银行抵押品计划等庞大资本渠道。

他以近期科技企业发债规模为例说明：谷歌筹资320亿美元、亚马逊370亿美元、甲骨文250亿美元、霍尼韦尔160亿美元，均以较低的投资级利率完成融资。Walton认为，Strategy若进入同一领域，也能以更低的资金成本加速比特币布局。他还提到，传统BBB级企业债务多依赖于未经压力测试的现金流，而数字资本的介入或将重塑整个信贷市场的风险定价体系。

值得关注的是，Strive自身也在积极布局。3月11日，该公司向Strategy的STRC优先股注资5000万美元，占其公司总资产的三分之一以上，该产品收益率约为11.5%。Strive目前持有约13,628枚比特币，并通过子公司管理超25亿美元资产。评级机构的下一步动作，已成为观察数字资本能否真正进入主流信贷体系的重要风向标。